财报快递｜国新健康(000503)2025年度归母净利暴亏近4亿，公允价值变动损失2.6亿，财务费用激增378%

4月29日，国新健康保障服务集团股份有限公司（000503）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入3.50亿元，同比下降1.81%；归属母公司净利润为-4.04亿元，同比大幅下降3793.75%；扣非后归母净利润为-1.42亿元，同比减亏6.62%；经营活动产生的现金流量净额为-0.82亿元，与上年基本持平。加权平均净资产收益率大幅下滑至-33.48%。

从业务结构看，公司主营业务分为数字医保、数字医药、数字医疗和健康服务四大板块。2025年，数字医保业务收入1.73亿元，同比增长14.57%，占总收入比重提升至49.39%，成为第一大收入来源；数字医药业务收入0.71亿元，同比增长18.12%；数字医疗业务收入0.81亿元，同比下降34.01%，主要系部分项目验收周期延长及市场拓展策略调整所致；健康服务业务收入0.26亿元，同比增长9.33%。

年报显示，公司所处的“三医”（医保、医疗、医药）协同与数字化服务行业，正面临政策深化、技术迭代和市场竞争加剧等多重挑战。公司以“三医协同、创新驱动、数字生态”为战略牵引，加快数据驱动创新和AI赋能全业务升级，构建“三医”协同数据治理应用体系。

年报显示，国新健康2025年度业绩大幅亏损的主要原因：一是持有的神州医疗科技股份有限公司股权公允价值变动产生损失2.61亿元；二是公司业务拓展关键期投入较大，销售费用、管理费用分别同比增长11.90%和10.89%；三是财务费用因利息收入减少及租赁负债利息费用增加而同比激增377.88%。

费用方面，2025年公司销售费用为8087.28万元，管理费用为1.31亿元。财务费用高达938.79万元，上年同期仅为196.45万元，同比激增377.88%。主要原因包括：本报告期内公司对部分闲置募集资金进行现金管理，部分利息收益在投资收益核算，导致利息收入同比降低；同时，本期租赁负债未确认融资费用摊销产生的利息费用同比增长。研发费用为279.91万元，同比大幅增长725.00%，主要系公司不同研发项目的内容、所处阶段存在差异，本年大部分研发项目处于满足资本化条件的开发阶段，相关研发投入在开发支出核算。

风险方面，公司2025年末总资产为18.00亿元，较上年末下降12.72%；归属于上市公司股东的净资产为10.08亿元，较上年末下降28.30%。公司货币资金为5.59亿元，短期借款为2.33亿元，长期借款为4700万元，偿债压力尚可，但净资产因巨额亏损而显著缩水。此外，公司2025年度不进行利润分配，不进行公积金转增股本，主要因公司处于业务拓展关键期，所需现金投入较大，且主营业务发生亏损，不具备利润分配条件。报告期内，公司董事、高级管理人员报酬的实际支付金额为689.57万元。

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