歌华有线（600037）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期歌华有线（600037）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.84亿元，同比上升50.12%，归母净利润6757.72万元，同比上升96.73%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.84亿元，同比上升50.12%，第一季度归母净利润6757.72万元，同比上升96.73%。本报告期歌华有线盈利能力上升，毛利率同比增幅88.19%，净利率同比增幅31.05%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.49%，同比增88.19%，净利率9.88%，同比增31.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计4930.6万元，三费占营收比7.21%，同比减18.37%，每股净资产9.18元，同比增0.24%，每股经营性现金流0.03元，同比增976.35%，每股收益0.05元，同比增96.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为1.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.08%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.16%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/0.9%，净经营利润分别为-1.72亿/-6952.09万/3431.31万元，净经营资产分别为43.31亿/37.26亿/38.57亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.31/-0.49/-0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-7.63亿/-11.43亿/-6.36亿元，营收分别为24.34亿/23.14亿/22.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2045.3%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.83亿元，每股收益均值在0.13元。

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