财报快递｜阿拉丁(688179)2025年度营收激增30%净利仅微增3%，扣非净利下滑，商誉激增170%

2026年4月28日，上海阿拉丁生化科技股份有限公司（688179）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入6.96亿元，同比增长30.39%；归属母公司净利润1.02亿元，同比微增3.34%；扣除非经常性损益的净利润为9598.80万元，同比下降1.47%；经营活动产生的现金流量净额高达4.01亿元，同比激增164.38%。加权平均净资产收益率（ROE）为8.92%，较上年减少0.43个百分点。

从业务结构看，公司作为科研试剂及实验耗材提供商，依托“阿拉丁（aladdin）”和“芯硅谷（i-quip）”品牌及自建电商平台，业务涵盖高端化学、生命科学、分析色谱及材料科学等领域。报告期内，公司通过外延式并购，特别是收购喀斯玛控股有限公司和上海源叶生物科技有限公司，实现了资产和营收规模的快速扩张。

年报显示，阿拉丁2025年度业绩呈现“增收不增利”态势，主要原因：一是公司及并购子公司销售、管理费用大幅增长，侵蚀了部分利润；二是研发投入占营业收入的比例减少0.72个百分点，但研发费用总额仍同比增长22.36%；三是并购整合及业务扩张带来的成本增加。

年报显示，阿拉丁2025年度销售费用为7137.36万元，同比增长40.60%；管理费用为1.07亿元，同比增长30.11%。财务费用更是暴增775.59%，达到2294.81万元，主要系公司可转债按实际利率核算的利息费用增加，以及并购带来的借款利息支出所致。

值得关注的是，公司总资产从17.78亿元激增至26.56亿元，同比增长49.36%，其中商誉从1.18亿元飙升至3.20亿元，激增170.66%，主要源于收购源叶生物和喀斯玛控股形成。尽管公司称相关资产组可收回金额高于账面价值，未计提减值，但巨额商誉未来仍存减值风险。此外，公司资产负债率从35.72%上升至56.22%，偿债压力有所增加。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利0.70元（含税），现金分红总额占归母净利润的22.72%。报告期末，公司在职员工合计926人，董事、监事和高级管理人员实际获得的报酬合计464.32万元。

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