骏创科技（920533）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期骏创科技（920533）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司为高性能塑料领域全球化制造平台，具备材料组分选型与设计、零件与总成产品设计与仿真能力、模具及自动化设备设计和制造能力；同时拥有丰富的单/双色注塑、嵌件注塑、液态硅胶成型、光学成型、全自动组装等核心技术，形成了“以塑代钢”“集成注塑”的一站式解决方案，为全球领先的新能源汽车制造商、汽车零部件巨头、储能/动力电池企业、具身智能机器人企业等提供产品与服务。产品线包括：汽车功能结构件、汽车电子控制零件、动力/储能电池功能件、能源类零件、高低压连接器零件和总成、机器人零部件等产品，公司以技术为引领，通过轻量化、零件集成化设计的产品为客户产品减重、降本，创造价值。

    公司依靠技术优势、全球化能力、全球制造标准通过客户的供应商评审，目前已成为包括斯凯孚、安通林、T公司、广达集团、和硕联合、宁德时代、蜂巢锂电、国力电子、银轮股份等知名厂商的合格供应商。

    报告期内和报告期后至今，公司的商业模式、主营业务较上年度没有重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年面临贸易摩擦升级、行业竞争加剧等复杂态势，公司积极妥善应对，持续夯实公司根基，提升公司竞争力。

    1、产品线和区域发展

    公司在夯实新能源汽车业务的基础上，以产品线战略为引领，积极开拓动力/储能电池功能件、机器人零件领域，动力/储能电池功能件占比已突破10%，同时北美子公司第四季度开始盈利，为公司进一步发展奠定了较好基础。

    2、研发方面

    公司研发部门围绕材料研究、产品设计、工艺设计等维度开展创新研发工作：电磁屏蔽、导热材料研究已实现功能达标，满足实验要求，目前正通过持续工艺优化降低生产成本；液态硅胶防爆阀、电池断路控制单元及电池控制单元零件等产品已实现量产突破；连接器总成产品已开始交付；持续推进机器人零件“以塑代钢”技术研究，目前已取一定成果。

    3、销售方面

    公司在持续巩固与长期合作客户稳定关系的基础上，新开拓客户业务推进顺利，订单规模稳步放量，客户业绩贡献结构呈现多元化发展态势。同时，公司积极推动与关键客户建立战略合作关系，不断深化合作层次、拓展合作领域，与客户实现协同发展；CRM系统已启动实施落地，有效提升服务客户的效率和质量。`

    4、运营方面

    智能制造建设持续深化推进，MES系统主体功能已全面打通，模具管理、设备管理、人员技能管理及工艺过程数据采集等模块已落地应用并服务于生产制造；快速反应管理软件启动实施，有效提升内部运营效率；已与关键材料及核心零部件的部分供应商建立战略合作关系，供应链韧性与抗风险能力得到进一步增强。

    5、人才方面

    公司高级管理人员队伍进一步职业化、专业化，由职业经理人担任总经理，进一步完善了公司治理，组织效能进一步提高；同时公司启动实施2025年度股票期权激励计划，深度绑定核心人才，激发团队活力与创造力。

    6、财务方面

    公司财务管理深度嵌入业务价值链，以项目成本管理为核心，贯穿报价、研发、生产及交付全流程，实现了成本的精细化管控与资源高效配置；主动优化融资结构，通过统筹债务与灵活运用金融工具，进一步降低了综合融资成本，为可持续发展奠定了坚实基础。

    报告期内，公司主要经营成果如下：

    1、财务运营情况

    （1）报告期内，营业收入为69767.24万元，较上年同期减少7.59%，减少了5732.86万元;本报告期营业收入与去年同期相比下降的主要因为：①T公司更新款车型生产线切换导致的减产，以及部分车型生产量下滑幅度较大，导致公司新能源汽车功能部件系列产品收入下滑；②因下游客户车型主要燃油车，相关车型销量下滑导致公司悬挂轴承系列产品收入下滑；③公司在储能/动力电池和热管理领域等新开发客户的放量需要一定周期，新客户贡献收入较少。

    为促进营业收入提升，公司积极推动新开发客户相关新开发项目量产交付，并积极挖掘现有客户更多项目机会；继续加大新客户、新领域的业务开拓力度。

    （2）报告期内，归属于上市公司股东的净利润为3636.04万元，较上年同期减少28.92%，减少了1479.57万元；主要因为：①受公司部分下游客户销售结构调整、订单销量减少，且新开发客户放量尚需一定周期等因素影响，本期营业收入同比小幅下滑；同时公司固定成本未同步下降，致使毛利润同比减少965.84万元。②公司外销收入主要以美元结算，2025年人民币兑美元汇率走强，本期产生一定汇兑损失；叠加利率下行导致利息收入减少等因素，使得财务费用较上年同期增加1075.35万元。

    2、资产负债情况

    （1）报告期末，公司资产总计84557.68万元，较上年同期增长9.40%，增加了7262.11万元；主要因为：本期二期厂房持续建设并完成主体工程验收，致使资产总额相应增加。

    （2）报告期末，公司负债总计47797.22万元，较上年同期增长12.81%，增加了5428.10万元；主要因为：本期二期厂房建设资金投入增加，银行借款相应增长所致。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    1、轻量化趋势持续深化，“以塑代钢”与功能化塑料应用持续扩大

    在续航里程焦虑和双碳目标的共同驱动下，轻量化成为当年整车设计的核心关键词，车辆每减重10%，续航里程可提升约6%-8%，这一数据进一步凸显了轻量化对新能源汽车发展的核心价值。对于传统燃油车而言，重量每减少100kg，百公里耗油量可降低0.3-0.6L，二氧化碳排放量减少5-8g；对于纯电动汽车，重量每减少100kg，可行驶里程增加10%，节约电池成本15%-20%，同时还能提升车辆加速性能、操作稳定性和安全性能，轻量化的重要性日益凸显。

    材料应用轻量化是实现行业轻量化的核心路径，其中塑料零部件凭借密度低、性能优、可集成成型等优势，成为替代传统金属零部件的核心选择，“以塑代钢”的应用已不再局限于内饰件，而是大规模向功能件和结构件渗透，成为行业核心发展趋势。具体来看，三电系统壳体由传统铝合金/钢替换为改性尼龙（PA）、长玻纤增强PP，可实现减重30%-50%，同时具备优异的绝缘性与耐腐蚀性；热管理系统摒弃传统铝制管路/泵体，采用高性能聚苯硫醚（PPS），兼具耐高温、耐化学性优势，且集成度更高，能有效减少漏液风险；底盘与悬挂的钢制拉杆逐步被碳纤维复合材料/特种工程塑料替代，凭借极高的比强度，显著降低簧下质量，提升车辆操控性；前端模块则由钢架结构升级为长玻纤增强聚丙烯（LFT-PP），可实现多零件集成，降低装配成本。在电驱系统中，PEEK复合材料开始替代金属齿轮，有效解决电驱系统的高速噪音（NVH）问题，且使用寿命突破10万小时；在人形机器人技术外溢的背景下，PEEK凭借其“自润滑”和“高刚性”特性，在新能源车精密执行器的轴承与衬套中得到广泛应用，进一步拓宽了塑料零部件的应用场景。

    2025年的轻量化呈现出“多材料混合”的趋势，车身大件采用铝合金一体压铸，而周边连接件和非承重支架则大量使用高性能工程塑料，通过模内注塑等工艺实现减重与降本的双重目标，这与公司具备的双色注塑、嵌件注塑、以塑代钢等核心工艺高度契合，为公司拓展轻量化零部件业务提供了广阔机遇。

    2、电动化、网联化、智能化深度融合，带动零部件多元化升级与供应模式革新

    全球汽车产业已进入电动化、网联化、智能化深度融合的变革期，传统汽车向智能网联新能源汽车转型的步伐进一步加快，同时新能源汽车、储能/动力电池、机器人、高端装备等领域的技术迭代，推动零部件行业向多元化、高端化、精密化升级。

    行业竞争从价格战向价值战转型，经历剧烈价格竞争后，进入“高质量内卷”阶段，整车厂更加注重通过底层技术创新（如超快充、固态电池、高阶智驾）来获取溢价，这也对零部件供应商的技术创新能力、产品适配能力提出了更高要求。

    在产业变革驱动下，零部件产品需求呈现多元化特征：新能源汽车三电系统包覆、支撑等场景的精密塑料件需求持续增加；储能/动力电池零件对精密化、高可靠性的要求不断提升。与此同时，新能源汽车制造商、储能企业等下游客户的产业链话语权持续提升，推动供应链体系向扁平化管理转型，各级供应商界限逐渐模糊，传统供应模式被打破，这为具备产品设计、同步开发、模具及自动化设备制造全链条能力的公司，带来了供应模式升级和客户群体拓展的双重机遇，也契合公司为全球高端客户提供一体化配套服务的业务定位。

    3、新能源汽车市场持续增长，带动核心零部件需求增加

    2025年，我国新能源汽车产业持续保持强劲增长态势，产销均突破1600万辆大关，分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。其中，纯电动汽车依然是市场主力，全年累计产销均超过1060万辆，同比增长约38%；插电式混合动力汽车累计产销均接近590万辆，同比增长约14%；燃料电池汽车基数虽小，但增速显著。新能源汽车国内销量达1387.5万辆，同比增长19.8%，在国内汽车总销量中的占比首次突破50%，达到50.8%，市场替代效应显著，与当年新能源汽车月度零售渗透率稳定超过50%的行业特征高度契合。

    全球范围内，2025年全球新能源汽车销量达2262万辆，同比增长29.04%，其中我国新能源汽车出口量高达261.5万辆，出口规模再上台阶，成为全球新能源汽车贸易的核心力量。

    新能源汽车与传统燃油车的动力系统、结构设计差异较大，对零部件的材料、工艺、精度、可靠性提出了更高要求，尤其是电池、电机、电控等核心系统的包覆、支撑、连接类塑料零部件，以及配套模具、自动化生产设备的需求持续快速释放，与公司的核心业务高度契合，成为公司业绩增长的核心驱动力。结合行业“以塑代钢”的深度应用趋势，三电系统壳体、热管理系统等核心部件的塑料替代需求，进一步带动了公司双色注塑、嵌件注塑等核心工艺产品的需求增长。

    4、储能、机器人等新兴领域需求崛起，开辟行业需求新赛道

    随着全球能源结构转型加速，储能产业迎来爆发式增长，新型储能作为核心增长极表现突出，2025年全球新型储能市场实现跨越式发展，累计装机规模突破200GW，中国成为全球核心增长引擎。根据CNESADataLink全球储能数据库统计，2025年中国新型储能新增投运66.43GW/189.48GWh，功率规模和能量规模同比分别增长52%、73%，截至2025年底，中国新型储能累计装机规模达144.7GW，同比增长85%，占全国电力储能累计装机规模的2/3以上，累计装机规模是“十三五”时期末的45倍，储能/动力电池企业对精密零部件的需求持续扩大；同时，机器人行业快速发展，全球及中国市场均呈现高速扩容态势，据高工机器人产业研究所(GGII)预测，2025年全球具身智能机器人市场规模约87亿元，预计在2030年达到千亿元规模。公司凭借材料设计与选型、结构设计、精密注塑等核心能力，布局储能/动力电池零件、机器人零件等产品，精准契合行业跨界发展趋势。

    (二)公司发展战略

    公司以核心技术为根基，以客户需求为导向，聚焦新能源汽车、储能/动力电池、机器人等核心赛道，深化“产品+材料+模具+自动化”一体化布局，强化全球配套能力，推动技术、产品、管理、市场全方位升级，实现“技术专业、追求品质、利润保证、客户满意、员工满意”的发展目标，成为细分领域的标杆企业，为客户创造价值，为员工提供发展平台，为投资者带来稳健回报。

    1、智能化战略：赋能全流程管控，提升管理效能

    公司将以标准化、软件化为核心抓手，搭建骏创数字化、智能化管理平台。以IATF16949、ISO14001、骏创内控体系为准则，持续健全研发、销售、运营、财务、人才五大战略标准及配套流程、表单规范；深化PLM、CRM、MES、HRIS、SAP等管理系统应用，实现研发、生产、库存、客户、财务全流程数字化管控，全面提升管理精细化水平。深挖数据核心价值，全面归集生产、销售、客户等全维度数据，为产品研发、市场拓展、生产优化、风险管理提供精准数据支撑，推动企业决策由“经验驱动”向“标准+数据驱动”转型，充分释放数据价值。

    2、研发战略：筑牢核心壁垒，驱动产品创新

    紧扣“轻量化、集成化、高精度、一致性”产品定位，持续加大研发投入，构建全方位、多层次的研发体系。不断优化以塑代钢、双色注塑、嵌件注塑、工艺过程自适应控制和品质精追工具等核心能力，提升产品精度、物理性能、防护性能、耐候能力；强化材料组分研究能力，突破轻量化、耐高温、耐火烧、耐腐蚀、电磁屏蔽、高导热等关键材料技术瓶颈，进一步夯实产品高性能、低成本、轻量化的核心竞争优势。

    3、销售战略：产品线策略，全球化销售开发，“铁三角”能力建立

    秉持“稳基石、强引擎、拓蓝海”的阶梯式发展策略，以高韧性“铁三角”团队标准，筑牢经营根基。产品矩阵聚焦七大产品线：深耕汽车功能结构件、电控零件及连接器总成等基石业务，以能源类与电池功能件打造核心增长引擎，前瞻性布局机器人零件与人工智能领域功能件等未来产品板块。

    凭借技术核心优势开拓海外新兴市场，重点布局北美、欧洲等核心区域，跟随整车企业实现“链式出海”，有效降低地缘政治风险，提升全球市场覆盖率；同时降低单一客户依赖，持续优化市场结构。

    4、运营战略：总结运营标准，深挖运营价值流

    顺应客户全球化布局趋势，秉持为客户持续创造价值的核心理念，统筹推进海内外制造基地战略布局，落地本土化供应策略，精准匹配全球市场需求。

    紧跟现有客户产品线拓展迭代及新客户、新产品开发步伐，优化配置厂房设施、注塑设备、自动化生产与智能检测装备，配齐补强智能制造专业人才，为企业长期可持续发展筑牢产能保障。

    深度赋能供应链体系，打造技术、品质、成本兼具全球竞争力的供应商网络，在有效控制物料采购成本的同时，降低物流与关税支出、规避供应链风险、提升交付效率；完善供应链协同机制，搭建稳定可靠的全球供应体系，深化与核心原材料供应商合作，签订长期战略合作协议，保障原材料稳定供应与产品准时交付。

    持续提升中国模具工厂、自动化工厂研发和制造能力，投资和建立海外基地模具制造和自动化能力，为全球化高效运营提供技术支撑；推动运营标准复制能力，生产环节智能化、标准化运行，保障产品品质一致性与稳定性。制造执行系统（MES）、仓库管理系统（WMS）、供应商关系管理系统（SRM）、实施质量管理系统（QMS），实现产品全生命周期内的管理和软件化，逐步实现智能化。

    5、人才战略：愿景引领发展型企业

    坚守“骏才匠心，建立全员满意大家庭”愿景，系统推进组织文化建设与组织能力建设，通过全方位、多层次的组织与人才建设，锻造专业高效、勇于创新、能担重任的核心团队，为公司战略落地、长远发展提供坚实的组织保障与持续的人才支撑。

    完善人才管理体系，持续优化选、育、用、考、留全流程人事基础，搭建系统化培养体系，重点推进关键岗位人才培养与继任者梯队建设，配套健全培训与发展机制，打通人才成长通道。

    强化激励与数字化赋能，搭建科学的目标与分享系统，完善全面薪酬管理体系，实现价值共创、利益共享；加快人才数字化建设与HRIS系统落地，以数字化手段提升人力资源管理精细化水平。

    6、财务战略：合规保障与运营支撑

    筑牢财务合规防线，统筹加强内外部合规管控，规范财务全流程标准化运作，从源头防范经营合规风险，为公司持续发展夯实根基。

    强化财务运营支撑能力，深化全面预算管理，打造衔接战略规划、经营计划与绩效评估的核心枢纽；构建全价值链成本管控体系，推动财务管理深度渗透销售、研发、采购、生产各业务环节，实现成本精细化管控；完善投资评估机制，强化经营全流程赋能支撑；优化全球资金配置，上线财资平台打通资金调度链路，提升资金可视性与统筹调度效率；统筹优化融资结构，灵活运用各类银行融资产品，持续压降综合融资成本、提升资金使用效益，为公司高质量发展注入强劲动力。

    搭建数据库与案例库双支撑平台，全面赋能财务合规管控与运营支持工作，实现经营数据多维度可视化呈现，为管理层决策提供敏捷、可靠的数据支撑，推动公司加速向数据驱动型管理模式转型。

    (三)经营计划或目标

    依托公司过往积累的客户资源、行业口碑与发展根基，在前期经营成效基础上，2026年度公司将紧抓行业发展机遇，聚焦新能源汽车、储能/动力电池等核心赛道，持续扩大业务规模，推动经营业绩稳步提升，前瞻性布局机器人零件、人工智能领域功能件等领域，为公司进一步发展储备。

    持续加大研发投入力度，加快核心新产品开发落地，重点突破电控领域高导热和电磁屏蔽注塑解决方案、电驱动领域薄壁注塑解决方案、热管理领域复杂制造工艺、机器人领域微量精密注塑解决方案等研究方向，强化产品核心竞争力及服务客户的能力。

    将公司优势产品线包括三电、储能类零件向目标客户推广，持续深度挖掘战略客户潜在需求，与更多客户建立战略合作，推动亚太区、海外区市场开拓计划的落地实施，将轻量化、集成化解决方案向机器人领域推广，寻求人工智能领域功能件的市场突破。

    持续推动产能全球化布局，推动境内二期厂房投入使用，筹建东南亚工厂；推动MES系统自动排程功能上线，有效提升生产计划排程智能化程度；智能立库项目实施和投入使用，提高仓储效率，降低运营成本；推动定制化质量管理软件（QMS）上线实施，提升全域质量管理效能；推动供应商关系管理软件（SRM）启动建设，进一步提高供应链韧性和管理质量。

    深化薪酬绩效体系改革，推行超额利润分享机制；搭建多维人才梯队，持续储备核心骨干与后备力量；聚焦人效提升，优化岗位编制与绩效考评体系；加大国际化人才引进与培养力度，适配海外业务拓展需求；稳步推进HRIS系统迭代升级，打通人力数据链路，精细化人力资本运营。

    推进财务数字化、智能化升级，以预算为抓手强化财务BP对业务的全方位支持和管控，保障公司经营计划的实现。

    (四)不确定性因素

    公司主营业务的发展与汽车行业的发展紧密相关。近年来，由于全球性通货膨胀、国际贸易摩擦、地缘政治等因素影响，宏观经济出现波动，全球经济增速放缓，同时汽车行业竞争程度不断提高。宏观经济波动可能造成下游需求减缓，行业竞争加剧导致公司面临降价的压力，进而影响公司经营业绩。

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