财报快递｜遥望科技(002291)2025年度营收骤降三成，亏损收窄但商誉减值风险高悬

4月28日，广东遥望科技集团股份有限公司（002291）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入33.03亿元，同比下降30.66%；归属于上市公司股东的净利润为-6.49亿元，亏损额较上年同期收窄35.21%；扣非后净利润为-6.53亿元，亏损额收窄36.72%；经营活动产生的现金流量净额为1.18亿元，同比下降10.26%。报告期末，公司总资产为47.11亿元，较年初下降16.38%。

从业务结构看，公司主营业务为数字营销，涵盖社交电商、新媒体广告、自营品牌与经销、服饰鞋类。2025年，公司互联网广告行业收入为31.22亿元，同比下降31.05%，占营收比重为94.53%；服装鞋类行业收入为1.51亿元，同比下降27.73%，占营收比重为4.58%。分产品看，社交电商收入为19.68亿元，同比下降23.81%，是公司最主要的收入来源；新媒体广告收入为10.42亿元，同比下降38.97%；自营品牌与品牌经销收入为1.12亿元，同比下降52.82%。

2025年，中国互联网经济发生深度变革，数字经济规模稳步增长，生成式人工智能应用场景向生活、生产领域深度渗透。然而，行业竞争也趋于白热化，对公司的业务开展提出了更高要求。

年报显示，遥望科技2025年度业绩变化主要原因：一是鞋履业务的经营亏损仍对公司业绩造成一定影响；二是公司直播电商与商业化业务稳健发展，但对于亏损的创新业务，公司积极关停并转，相关成本与费用得到一定改善，但由于前期投入使得折旧摊销相关费用维持在较高区间，对利润有所拖累；三是2025年公司获得政府补助同比减少，所得税费同比增加。

费用方面，2025年公司销售费用为1.41亿元，同比下降32.49%，主要是线下店铺减少，人工薪酬、商场费用及租赁等费用减少所致。管理费用为3.38亿元，同比下降38.19%，主要是人员薪酬的下降，以及鼎创大楼到期租赁费减少，费用控制后，人员招待及差旅减少等共同影响所致。财务费用为7144.51万元，同比微增5.60%。研发费用为5673.75万元，同比下降39.75%，主要是人员减少，以及研发项目减少后委托研发费减少共同影响所致。

年报显示，公司面临较高的商誉减值风险。截至2025年末，公司商誉账面价值高达11.49亿元，占资产总额的24.36%，主要系收购遥望网络形成。根据评估，遥望网络形成的商誉所在资产组可收回金额低于账面价值，公司按持股比例确认商誉减值2528.39万元。此外，公司应收账款账面余额高达11.66亿元，计提坏账准备7.69亿元，存在一定的坏账风险。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。截至报告期末，母公司未分配利润为-19.61亿元，存在未弥补亏损。值得注意的是，公司已于2025年底挂牌转让所持的佛山星期六鞋业有限公司100%股权，以剥离鞋履相关资产和业务，预计将对公司2026年利润产生积极影响。

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