瑞可达（688800）2026年一季报简析：净利润同比下降22.09%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞可达（688800）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7.52亿元，同比下降1.28%，归母净利润5890.58万元，同比下降22.09%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.52亿元，同比下降1.28%，第一季度归母净利润5890.58万元，同比下降22.09%。本报告期瑞可达公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达295.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率24.29%，同比增2.33%，净利率8.18%，同比减18.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计6141.21万元，三费占营收比8.17%，同比增20.54%，每股净资产11.66元，同比减15.09%，每股经营性现金流0.83元，同比增149.42%，每股收益0.29元，同比减21.62%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.84%，资本回报率一般。去年的净利率为9.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.06%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为6.23%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11%/11.1%/15.5%，净经营利润分别为1.37亿/1.78亿/3.02亿元，净经营资产分别为12.37亿/16亿/19.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.15/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.41亿/3.65亿/4.52亿元，营收分别为15.55亿/24.15亿/31.51亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.73%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.28%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达14.09%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达295.94%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.49亿元，每股收益均值在2.18元。

持有瑞可达最多的基金为大成国家安全主题灵活配置混合A，目前规模为0.19亿元，最新净值1.531（4月29日），较上一交易日上涨0.39%，近一年上涨11.31%。该基金现任基金经理为李煜。

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