财报快递｜明阳电路(300739)2025年度扣非净利暴增28倍，但存货激增51%，四季度业绩环比大幅下滑

4月25日，深圳明阳电路科技股份有限公司（300739）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入18.60亿元，同比增长19.35%；归属母公司净利润达8293.92万元，较上年同期激增628.58%；扣除非经常性损益的净利润为7385.24万元，同比扭亏为盈，增幅高达2832.24%；经营活动产生的现金流量净额为2.36亿元，同比增长51.56%。加权平均净资产收益率为3.34%，较上年提升2.75个百分点。

从业务结构看，公司主营业务印制电路板（PCB）实现收入17.51亿元，同比增长19.39%，占总营收的94.11%。产品以外销为主，出口收入13.90亿元，同比增长16.33%，占总营收的74.73%。公司专注于中小批量、多品种、高度定制化的PCB制造，产品广泛应用于工业控制、医疗电子、汽车电子、半导体、数据中心等多个领域。

年报显示，PCB行业面临环保监管日趋严格、原材料价格波动、汇率波动等多重风险。公司表示，近年来劳动力市场结构性紧张，用工成本持续攀升，不断压缩企业盈利空间。同时，公司产品以外销为主，主要采用美元、欧元等货币计价，面临较大的汇率波动风险。

年报显示，明阳电路2025年度业绩大幅增长的主要原因：一是公司营业收入实现增长，带动毛利额增加；二是公司持续推动降本增效，通过材料优化、工艺革新、精益运营等措施，有效控制了成本；三是财务费用同比大幅下降41.77%，主要系可转债利息支出减少。

费用方面，2025年度公司销售费用为7488.28万元，同比增长28.52%；管理费用为1.22亿元，同比增长10.96%；研发费用为8559.19万元，同比增长12.12%。值得注意的是，财务费用为1230.81万元，较上年同期的2113.72万元大幅下降41.77%。年报解释，主要系可转债利息支出减少。利息费用从上年同期的3586.40万元降至1167.93万元。

年报提示，公司存货期末余额为3.53亿元，较期初的2.34亿元大幅增长50.89%，主要系业务规模扩张及备货增加所致。同时，公司流动比率从2.36下降至2.05，速动比率从1.93下降至1.51，短期偿债能力指标有所弱化。 分季度看，公司第四季度实现归母净利润845.43万元，环比第三季度的3297.74万元大幅下滑74.37%，业绩波动明显。公司拟以总股本3.73亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.7元（含税），合计派发现金红利2614.19万元。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。