财报快递｜长江证券(000783)2025年度净利翻倍但经营现金流骤降近九成，流动性指标恶化

2026年4月28日，长江证券股份有限公司（000783）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入105.48亿元，同比增长59.86%；归属母公司净利润达36.96亿元，同比大幅增长101.44%；扣非净利润为37.77亿元，同比增长108.69%。然而，经营活动产生的现金流量净额仅为19.60亿元，同比大幅下降89.50%。

从业务结构看，公司各项业务收入均实现增长。其中，经纪及证券金融业务收入64.19亿元，同比增长26.29%；证券自营业务收入21.77亿元，同比激增524.66%；资产管理业务收入4.41亿元，同比增长55.24%；另类投资及私募股权投资管理业务收入9.60亿元，同比增长148.08%；海外业务收入0.55亿元，同比增长96.51%。报告期内，一级市场股债融资规模双增，二级市场表现强劲，量价齐升，公司积极把握市场机会，各项业务呈现稳中有进、进中提质、质效双升的良好局面。

2025年，证券行业面临政策赋能、产业升级等多重机遇。公司聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，战略转型纵深推进。报告期内，公司研究业务延续行业领先优势，一级市场投资业务转型“金融+产业+创新”模式，二级市场投资业务践行“绝对收益”投资理念，资产管理业务管理规模再上新台阶。

年报显示，长江证券2025年度业绩大幅增长的主要原因：一是投资收益同比激增419.44%至29.14亿元，主要系金融工具投资收益增加；二是公允价值变动收益同比增长125.48%至3.74亿元，主要系交易性金融资产公允价值变动收益增加；三是手续费及佣金净收入同比增长27.41%至47.82亿元，其中经纪业务手续费净收入增长30.85%。

年报显示，公司2025年度业务及管理费为56.76亿元，同比增长25.63%，主要系相关成本随公司业绩增长而增加。财务费用未单独列示，但利息净收入为23.75亿元，同比增长17.32%，主要系融资融券利息收入随业务规模增长而增加，同时融资成本随利率下降而减少。此外，营业外支出同比激增379.37%至1.54亿元，主要系诉讼事项相关预计负债增加。

年报显示，公司流动性风险值得关注。截至报告期末，公司流动比率从上年末的2.67降至1.79，下降32.96%；速动比率从2.42降至1.62，下降33.06%；资产负债率从66.02%上升至69.33%，增加3.31个百分点。经营活动产生的现金流量净额大幅下滑，主要系购买和处置金融资产、融出资金净流出现金增加。公司董事会审议通过了2025年度利润分配预案：拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税），共计分配现金红利约16.59亿元。报告期末，公司在职员工合计7700人。

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