海宁皮城（002344）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期海宁皮城（002344）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司主营皮革专业市场的开发、租赁和服务。三十多年来，公司通过不断整合皮革产业价值链的上下游，市场功能逐渐从批零交易单一的皮衣销售，延伸至面辅料供应、时尚创业园、厂房租赁、设计研发、时尚发布、时装批发、总部商务、会展外贸、电商直播、金融服务、健康医疗等，在皮革、服装制品设计、生产、营销和交易等各个环节，为商户提供一站式的全产业链服务。

    报告期内，公司积极推动市场转型升级、优化市场业态，通过加速数智融合、深化行业赋能、推进延伸业务发展、拓展投资渠道等，不断夯实产业基础，丰富公司内涵。

    深耕皮革主业，稳步推进产业创新转型，实现主业巩固和时装业态培育两手抓，进一步优化业态布局，打造“秋冬高端时尚之都”。持续深化全品类拓展，积极招引年轻化活力品牌，深入市场闲置盘活和转型增效工作，推进总部市场全域生态系统重塑，完善数智建设，优化市场环境和服务体验，稳定市场经营根基；积极布局外贸赛道，推进海外布局和海外仓建设，打通多元化贸易渠道，拓展市场空间；深耕线上融合，强化“抖淘快微红”线上平台合作，聚焦产业链资源整合和主播赋能，提升电商基地核心竞争力；深入产业培育，开办、参加展会活动，开展产销对接活动，创新对外宣传，构建“央视+自媒体+线下活动”立体传播矩阵，扩大产业影响力。

    拓展公司多元业态。康养业务稳步提升，康复医院、颐和家园深耕专业服务领域，实现稳步增长。金融服务业务稳健提质，在筑牢风险防线的基础上，积极优化业务结构，努力实现各项业务平稳发展，为产业上下游提供多样化融资渠道。对外投资稳中求进，有序推进新增长极培育，扩大项目调研并对接各类资本，通过对投资思路梳理为公司未来转型发展打好基础。创新延伸业务的开拓，对公司内在价值和未来业绩的提升将产生积极意义。

    公司将积极应对现有的行业环境的压力，不断优化产业结构，提升质量、研发、品牌、渠道等内在能量，提高市场竞争力，实现新时代可持续发展。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2025年，面对国内外经济环境的复杂变化，国内消费增长动力不足等现实挑战，我国皮革和服装行业持续深化转型升级，稳定释放发展韧性和创新活力，在宏观经济稳中有进、各项存量增量政策协同发力的支撑下，行业经济运行呈现“基本稳定、承压前行”的发展态势。2025年我国社会消费品零售总额50.12万亿元，比上年增长3.7%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类增长3.2%；全年批发和零售业增加值14.58万亿元，比上年增长5.0%；租赁和商务服务业增加值6.37万亿元，增长10.3%；从居民消费支出看，2025年全国居民人均衣着消费支出1,554元，同比增长2.2%（以上数据来自国家统计局官网）。

    在国家提振消费专项行动扎实推进、新型消费模式持续激发市场活力等积极因素的支撑下，居民衣着消费需求稳步释放，服装内销市场保持温和增长。然受终端需求偏弱、内卷竞争加剧、经营成本高企等因素交织影响，我国服装行业运行质效承压，企业盈利能力有所下降。2025年我国限额以上单位服装类商品零售额1.10万亿元，同比增长2.8%，增速较2024年同期加快2.7个百分点；穿类商品网上零售额同比增长1.9%，增速较2024年同期加快0.4个百分点（以上数据来自中国服装协会）。在复杂多变的形势下，皮革、服装行业需坚守“科技、时尚、绿色、健康”的产业定位，坚持稳中求进工作总基调，积极推进数转智改、绿色发展、业态创新等转型升级和现代化产业体系建设，加快培育新质生产力，构建新时代发展新优势。

    开展科技创新服务，积极推动皮革、服装行业数字化转型与智能制造，提升供需匹配效率。通过网络化协同、平台化设计、智能化制造、柔性化供应链以及材料、工艺、产品功能等的全面创新，以及管理理念、组织方式等的变革，推动全产业链协同发展，为皮革、服装产业高质量发展注入新势能。近年来皮革、服装行业以科技创新为依托，不断推动产业从“经验驱动”向“数据驱动”跃迁，从“规模扩张”到“价值深耕”蜕变，以绿色可持续发展为底色，将环保从“末端治理”转向“源头控制”，助力皮革、服装行业共同迈向一个以数据驱动、绿色引领、价值创造为特征的“智造”新阶段。

    加速品牌格局重塑，推动行业向高端化、智能化、绿色化发展。在新一代模式变革的带动下，大众消费正加速向新向优转变，个性化、多元化、品质化消费需求日益凸显，提升皮革、服装行业设计驱动，强化高端制造与设计能力，加速产业集群向“时尚策源地”转型势在必行。近年来通过产品“轻量化”、“户外风”、“国潮风”的年轻化革命，特色文化IP赋能，现代科技面料创新应用等形制，增强了服装供需适配性，提升产品内在价值，以新供给创造新需求，以新质生产力推动行业从“制造”向“智造”与“创造”迈进。

    持续深化服务赋能，提升专业市场服务品质。在新一代模式变革的带动下，大众消费正加速向新向优转变，个性化、多元化、品质化消费需求日益凸显，交互式、沉浸式、体验式消费场景加速培育。皮革服装专业市场作为满足人民美好生活的商业业态之一，要坚持以人为本，不断提升服务品质，持续激发消费活力。

    面对严峻复杂的外部环境，我国皮革、服装行业发展仍需承压前行，持续优化产业结构，坚守“科技、时尚、绿色、健康”的产业定位，加快科技创新和产业创新深度融合，推进行业现代化产业体系建设和高质量发展。公司将不断提升内在实力、创新能力、人才积淀和管理水平，求真务实，致力于实现高质量发展。

    三、核心竞争力分析

    公司主营皮革专业市场的开发、租赁和服务，海宁中国皮革城是目前全球最具规模、中国最具影响力的皮革专业市场。公司通过搭建皮革制品及秋冬服装线下B2B、B2C销售网络以及线上线下融合发展的智慧型市场，并打造集电商直播、电商供货、教育培训、智能仓储物流等配套服务于一体的电商产业链基地，提高皮革等秋冬产品流通效率；通过为上游生产企业提供原材料采购、产品开发设计、低成本融资、担保等服务，提高上游生产企业盈利能力；通过营造良好的购物环境以及有效的营销推广，促进皮革等秋冬产品的消费；通过党群服务中心建设，设立海宁皮革博物馆、会展中心，提升公司精神内涵和品牌文化传播能力；通过搭建设计基地、开发海宁皮革时尚小镇、打造时装产业，优化市场业态，深化皮革、服装产业转型升级；通过布局健康产业、金融服务板块、对外投资、外贸赛道，开辟公司新的业务领域。

    （一）产业集聚优势：

    作为一个提供全产业链服务的皮革专业市场，除建立现代化市场这个公共营销平台外，还通过设立设计基地、博物馆、加工区、面辅料市场、皮衣皮草保养中心、时装批发中心、物流区、网上营销交易平台、融资担保平台，提供电子商务、策划展会、市场信息化平台、融资担保以及住宿、餐饮、休闲娱乐、文化等一系列全方位配套服务设施，整合皮革产业价值链上下游，优化行业资源，引领皮革工业企业转型升级。公司所处的海宁及周边地区集聚了3,000多家皮革等服装生产企业，是全球最大的皮革服装生产基地之一。在坚定不移发展主业的基础上，公司稳步推进产业创新转型，实现主业巩固和时装业态培育两手抓，同时积极开展延伸业务，稳步做好健康产业、金融服务业务、数字皮城、酒店、对外投资等专项业务，丰富公司内涵，不断拓展公司产业的广度和深度。

    （二）市场规模优势：

    公司凭借丰富的厂商客户资源、独特的商业模式、厂商直销的商品价格优势建立连锁市场，扩大企业规模。目前已建立江苏沭阳、辽宁佟二堡、河南郑州、四川成都、湖北武汉、黑龙江哈尔滨、山东济南等连锁市场；同时在经济新形势新挑战下公司积极调整，持续推动市场转型升级、优化市场业态、加速数智融合、深化行业赋能，放眼具备市场开发潜力的区域市场以及国际市场，实现精准地推，健全完善品牌输出、产业联盟等新模式，开拓更为广阔的市场空间。

    （三）客户资源优势：

    公司成立以来，与业内企业建立了稳固的合作共赢关系。皮革行业以中小企业为主，自身实力较为有限，公司为企业的发展壮大提供了平台。在帮助企业盈利的同时，也培养了高忠诚度的商户，为公司开拓发展储备了充足的优质客户资源。同时，皮革企业具备转型高端布装生产的先天优势，能较好支撑市场从皮革类服饰向全品类服饰转型，塑造市场品质、品牌标杆。在30多年发展历程中，公司与企业商户共同成长，形成了长期信赖的同盟伙伴关系，为公司持续发展构筑了坚实的后盾。

    （四）管理团队优势：

    报告期内公司调整管理团队结构，管理责任进一步细化，推动各项事业再出新气象、再上新台阶。公司目前中高层管理人员大都从事市场经营达五年以上，具有丰富的市场管理经验，对皮革产业、服装行业和专业市场有着深刻理解。在公司深入实施转型新战略、创新发展的过程中，公司也高度重视人才培育和储备，不断完善人事选拔机制，并吸引外部优秀人才加盟，保证了高效管理团队的建立，以及运营模式的创新拓展。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司实现营业总收入105,639.57万元（其中，主营业务收入100,621.60万元、其他业务收入1,448.89万元），同比下降3.64%。物业租赁及管理方面，物业租赁及管理实现收入62,850.06万元，同比下降3.76%，主要系外部市场及本部市场个别区块业态优化调整，部分区域租金减少；商铺及配套物业销售方面，实现销售8,871.46万元，同比增长10.39%；金融服务方面，实现收入19,865.38万元（含营业收入16296.30万元、利息收入1,032.85万元、已赚担保费383.99万元、手续费及佣金收入2,152.24万元），同比下降7.06%，主要系金融服务业务严控业务风险，部分业务收缩所致；健康医疗方面，进一步提升综合实力和医疗服务质量，打造优质服务品牌，实现收入6,983.64万元，同比增长5.05%；商品销售及服务方面，实现收入4,124.67万元，同比下降26.69%。报告期内公司营业总成本94,940.50万元，同比下降3.27%。其中，营业成本同比下降4.47%，税金及附加同比增长15.69%；此外，报告期内投资收益同比下降，信用减值准备计提同比增加。综上，报告期内，公司实现利润总额14,473.30万元，同比下降21.57%；归属于上市公司股东的净利润7,060.87万元，同比下降20.52%。

未来展望：

1、公司回顾总结前期披露的发展战略和经营计划在报告期内的进展情况

    报告期内，公司较好地执行了2025年初既定的发展战略和经营计划，各项业务稳步推进：

    2025年度，公司持续推动市场转型升级、优化市场业态、加速数智融合、深化行业赋能、拓展投资渠道、布局外贸赛道，不断夯实产业基础，丰富公司内涵，实现市场企稳复苏。

    （1）夯实主业经营，坚实市场根基

    紧抓“招商与稳商优商”工作，稳定市场经营根基。实施‘一市一策’租金方案与优质商户专项扶持，构建商户与市场共荣共生的健康生态；持续深化全品类拓展，招引年轻化活力品牌，优化市场业态，巩固全国产业中心地位；推进闲置盘活和转型增效工作；聚焦“控质量、提效率、优服务”三大核心，提升服务品质，持续优化市场环境和服务体验。

    （2）优化产业布局，拓展市场空间

    积极布局外贸赛道。报告期内正式运营海宁潮来跨境贸易中心，集聚首批71家外贸生产及配套企业，逐步打造一站式外贸服务综合体；推进海外布局，通过海外展示中心和海外仓建设，打通多元化贸易渠道，强化资源整合，培育国际国内双循环新动能。

    有序提升消费场景。稳步推进总部市场全域生态系统重塑，优化业态布局，打造体验型市场，提升消费体验，推进市场转型增效。

    持续推进数智建设。开展“潮来”互联网产业服务平台建设，稳步推进原料展销中心、设计创新中心、服饰采批中心等平台功能建设；完善数智化平台服务功能，完成智慧收租管理、潮来客商系统平台建设；开展数字化技术服务外拓工作。

    深耕线上融合赋能。深化电商基地运营培育，强化“抖淘快微红”线上平台合作；强化产业服务，聚焦产业链资源整合和主播赋能，创新“定向开发+专场合作”模式，构建产业协同赋能体系。

    （3）多方赋能增效，引领产业时尚

    强化会展服务。面辅料展通过首创“优材新质联盟”联合展等形式进行扩容升级；皮革博览会、中国时尚大会双展合办，联动线上举办抖音电商选品会、跨境贸易分享会等活动；积极“走出去”参展，带领企业亮相中法时装周，完成中国国际时装周“海宁日”，扩大产业影响力。

    精准产销对接。创新“专版专卖”模式，首次举办潮来·必订设计版权交易会；举办潮域无界·2025秋冬高端联合订货会，联合秋冬全品类企业，精准订货邀约；举办批发采购节、补货节、重点市场地推活动等，助力采购回流，实现对接转化。

    扩大宣传声量。围绕“好面料看海宁”、“时尚海宁”核心IP，构建“央视+自媒体+线下活动”立体传播矩阵；启动“聚星计划”，举办品牌联合秀、设计师趋势发布等活动，联动《进厂吧！兄弟》综艺、演唱会等优质资源扩大传播声量。

    （4）有序多元布局，助力业务增长

    扎实推进投资战略。有序推进新增长极培育，扩大项目调研并对接各类资本。新设立海宁擎航创业基金，优化投资架构，提升资金效率。

    稳健提质金融版块。面对严峻复杂的外部环境，筑牢风险防线，积极优化业务结构，实现担保、融资租赁业务平稳运行。

    稳步提升康养业务。颐和家园、康复医院深耕专业服务领域，经营业绩持续提升。颐和家园围绕“医养融合·智慧养老”建设，提升养老服务标准，入住率稳定上升；康复医院深化医联体合作机制，完善医疗质量监控，提升就医体验，病人收治率稳步提升。

    2、公司发展战略

    依托海宁皮革和服装的产业基础，发挥公司的品牌优势、客户优势、先发优势、资金优势、管理优势，进一步做深做精皮革等服装主业。在坚定不移发展主业的基础上，稳步推进产业创新转型，实现主业巩固和时装业态培育两手抓，持续打造“秋冬高端时尚之都”，进一步优化市场业态、夯实产业基础。通过布局外贸赛道，构建全方位外贸服务体系，培育国际国内双循环新动能。同时稳步做好健康产业、金融服务、数字皮城、对外投资等专项业务，实现延伸业务持续发展。在新常态、新挑战的宏观背景下，公司将持续推进市场转型升级、优化市场业态和打造内外贸一体化市场，通过加速数智融合、强化资源整合等，不断夯实产业基础，丰富公司内涵，以内在驱动提升公司核心竞争力。

    3、2026年经营计划

    （1）打造专业市场标杆

    打造体验型市场，激活实体消费新动能。深化“商区+景区”融合发展，推动实体市场全域生态重塑，融入海宁文旅发展大局。优化物理空间布局；融入“海宁文旅大环线”，推进“景酒旅”协同互动，培育商旅文体融合新场景；建设“潮品荟”时尚新体验中心，引入原创设计中心、文化艺术展厅等多元业态；聚焦消费升级，深耕秋冬核心优势，深化服装特色专区建设，拓展高端全品类布局。

    打造智慧化市场，驱动业态转型新变革。以新质生产力培育为抓手，推动数智化与产业深度融合，构建“研发+设计+销售+制作”于一体的中高端服装“产业共同体”。推进海宁潮来时尚产业服务平台建设；编制集团数智化提升整体方案，推动技术体系向“平台化+物联网”融合模式转型；完善产业链配套，构建以水貂等高端原料为核心的原料拍卖与交易平台，整合国内外面料企业资源。

    打造内外贸一体化市场，培育双循环新优势。构建全方位外贸服务体系，加快海外布局，激活双循环发展动能。优化潮来外贸服务平台及会员功能，加大经营主体培育力度；推进海外拓展，打通多元化贸易渠道；强化资源整合，联动海宁时尚产业及战略出海联盟资源，组团参加国际服装展会，优化全流程商业模式。

    （2）夯实市场提质增效

    精准开展招商减闲，强化市场招商统筹。立足市场资源特色和运营实际，精准制定招商政策，主动出击开展优秀企业及高坪效项目招引。

    分渠道精准营销，构建零售批发协同营销体系。零售端建立数据驱动的营销预算分配机制，打造全国性新媒体矩阵；批发端优化“潮来私域运营”体系，提升海宁高端供应链优势；推进国际合作，加快国际化进程。

    深化线上线下融合，构建多层次电商生态体系。实施分级招商；强化“海宁皮草源头好货溯源IP”建设，深化线上平台合作；推进跨境电商布局，拓展海外直播渠道；优化物流配套服务体系。

    拓展多元业态，培育产业发展新动能。推进新增长极培育，多渠道对接优质投资机构与项目；稳健发展金融服务业务；做精做强健康医养业务，探索跨区域运营或模式输出。

    （3）提升市场运营新气象

    提升会展时尚能级。立足“大产业大时尚”定位，实现“秀场”到“生态场”转变，重塑会展核心价值，赋能产业升级。通过举办中国时尚大会、皮革博览会、面辅料展等活动，培育多元时尚空间、强化成果转化、品牌孵化、丰富高端功能面料，打造产业策源高地。

    提升品牌传播效能。以“秋冬高端时尚之都”为核心定位，构建全方位品牌传播体系。强化权威发声，联动主流媒体、行业智库，解读产业发展逻辑，巩固产业标杆形象；深化“聚星计划”，打造“皮革城+品牌+达人”联合传播模式，推动平台与品牌声量叠加；强化口碑建设，传递品牌价值，提升用户认同感。

    提升品质市场水平。以消费升级需求为导向，聚焦个性化、高品质核心诉求，强化商户赋能、设计培育与市场管控，构建高品质市场生态。

    4、资金需求和使用计划

    以自有资金和债券融资为主，银行融资等方式为辅，确保公司未来发展资金的需求。合理确定自持物业租金及物业管理费政策以及新开发项目租售比例等，加快资金回笼；抓好项目招商，稳步推进项目实施。

    5、可能面临的风险因素

    （1）异地开发项目风险。根据公司内外贸市场的布局，公司将持续面临对异地项目的控制和管理以及与当地文化习俗融合等方面的风险。公司将继续加强管理力量，不断健全和完善各项制度，严格异地项目的控制和监督，加强与项目所在地各方的交流和沟通，融入各地经济文化社会。

    （2）人才脱节的风险。公司已进入转型升级期，随着公司各项创新业务的拓展，需要一大批专业人才。如果公司不能吸引到或培养出足够的复合型专业人员以及相关领域专业人才，或发生大量的人员流失，公司的发展将面临人员脱节的风险。公司将有针对性的完善人力资源管理体系，发挥公司本部人力资源培训基地的功能，加大人才引进力度，解决好人才的瓶颈问题。

    （3）网上交易分流的风险。与几乎所有实体贸易一样，服装品类市场也同样面临着网上交易的分流。尽管皮装、毛皮类服饰标准化程度较低、体验式消费成分较大，但网上交易必然会分流相当部分的消费。如果公司的电商供货直播基地、皮城云批和皮城严选官方供应链平台运营不能取得快速发展，则市场份额存在提升减慢甚至缩小的风险。公司将深耕电商供货直播基地等线上销售模式，深化线上平台合作，进一步打造自主供应链平台，完善线上配套服务，构建多层次电商生态体系，加速线上线下融合发展。

    （4）受行业波动影响的风险。公司系皮革等服装行业资源的整合者和服务者，公司收入与皮革、服装行业的经营情况密切相关，必然随行业波动而波动。近年来，面对宏观经济新常态、国内外市场需求疲弱、出口形势严峻、内需动力不足、用工成本上涨、环境约束突显和产业结构调整等多重挑战，我国服装行业运行质效承压，企业盈利能力有所下降，对公司租金上行带来了压力。2025年在国家提振消费专项行动扎实推进、新型消费模式持续激发市场活力等积极因素的支撑下，居民衣着消费需求稳步释放，服装内销市场保持温和增长。然受终端需求偏弱、内卷竞争加剧、经营成本高企等因素交织影响，行业经济运行呈现“基本稳定、承压前行”的发展态势，转型升级成为我国皮革、服装业面临的重大挑战。在新的发展时期，皮革、服装行业积极应对挑战，持续深化转型升级，不断优化产业结构，依托完善的产业链和快速响应的供应链等优势，努力化解市场风险冲击，推进行业现代化产业体系建设和高质量发展。公司不断谋求转型发展，通过线上线下多渠道发展、强化数字经济与实体经济的融合等新模式，保障市场平稳运营。

    （5）创新业务发展的风险。随着公司创新业务的发展，由于其与公司主营业务的区别，可能将面临国家政策、相关法律法规调整变化的政策风险，以及在业务经营管理中可能存在的管理风险，从而影响其业务的拓展。公司将及时掌握创新业务运作情况，严格按照相关法律法规，持续督促项目相关人员规范运营、防范各项风险，维护上市公司利益。

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