温州宏丰（300283）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期温州宏丰（300283）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主要业务

    公司自1997年成立以来，始终专注于新材料技术研发、生产、销售与服务，致力于在新型合金功能复合材料领域为客户提供全方位的解决方案。公司研发、生产和销售的产品包括电接触材料、金属基功能复合材料、硬质合金材料、高性能极薄锂电铜箔及半导体蚀刻引线框架材料，产品广泛应用于工业控制、数据中心、储能、新能源汽车、消费电子、智能电网、智能家居、智慧交通、信息工程、医疗、机械加工、航空航天等领域。

    电接触材料作为低压电器中的核心部件，主要应用于继电器、断路器、接触器及工业控制等产品领域，承担着导通和分断电流的关键功能，其性能直接影响着电气与电子工程可靠性，被业界誉为低压电器的“心脏”；金属基功能复合材料凭借其优异的综合性能，在消费电子、热管理系统、新能源电路保护系统、新能源电池及保护器等领域得到广泛应用；硬质合金则以其高硬度、高强度、良好的耐磨性和耐腐蚀性著称，被誉为“工业牙齿”，在机械加工、电子制造、航空、矿产采掘及医疗器械等工业领域发挥着不可替代的作用；锂电铜箔作为锂离子电池的关键材料，凭借其优异的导电性、良好的机械加工性能、成熟的制造技术及突出的成本优势，在新能源动力电池、储能电池、消费电子电池等领域具有重要应用价值；引线框架作为集成电路芯片的核心载体，通过键合丝实现芯片内部电路与外部电路的电气连接，是构成电气回路的关键结构件，在半导体封装领域具有重要地位。

    （二）公司主要经营模式

    公司采用“产品直销、以销定产”的经营模式，即产品直销客户，公司根据客户订单采购原材料、组织生产。同时，由于公司生产的产品属于电器配件中的核心关键部件，行业内广泛存在供应商资质认定制度，公司首先需要获得客户认定的合格供应商资质，然后客户向公司发出订单，公司在接收订单后根据客户订单要求采购原材料并安排生产，生产过程严格按照公司的生产控制程序和质量控制体系进行。

    经过多年的技术研发和市场拓展，公司积累了丰富的技术、经验、人才和市场优势，技术工艺在国内同行业中居于领先地位，部分产品技术指标达到国际先进水平。公司产品的国内主要销售对象为正泰电器、德力西电气、中熔电气、银轮股份、苏州天脉等，国际销售对象为施耐德、森萨塔、西门子、ABB、伊顿电气等知名电器生产厂商。

    公司通过原材料生产加工并销售产品实现盈利。在日常经营管理中公司始终以产品作为利润实现的载体，通过不断提高技术水平，丰富产品线，改善产品结构，提高渠道议价能力和增加下游客户的接受度，使公司产品最大限度覆盖客户需求。

    公司依托强大的研发及自主创新能力，凭借自身的技术优势及优异的产品性能，为客户提供更具成本优势的高性能产品，同时配合客户共同完成新产品或者新应用的开发，形成了以客户需求为起点，通过整体方案设计及产品设计、评审、试制、验证、规模生产等一系列流程，最终满足客户需求，并为其提供持续的技术服务，构成完整的系统解决方案。

    （三）主要产品的市场地位

    公司深耕合金材料行业多年，凭借突出的材料研发能力、先进的生产制造平台、符合国际标准的质量管理体系、高效的研产供一体化体系及完善的综合管理能力，已发展成为行业内具有较强影响力的优质企业，在国内外客户中树立起高效、专业、高品质的品牌形象。

    公司通过持续推进材料技术创新、应用方案创新等举措，不断开拓和引领新型应用市场，拓展产品市场空间，巩固自身行业地位。近年来，公司在功能复合材料领域取得重大突破。通过创新性地运用精密复合技术，并结合仿真分析，成功研发出多款具有战略意义的新材料，涵盖锂电池精密结构件用复合材料、新能源汽车电路保护系统用银铜复合材料、应用于消费电子热管理系统的均温板材料、血管瘤治疗材料、医学显影材料及电极手术刀专用材料、多种传感器材料及器件等，成功实现部分产品的国产化替代，满足了国内中高端市场需求。在高端精密硬质合金棒型材产品研发方面，公司成功开发出纳米晶硬质合金、带螺旋内冷孔棒材、枪钻、激光锡球焊喷嘴等高附加值产品，其性能指标达到国际先进水平，并获得国内外知名客户的广泛认可。上述一系列创新成果，充分彰显了公司在新材料研发与技术转化方面的深厚积淀与核心竞争力。

    （四）报告期业绩驱动因素

    报告期内，公司实现营业收入365601.02万元，比上年同期增长24.55%，其中实现主营业务收入354349.78万元，比上年同期增长24.15%；归属于母公司股东的净利润2517.41万元，比上年同期增长134.17%；总资产为356942.18万元，比上年末增长12.05%。2025年电接触及功能复合材料板块实现主营业务收入285072.45万元，实现归母净利润11896.96万元，比上年同期分别增长19.93%、125.12%；硬质合金板块实现主营业务收入50879.50万元，实现归母净利润998.03万元，比上年同期分别增长59.68%、396.77%；铜箔板块实现主营业务收入18372.05万元，实现归母净利润-8062.99万元，比上年同期分别增长15.82%、29.58%。公司业绩增长主要是公司电接触及功能复合材料板块和硬质合金板块业绩贡献同比增加较大，一方面受益于公司始终深耕产业，紧密围绕行业发展趋势，不断推进新产品开发和技术创新，优化产品结构，实现降本增效；另一方面主要原材料白银、铜、钨等价格大幅单边上涨，对公司经营业绩产生积极影响。

    二、报告期内公司所处行业情况

    1、所处行业的基本情况

    ①电接触及功能复合材料行业发展现状和趋势

    电接触及功能复合材料作为基础元器件，广泛应用于工业电器、消费电子、家用电器、风光发电、数据中心、算力中心、汽车、自动化装备、航空航天等领域，覆盖面广，市场需求旺盛。在新能源汽车、5G基站、算力中心等新兴领域与算电协同新基建加速落地的背景下，电接触材料行业正与电子信息、新能源、算力基础设施、工业制造与智能制造等产业深度融合，构建材料—器件—系统协同创新生态。当前白银价格持续高位运行，行业以降本节银、高效利用、绿色替代、循环再生为主线，加快向低银化、无银化、高可靠、长寿命、国产自主方向迭代，重点突破功能复合、梯度结构、纳米增强、贵金属高效利用与再生循环等关键技术，通过界面优化与结构创新实现贵金属减量不减性能，有效对冲原材料价格波动风险。通过跨领域合作，达成资源共享、优势互补，推动技术创新与产业升级，筑牢新型电力系统、数字基建与高端装备的核心材料支撑，助力产业链自主可控与高质量发展。

    ②硬质合金材料行业发展现状和趋势

    近年来，中国硬质合金行业在材料研发、工艺创新等方面取得了显著突破，成功推出了一系列具备高性能、高附加值的硬质合金产品，充分满足了市场的多元化需求。目前，我国硬质合金产量呈现增长的趋势。硬质合金制品广泛用于航天航空、机械加工和电子信息等领域。在航空航天领域，硬质合金刀具广泛应用于航空结构件的高精度铣削，以及制造火箭发动机喷嘴、燃气轮机叶片等高温高压部件，如硬质合金喷嘴等；在人工智能领域，硬质合金可用于制造机器人的关节、手臂等关键零部件；在半导体与电子信息领域，硬质合金微钻用于印刷电路板钻孔，超薄硬质合金刀片用于硅晶圆切割等。

    当前钨价持续高位运行，原料成本刚性上涨深刻重塑硬质合金行业发展逻辑，行业正由规模扩张向高效节钨、技术降本、循环利用、高端升级转型。在新能源汽车、高端装备、航空航天、半导体、智能制造等领域需求拉动下，硬质合金材料呈现高强、高硬高韧、精密定制、涂层复合化的技术趋势。面对资源约束与成本压力，行业以降本节钨、提质增效为主线，加快推进低钨/无钨体系优化、多元复合强化、近净成形与高效涂层技术创新，通过微观结构调控与工艺升级实现减量不减性能；同步完善废钨回收与再生利用闭环供应链，提升再生钨原料占比，缓解原生钨资源依赖，有效对冲价格波动风险。未来，硬质合金行业将持续深化材料—制造—应用协同，推动产品向高附加值、长寿命、绿色低碳方向升级，加速高端产品国产替代，构建资源安全、技术自主、可持续发展的产业生态。

    ③锂电铜箔行业发展现状和趋势

    锂电铜箔作为生产锂电池电芯的重要材料，不仅是负极活性物质的载体，更是负极电子的收集与传导体。其主要作用是将电池活性物质产生的电流汇集起来，以产生更大的输出电流。锂电铜箔与活性物质接触得越充分，内阻越小，锂电池性能就越好。由于锂电铜箔具备优异的导电性、质地较软、工艺技术较成熟及成本优势突出等特点，已成为锂电池负极集流体的首选。

    当前，在动力电池与储能电池行业高速发展的双重驱动下，锂电铜箔市场整体需求量呈稳步攀升态势。GGII预计到2027年全球锂电铜箔市场出货量将达140万吨，2024-2027年复合增长率为18.56%，2027年中国锂电铜箔市场出货量将达107万吨，2024-2027年复合增长率为15.75%，展现出强劲的增长潜力。

    ④半导体蚀刻引线框架行业发展现状和趋势

    半导体蚀刻引线框架是集成电路封装测试环节的核心基础零部件，主要实现芯片与外部电路的电气互连、机械支撑及散热传导功能。近年来，受益于人工智能、汽车电子、5G通信、工业控制等下游市场需求增长，以及先进封装技术快速迭代，行业整体保持稳健发展。蚀刻引线框架凭借加工精度高、尺寸均匀性好、图形结构复杂等优势，在高端封装领域的应用占比持续提升。行业发展呈现高精度、微细化、超薄化、高性能化趋势。在铜、银等原材料价格高位运行背景下，行业通过局部镀银、精准点镀、材料高效利用等方式实现降本增效，同时推动绿色制造与可持续发展。随着国内企业技术水平、产品品质及规模化能力不断提升，中高端产品国产替代进程持续加快，行业集中度稳步提高，产业链自主可控能力进一步增强。根据QYResearch调研，2024年全球引线框架市场销售额达到42.95亿美元，预计2031年将达到55.41亿美元，2025-2031期间年复合增长率为3.8%。

    2、行业发展阶段

    公司是国内领先的新型合金功能复合材料研发与生产企业，主营业务收入主要来源于电接触材料、金属基功能复合材料、硬质合金材料。按照《上市公司行业分类指引》，公司所属行业为电气机械和器材制造业（行业代码：C38），由中国电器工业协会电工合金分会负责行业自律管理。电接触及功能复合材料行业属于技术密集型和资金密集型行业，具有较高的行业准入壁垒，市场竞争充分，目前已进入成熟发展阶段。

    当前，在国家战略性新兴产业政策的大力推动下，新能源、5G通信、数据中心、算力及算电协同等领域快速发展，对高端合金材料的综合性能提出了更高要求。算电协同背景下，电力系统与算力基础设施深度融合，对电接触材料提出更高电压、更大电流、更低损耗、更高可靠性的全新要求，推动行业产品结构持续优化、应用领域不断向多元化、高端化、高性能、高附加值方向延伸。新兴应用场景的不断拓展、生产工艺的持续创新以及关键核心技术的逐步突破，将进一步驱动合金材料行业向更高层次、更高质量发展。

    3、周期性特征

    电接触材料作为各类电气电子产品的关键基础功能材料，广泛应用于国民经济众多领域，是工业生产与终端消费领域的基础材料之一，材料需求具有刚性、必需、不可替代的特点。受下游电力、家电、汽车、通信、新能源等多个行业共同影响，行业整体需求相对稳定，不存在明显的强周期性波动，其发展态势与国民经济整体景气度及宏观经济周期呈现一定相关性。

    4、公司所处的行业地位

    经过多年持续的技术研发投入与市场深耕，公司在技术工艺、人才储备、管理经验及市场渠道等方面构建了突出的综合竞争优势，核心技术工艺水平位居国内同行业前列，部分产品关键技术指标达到国际先进水平。在电接触材料领域，公司现已成为国内规模最大的电接触功能复合材料、元件及组件一体化综合解决方案提供商之一。凭借深厚的技术积淀与行业影响力，公司深度参与多项电接触及功能复合材料领域国家标准、行业标准的制定与修订工作，在行业内确立了显著的领先优势与稳固的市场地位。公司客户结构优质多元，境内外客户资源稳定，国内主要客户包括正泰电器、德力西电气、中熔电气、银轮股份、苏州天脉等知名企业，境外客户覆盖施耐德、西门子、森萨塔、ABB、伊顿电气等国际一流电气设备制造商。

    在国家大力发展新能源、5G通信、数据中心、算力中心等战略性新兴产业背景下，下游市场对合金材料的综合性能提出更高要求，推动高性能合金材料在高端应用领域快速渗透，为拥有核心技术、应用研究及产业化优势的行业头部企业带来重要发展机遇。近年来，公司依托持续的研发创新能力、领先的技术水平及稳定可靠的产品性能，已成功切入5G通信、新能源汽车电子、智能终端及高端装备等高技术、高附加值领域，成为相关战略性新兴产业的关键材料供应商之一。

    三、核心竞争力分析

    自1997年成立以来，公司始终深耕电接触及功能复合材料产业，紧密把握行业发展趋势，持续强化研发投入，稳步推进技术创新与新产品开发。经过多年积累与发展，公司已成为国内规模领先的电接触功能复合材料、元件及组件生产企业之一，同时也是该领域国家标准与行业标准起草、修订工作的核心参与单位，具备突出的技术领先优势。

    通过持续的资源整合与产业延伸，公司产品已拓展至热敏材料、液冷散热材料、硬质合金材料、高性能铜箔材料及半导体蚀刻引线框架材料等高端新材料领域，实现了产品结构的优化升级与多元化布局。凭借完善的产品体系、广泛的下游应用覆盖及突出的自主创新能力，公司可为客户提供一站式材料解决方案。

    报告期内，公司行业地位持续提升，研发实力、制造能力、质量管控与市场拓展能力不断增强，逐步构建起技术、产品、客户、供应链等多维度协同的核心竞争优势。上述核心竞争力的持续巩固与提升，进一步增强了公司的综合竞争实力，为实现长期高质量、可持续发展奠定了坚实基础。

    （一）技术领先优势

    公司自成立以来，始终专注于合金材料的研发与制造，构建了完善的研发创新体系，打造了一支高素质、经验丰富的专业化研发团队，在行业内持续保持技术领先优势。作为国家级高新技术企业，公司高度重视研发投入与核心技术能力提升，依托国家级博士后工作站与省级重点企业研究院两大研发平台，与浙江大学、厦门大学、中南大学、北京工业大学等多家知名高校及科研院所建立深度产学研合作机制，为新产品迭代升级及客户定制化解决方案提供坚实技术保障。公司先后承担并完成多项国家级、省部级重点科研项目，涵盖国家火炬计划、国家重大科技成果转化项目、国家重点新产品计划、国家863计划项目，以及浙江省装备制造业重点领域国内首台（套）产品、重点研发计划、技术创新专项等省级重点项目。

    截至目前，公司及子公司累计获得有效授权专利145项，其中发明专利110项（含国际发明专利13项）、实用新型专利35项（含德国实用新型专利1项、澳大利亚创新专利1项、日本实用新型专利1项、韩国实用新型专利1项），形成覆盖核心技术与产品的自主知识产权体系。此外，公司作为主要起草单位，主导或参与制定了21项国家标准、69项行业标准、3项团体标准，以技术标准引领行业发展，充分彰显了公司在合金材料领域的核心竞争力、行业影响力与技术话语权。

    公司始终将技术创新作为发展的核心驱动力，持续加大研发投入，不断提升综合研发实力。近年来，紧跟行业发展趋势，公司积极布局前瞻性技术研究和新产品储备，在多个新兴应用领域取得突破性进展。

    在新能源汽车领域，依托复合材料研发优势，公司成功开发应用于新能源电池的相关产品，涵盖电池盖板、电池壳体、软连接及铜箔等关键零部件；在医疗领域，研发推出血管瘤治疗、影像显影、电极手术刀等高性能医用材料；在智能家居领域，新型精密保护器材料实现产业化应用，进一步拓宽产品应用场景；在消费电子领域，均温板用复合材料成功应用于智能手机、笔记本电脑等终端液冷散热系统；在精密加工领域，纳米晶硬质合金材料可满足高硬度材料高速精加工需求；同时完成多系列传感器材料及集成产品的开发。目前，公司上述系列产品已成功切入多家国内外知名企业供应链体系，顺利通过客户认证及工厂审核，部分产品实现批量供货。公司始终坚持“专注主业、延伸产业链、拓展应用领域”的发展理念，上述重点项目的落地实施，有效提升了公司在新材料领域的核心竞争力与持续发展能力。

    （二）产品优势

    近年来，公司持续优化产业布局，已构建形成以电接触及功能复合材料为核心，金属基功能复合材料、硬质合金材料、锂电铜箔材料、半导体蚀刻引线框架材料五大产业板块协同发展的产业格局。在电接触材料领域，公司依托行业领先的技术创新能力、完备的产品体系及规模化生产优势，已成为国内产品种类最齐全、产能规模领先的骨干企业之一。公司凭借丰富完善的产品矩阵与专业化、全流程服务体系，可为客户提供一站式材料解决方案，高效满足下游市场多元化、高品质需求。公司坚持以客户为中心、以价值创造为导向，针对客户特定应用场景与个性化材料需求，提供定制化产品设计与开发服务，精准匹配不同客户的专业化、差异化要求，持续强化产品核心竞争力。

    （三）客户资源优势

    经过多年深耕和持续创新，公司在新材料领域积累了众多优质、稳定的核心客户资源，业务版图覆盖国内主要市场及德国、法国、墨西哥、波兰、匈牙利等多个国家和地区，国际化布局日趋成熟。

    公司坚持非标定制、点对点直销的业务模式，秉持“全方位满足客户需求”的经营理念，凭借突出的自主研发实力、严格完善的质量管理体系及高效敏捷的市场响应机制，持续为客户创造价值，赢得国内外头部客户的高度认可与长期信赖，在全球市场树立了专业、可靠的品牌形象，奠定了坚实的行业地位。在巩固与正泰电器、德力西电气等长期合作伙伴关系的同时，报告期内公司对新能源产业链、工业控制、数据中心、智能制造领域中的部分知名客户销售额不断增长，温州宏丰的品牌得到了国内外知名客户的认可。通过与全球领先电气设备制造商的深度合作，公司在产品开发、质量管理和服务水平等方面实现了全面提升，进一步增强了公司核心竞争力。

    （四）生产及检测装备优势

    在生产设备方面，公司配置了20辊精密轧机、可控气氛热复合机、固相冷复合机、精密四辊轧机群等设备，所有主体精密设备均配备在线测厚自动控制系统，结合控温精准的气氛处理炉、进口快冷气氛烧结炉和高精度大吨位快速挤压机，确保产品在尺寸精度、表面质量及微观组织稳定性方面达到行业领先水平。通过不断推广自动化、数字化和智能化制造系统、智能制造设备等，实现了生产效率和产品一致性的双重提升。

    在材料测试分析方面，公司建立了CNAS国家认可实验室，配置了完整的材料分析表征与性能测试平台：包括场发射扫描电镜（FE-SEM）、电感耦合等离子发射光谱分析仪、同步热分析仪、原子吸收光谱仪等先进仪器，形成了从原材料到成品的全流程检测能力。特别在电气材料领域，公司建设了行业首家低压电器试验站，通过自动化测试系统与智能数据采集平台，可精准模拟热保护器、继电器、断路器、接触器等产品的真实工况，实现新材料电气性能的快速评估。同时，公司设有专业电化学实验室和新材料试验基地，配备电化学工作站及系列精密小型化设备，为新材料工艺开发提供强力支撑。通过建立完善的测试数据库和智能分析模型，公司不仅将客户新产品开发周期缩短，更能快速响应市场需求变化，持续推出新产品，使公司在激烈的市场竞争中始终保持领先地位，并获得众多知名客户的高度认可。

    （五）人才及团队优势

    公司坚持打造学习型组织，建立系统化、常态化人才培养体系，采用外部引进与内部培育相结合、系统培训与自主学习相协同的模式，持续提升技术团队与管理团队综合能力。依托与国内知名高校、科研院所搭建的产学研合作平台，叠加内部人才培养机制，公司已组建一支研发实力突出、技术结构全面、项目经验丰富、队伍高度稳定的核心研发团队。在人才梯队建设方面，公司重点培育复合型、创新型人才，构建了层次清晰、结构合理的人才储备体系。通过系统化人才培养与激励机制，公司汇聚并锻造了一批具备战略视野、创新意识与行业经验的领军人才，引领团队持续技术攻关与创新突破，为公司巩固核心技术优势、实现高质量可持续发展提供了强有力的人才支撑与组织保障。

    （六）质量管理优势

    公司秉持“精益求精，造一流产品；不断创新，树宏丰品牌”的质量方针，构建了较为系统的质量管理体系。围绕质量方针，公司搭建了标准化生产管控流程、全流程品质控制体系及规范化供应商准入与评价机制，实现了从原材料采购、生产过程控制到成品出厂检验的全流程质量管控。公司产品严格执行国家和行业标准，并通过有效的监测手段确保各生产环节的标准执行到位，实现了产品质量的全程追溯。经过持续的质量管理体系建设和优化，公司已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、IATF16949质量管理体系-汽车行业认证，并获得了ISO/IEC17025实验室认可，形成了覆盖产品全生命周期的质量管理能力，为公司稳定输出高品质产品、提升市场核心竞争力提供了坚实保障。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司实现营业收入365601.02万元，比上年同期增长24.55%，其中实现主营业务收入354349.78万元，比上年同期增长24.15%；归属于母公司股东的净利润2517.41万元，比上年同期增长134.17%；总资产为356942.18万元，比上年末增长12.05%。公司业绩增长主要是公司电接触功能复合材料板块和硬质合金板块业绩贡献同比增加较大，一方面受益于公司始终深耕产业，紧密围绕行业发展趋势，不断推进新产品开发和技术创新，优化产品结构，实现降本增效；另一方面主要原材料白银、铜、钨等价格大幅单边上涨，对公司经营业绩产生积极影响。

    2025年，公司销售费用1656.12万元，比上年同期上升12.11%；管理费用13841.06万元，比上年同期上升4.33%；财务费用9239.29万元，比上年同期上升1.47%；实现研发投入8475.04万元，比上年同期下降6.37%。

未来展望：

（一）公司发展战略

    作为国内专业从事新型合金功能复合材料产品研发与产业化的自主品牌企业，公司将持续巩固并强化在品牌影响力、技术创新、人才团队、质量管控及成本控制等方面的优势。在国家产业政策的指引下，坚持以市场需求为导向，以技术创新为驱动，秉持“质量为先，人才为本”的发展理念，坚定不移走创新驱动、绿色低碳、高质量发展之路。公司将继续深耕现有五大业务板块，力争在电接触复合材料领域达到全球领先水平，并在金属基功能复合材料、硬质合金材料、锂电铜箔材料、蚀刻引线框架材料领域持续提升市场份额与行业地位，着力打造技术领先、质量卓越、成本最优的综合竞争力，构建技术与成本双重护城河。紧抓国家算电协同、新型电力系统、AI算力、储能、新能源等新型基础设施建设机遇，围绕高端导电、导热、节能、可靠型关键材料进行前瞻布局，助力算力与电力高效协同发展。公司将以质量与效益为核心，持续推进提质、降本、增效，不断提升盈利能力与抗风险能力。同时强化战略统筹布局，积极培育和发展新质生产力，全面提升可持续发展能力，为实现长远发展目标筑牢坚实基础。

    （二）经营计划

    1、持续加大研发投入，巩固产品技术领先优势

    2026年，公司将持续深化“以客户需求为导向，以创新驱动为核心”的研发战略，持续加大研发投入，深化与重点客户的联合开发、协同创新，推动技术成果高效转化。坚持外部引才与内部培育并举，完善高端研发人才与复合型技术人才梯队，聚焦新技术、新工艺、新材料攻关，拓宽技术赛道，培育新质生产力与业绩增长点。公司将紧扣国家算电协同新基建战略，立足银基复合材料、高性能合金、新型导电接触材料核心赛道，研发适配算力基础设施、工业制造与智能制造、高效节能与热管理的高端导电、导热、节能关键材料，主动对接新能源、新型电力装备、算力基础设施等领域需求，发力算电协同关键材料，以高导电、低损耗、长寿命、高可靠的核心产品，助力算力与电力高效协同。以持续研发投入与技术迭代升级，节银降本，不断提升产品性能及质量水平，强化核心技术壁垒，巩固并扩大行业领先优势，为公司高质量可持续发展提供强劲技术支撑。

    2、坚守稳健发展，优化客户结构，提升交付与服务能力

    2026年，公司将坚守稳健发展，紧密跟踪电力新基建、AI数据中心、储能、高端装备等下游领域发展趋势，稳步拓展市场应用场景。聚焦优质客户，持续优化客户结构与市场布局；科学规划产能，保障订单稳定交付、可靠履约。不断完善客户服务体系，高效响应客户需求，增强客户合作黏性，夯实经营基本盘，巩固公司在行业内的市场地位，实现平稳可持续发展。

    3、推进重大项目产能提升，聚力提质增效

    投资项目的建设，就是为了创造可持续发展的效益，是未来业务增长的重要保障。充分发挥重大项目带动战略发展作用，实现提速发展。公司将重点推进两大基地的产能释放和规模扩张，通过技术创新和工艺优化持续提升产品质量和生产效率，2026年要扩大铜箔和海盐生产基地的有效产出，提质增效，降低生产运营成本。同时，进一步提高马来西亚生产基地的产销规模，增强国际市场竞争优势，为提升公司业绩做贡献。

    4、强化执行落实，推动提质降本增效

    创新是根本，质量是生命，效益是目标。2026年，公司将把“提质降本增效”贯穿至运营的每一个环节，重点解决管理执行不到位的问题。建立更加清晰的任务分解和跟踪落实机制，确保管理层决策在基层得到准确理解和严格执行。通过将成本和质量绩效考核挂钩，积极动员全体员工开展费用优化和效能提升行动，厉行节约实现创新创效。在确保产品质量及性能稳步提升的前提下，通过持续的精益管理和降本增效工作，提升公司综合效益，确保经营目标扎实推进。

    5、多措并举加强能耗管控，推动绿色低碳转型

    2026年，公司及下属各子公司将继续推进能源精细化管理，重点加强高能耗生产环节的节能降耗工作。优化用电结构，充分利用低谷电价政策，合理调配生产计划；充分发挥光伏发电系统效能，结合储能系统实施“削峰填谷”，有效降低用电成本；持续开展生产工艺优化，通过能耗管理系统的动态监控和数据分析，深入挖掘各环节节能潜力。同时，继续推动废水处理工艺改进和设备改造，减少用水量和处理压力，在降低运营成本的基础上，进一步巩固省级节水型企业创建成果，推动绿色低碳转型。

    6、加强投融资规划和市值管理

    拓展多种融资渠道，通过资本市场再融资、引入外部产业基金、战略合作等方式，满足新项目的资金需求，优化资本结构，降低融资成本，提升市场竞争力。坚持以提升价值创造能力作为市值管理的基础，优化公司治理，以良好的业绩及可持续发展预期，树立公司在资本市场的良好形象，提升公司对于长期投资者的吸引力；重视以投资者关系管理为核心的市值管理体系建设，在确保信息披露合规的基础上，完善投资者沟通制度和手段，形成企业经营和资本市场的良性互动，打造具有核心竞争力和投资价值的优质上市公司。

    （三）可能面临的风险和应对措施

    1、原材料价格波动引致的存货跌价风险

    公司生产所需的主要原材料为白银、铜和钨等金属大宗商品，白银作为贵金属其单位价值较高，同时在公司的采购总额中占比较大，因此白银的库存水平基本决定了公司的存货水平。若白银、铜和钨价格持续或大幅、单边下跌，会使得公司存货的账面成本价高于市场报价，从而使公司的存货存在一定的跌价风险，进而对公司的经营业绩产生不利影响。

    应对措施：公司将加强内部管理，加强原材料价格监测与库存管理，合理控制备货规模，加快存货周转效率，尽量降低原材料价格波动对公司经营的影响，确保公司运营的稳定性和可持续性。

    2、客户集中的风险

    报告期内，公司对前五名客户的销售收入合计占当期营业收入的比例为51.98%，其中对正泰电器及其子公司的销售收入占当期营业收入的30.53%，客户集中度相对较高。若未来公司与主要客户的合作发生不利变化，或者公司主要客户自身经营、采购、投资策略出现重大调整，将可能对公司生产经营情况产生一定不利影响。

    应对措施：公司将坚持多元化市场开拓策略，在巩固现有核心客户合作、深化长期稳定合作关系的基础上，持续加大新产品研发与市场推广力度，不断拓展下游应用领域与客户群体，稳步优化客户结构，降低客户集中风险。同时，公司将稳步推进国内外市场双线布局，持续深耕国内高端市场，积极拓展海外优质客户，逐步实现客户结构多行业、多区域、多元化发展，进一步提升经营稳定性与抗风险能力。

    3、新产品、新项目研发及试制风险

    由于新产品、新项目研发与试制周期较长，需持续投入大量资金、人力等资源。若研发方向与市场需求、客户应用不匹配，或研发、试制、产业化进程不及预期，可能导致前期投入难以有效转化为经济效益，对公司经营业绩和持续发展造成不利影响。

    应对措施：公司将持续加强研发团队建设，加大研发投入，强化技术创新能力。紧密跟踪行业发展趋势，精准对接下游客户需求，完善研发、试制与新项目全流程风险管控，稳步推进技术成果转化与产业化落地，不断提升研发效率与效益，巩固公司核心竞争优势。

    4、技术泄密和核心技术人员流失的风险

    电接触及功能复合材料制造业是涉及多门学科的高技术产业，也是技术密集型产业，新技术、新工艺和新产品的开发和改进是本公司赢得市场的关键。公司近年来取得了大量的研发成果，多数研发成果已经通过申请专利的方式获得了保护，并有多项研发成果进入专利申请阶段。但是还有部分研发成果和工艺诀窍是公司多年来积累的非专利技术，如果该等研发成果泄密或受到侵害，将给公司生产经营带来不利影响。

    应对措施：公司将通过持续申请专利与知识产权保护、完善研发人员的激励与考核机制，构建多层次风险防控体系，有效降低技术泄密和技术人员流失的风险，确保技术创新成果的安全性和企业核心竞争力的稳定性。

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