华电国际（600027）2026年一季报简析：净利润同比下降9.93%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期华电国际（600027）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入304.73亿元，同比下降9.43%，归母净利润17.89亿元，同比下降9.93%。按单季度数据看，第一季度营业总收入304.73亿元，同比下降9.43%，第一季度归母净利润17.89亿元，同比下降9.93%。本报告期华电国际公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达206.56%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率12.63%，同比增24.39%，净利率8.09%，同比增7.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.23亿元，三费占营收比3.69%，同比减0.62%，每股净资产4.31元，同比减0.54%，每股经营性现金流0.49元，同比减54.29%，每股收益0.14元，同比减17.65%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.83%，资本回报率不强。去年的净利率为6.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.54%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2021年的ROIC为-1.34%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报21份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.1%/4%/4.5%，净经营利润分别为48.08亿/75.1亿/82.17亿元，净经营资产分别为1563.45亿/1863.19亿/1840.7亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.05/0.07/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为64.14亿/95.18亿/68.91亿元，营收分别为1171.76亿/1415.02亿/1260.13亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.27%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达49.69%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达206.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在55.01亿元，每股收益均值在0.45元。

持有华电国际最多的基金为招商成长LOF，目前规模为19.35亿元，最新净值4.2773（4月29日），较上一交易日上涨0.88%，近一年上涨21.1%。该基金现任基金经理为吴潇。

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