长城汽车（601633）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期长城汽车（601633）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    1.公司主要业务

    长城汽车是一家全球化智能科技公司，业务包括汽车及零部件设计、研发、生产、销售和服务。

    2.经营模式

    长城汽车坚持以“用户为中心，笃行全球化，拥抱新能源，坚持长期主义和高质量发展”的战略目标，持续推进“ONEGWM”品牌战略，建立研、产、供、销、服的全球化布局，形成全动力、全品类、全价格带的产品体系，车型覆盖SUV、皮卡、MPV、轿车等，动力覆盖汽油、柴油、纯电、油电混动、插电式混动以及氢能等，满足全球市场消费者多样化的需求，打造细分市场领先优势。

    技术方面，长城汽车聚焦核心技术自主研发，构建起完善的技术体系。深耕Hi4电混、柠檬混动、坦克平台等成熟技术，同时推进VLA智能驾驶大模型、归元平台等前沿技术的研发与落地。

    在产业链布局上，公司实现了核心零部件的垂直整合，同时构建了完善的服务体系，全方位提升用户体验。

    国际化方面，公司持续推进“生态出海”战略，不断完善全球市场布局，重点覆盖欧亚、澳大利亚、中东、南美、东盟等核心市场，并且巴西工厂于2025年8月正式投产，进一步提升了本地化生产能力。

    二、报告期内公司所处行业情况

    (1)汽车产销创历史新高

    2025年，受益于中央及地方“以旧换新”等促消费政策加码，全年销量稳中有增，汽车产销分别完成3,453.07万辆和3,439.96万辆，同比分别增长10.39%、9.43%，连续三年站上3,000万辆平台。

    (2)乘用车市场延续良好表现

    2025年，我国乘用车产销突破3,000万辆，整体稳健增长。全年乘用车产销量分别完成3,026.99万辆和3,010.31万辆，同比分别增长10.16%和9.22%。

    (3)新能源汽车规模与渗透率双突破

    2025年，在政策利好、供给丰富和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1,600万辆。2025年，新能源汽车产销分别完成1,662.60万辆和1,649.03万辆，同比分别增长29.01%和28.17%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.94%，较去年同期提高7个百分点。

    (4)皮卡产销稳健增长，格局集中且结构升级

    2025年，皮卡产销分别完成59.10万辆和60.88万辆，同比分别增长12.57%和11.11%。分燃料类型看，汽油车产销分别完成14.58万辆和15.36万辆，同比分别下降3.34%和2.11%；柴油车产销分别完成36.69万辆和37.91万辆，同比分别增长6.42%和4.47%。排名前五位的皮卡生产企业销量合计为41.49万辆，占皮卡销售总量的68.14%，行业格局集中。

    (5)汽车出口再上新台阶，出口量超700万辆

    2025年，企业愈加重视海外市场开拓，中国品牌国际竞争力持续提升，合资企业出口也有良好表现，新能源汽车出口快速增长，带动我国汽车出口再上新台阶。全年汽车出口超700万辆，达到709.76万辆，同比增长21.13%。分车型看，乘用车出口603.80万辆，同比增长21.85%；商用车出口105.97万辆，同比增长17.18%。分燃料类型看，传统燃料汽车出口448.26万辆，同比下降1.99%；新能源汽车出口261.50万辆，同比增长1倍。

    注：上述行业数据来源于中国汽车工业协会。

    三、经营情况讨论与分析

    经营环境

    2025年，受“两新”政策的有力带动，中国汽车行业克服国内竞争加剧和外部环境不确定性的双重挑战，展现出强大的发展韧性，实现了产业规模和发展质量双提升。2025年，汽车产销累计完成3,453.07万辆和3,439.96万辆，同比分别增长10.39%、9.43%，连续三年保持在3,000万辆以上规模。

    收购及出售资产事项

    2025年2月21日，公司召开2025年第一次独立董事专门会议、第八届董事会第三十三次会议及第八届监事会第二十九次会议审议通过《关于公司全资子公司收购无锡芯动半导体科技有限公司80%股权暨关联(连)交易的议案》，公司的间接全资子公司诺博汽车科技有限公司（以下简称“诺博科技”）与稳晟科技(天津)有限公司（以下简称“稳晟科技”）签订股权转让协议，诺博科技使用自有资金人民币3,792,157.77元收购稳晟科技持有的无锡芯动半导体科技有限公司（以下简称“无锡芯动”）80%的股权，上述股权收购事项完成后，诺博科技将持有无锡芯动80%股权，公司持有无锡芯动20%股权，无锡芯动纳入公司合并报表范围。详情请参阅本公司于2025年2月21日发布的相关公告。

    除以上事项外，于报告期，本集团并无进行任何重大收购或出售附属公司、联营公司及合营公司。

    资本架构

    本集团主要以自有现金及银行借款满足日常经营所需。截至2025年12月31日止，本公司取得短期借款人民币6,531,885,229.35元，长期借款(含一年内到期的长期借款)为人民币2,450,254,637.35元，主要用于国内外工厂建设以及提升日常流动性。

    外汇风险

    外汇风险指因汇率变动产生损失的风险。此外，本集团内部公司之间存在外币计价往来款项余额，这也使本集团面临外汇风险。

    雇员、培训及发展

    截至2025年12月31日止，本集团共雇用雇员97,600名（2024年12月31日：84,915名）。本集团按雇员的表现、资历及当时的行业惯例给予雇员报酬，酬金政策及组合并定期检讨。根据雇员工作表现评估，可能会获得发放奖金以示鼓励。员工成本总额（不含股权激励成本）占本集团截至2025年12月31日止营业总收入的9.63%（2024年12月31日：9.47%）。

    分部资料

    本集团主要在中国制造及销售汽车及相关配件，而且大部分资产均位于中国境内。管理层根据本集团的内部组织结构、管理要求及内部报告制度来划分报告分部，并决定向报告分部来分配资源及评价其业绩。由于本集团分配资源及评价业绩系以制造及销售汽车及相关配件的整体运营为基础，亦是本集团内部报告的唯一经营分部。

    业务回顾

    2025年，长城汽车迎来成立35周年的重要里程碑，公司始终坚持研发创新、坚持长期主义、坚持高质量发展，逐步成为中国汽车工业发展的中坚力量。2025年，长城汽车实现新车销量132.38万辆，同比增长7.23%。其中，海外年销售新车50.68万辆，同比增长11.60%，公司持续推进“ONEGWM”品牌战略，强化研、产、供、销、服全面出海的“生态出海”模式，海外销量再创历史新高；2025年全年，公司新能源车型全球销量为40.60万辆，同比增长26.00%，长城汽车锁定智能新能源赛道，旗下品牌市场影响力持续提升。

    长城汽车以“追溯产业本源、回归用户需求”为核心，立足汽车出行本质与技术创新初心，以“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”的全场景适配能力为支撑，为全球不同市场、不同地区、不同能源条件的用户提供科技出行。长城汽车旗下拥有哈弗、坦克、魏牌、欧拉、长城皮卡、长城灵魂、长城商用车等品牌，产品主要涵盖SUV、轿车、皮卡、MPV、摩托车、重卡等品类，动力包括汽油、柴油、混动、纯电、插电混动和氢能，产销网络遍布全球。公司持续强化越野及全球化优势，加速智能新能源进阶。

    （1）哈弗品牌

    2025年，哈弗品牌坚守“全球SUV专家”定位，践行“专注、科技、安心、进取”品牌价值，在行业变革与市场竞争中稳步发展，实现销量、技术、产品、用户及全球化多元突破，持续巩固“中国哈弗全球信赖”的品牌形象，为长城汽车高质量发展提供核心支撑。2025年，哈弗累计销量761,487辆，同比增长7.69%，全球累计用户突破1000万大关，彰显了全球用户对品牌品质、技术及服务的高度认可。哈弗依托Hi4智能电混四驱、CoffeeOS3智能座舱及CoffeePilotPlus高阶智驾辅助系统三大核心技术，布局主流都市、泛越野、越野三大品类，构建全品类、全场景、多动力的产品矩阵，满足用户多元出行场景需求。技术层面，Hi42.0再进阶，通过硬件、算法、燃油与电能技术的系统升级，完成安全、动力操控、能耗等29项关键项目性能提升；智能化领域，CoffeePilotPlus高阶智驾辅助系统以纯视觉AI方案实现城市通勤NOA、高速NOA及全场景融合泊车能力，全域通行无碍；CoffeeOS3座舱以高算力芯片重构交互体验，更智能、更流畅。产品层面，二代枭龙MAX凭借时尚造型+Hi4技术，精准市场定位；猛龙凭借燃油+新能源双动力版本，年销量实现89,304辆，同比增长33.84%，荣登插电混动车型保值率（三年车龄）榜首；大狗品类2025年累计销量180,201辆，同比增长18.13%，持续引领方盒子和泛越野SUV赛道；二代哈弗H9在2025环塔拉力赛以量产车身份斩获T2.1组别冠军，彰显强大的越野可靠性实力。未来，哈弗将深化全球化布局，加速Hi4技术输出与智驾辅助全域适配，依托归元平台拓展新能源市场，以科技创新与品类创新驱动竞争力提升，实现销量与价值双增长，助力长城汽车高质量发展。

    （2）坦克品牌

    坦克品牌以“铁汉柔情”为品牌主张，全年累计销量234,442辆，车型全球累计总销量超83万辆，始终牢牢占据中国越野SUV销量第一。坦克品牌以“四全战略”为核心驱动力，全面深化品牌价值与技术实力。“全车型”布局覆盖紧凑型至大型SUV市场，满足用户的全场景用车需求；“全动力”矩阵则凭借2.0T汽油、2.4T柴油、3.0TV6全系燃油动力，叠加新能源架构Hi4-T、Hi4-Z的技术赋能，实现燃油与新能源动力的全面兼容，坦克品牌新能源渗透率达到54.58%；“全场景”覆盖方面，无论是城市日常通勤、郊野短途出游、长途自驾穿越，还是沙漠、雨林、极限攀岩等高强度越野挑战，坦克均以专业级解决方案为用户保驾护航，尤其在智能化领域，2025年8月和10月全新升级的坦克500和坦克400正式搭载行业领先的智能辅助驾驶、智慧座舱，同时配备冰箱彩电大沙发，以“全场景智能豪华越野SUV”的定位，实现坦克品牌的破圈，年末两车销量双双破6000辆；“全球化”方面，坦克品牌2025年海外销售58,140辆，加速全系产品的全球战略落地，销售网络已覆盖澳大利亚、墨西哥、中东、东盟、南非等30+国家和地区，并在澳洲、南非、俄罗斯等地建立了官方认证的“坦克联盟”俱乐部，组织跨国穿越活动，致力于成为中国越野海外第一品牌。与此同时，坦克品牌以技术实力、赛事战绩和市场认可持续夯实行业地位；2025年第二代Hi4-T焕新升级，动力储备更充足，充电速度提升30%，Hi4-Z架构传承都江堰千年智慧功率分流开创电混越野最优解；2025年中国环塔国际拉力赛中坦克车队获T2.E新能源组总冠军，展示了坦克品牌的技术实力与对越野敬畏；坦克300柴油版随航雪龙2号启程南极，成为首辆参与南极科考的中国越野车，以量产车实力硬核应对极地环境，代表中国越野力量执行极地科考任务；全新坦克500获选央视新闻2026年春晚新媒体指定用车；在越野生态领域，长城汽车基于深厚越野技术积淀，围绕自身产品，推出越野车型分级标准、越野场景分级标准和越野技能分级标准，构建起“人-车-场”三位一体的越野分级体系，帮助用户安全越野，推动中国越野规范化发展。展望未来，坦克品牌将继续在技术创新、产品布局、生态建设、全球化发展等各个维度持续发力。

    （3）魏牌品牌

    魏牌作为长城汽车布局高端市场的战略先锋，以“科技WEY美好生活”的品牌主张，以智能化为核心驱动力，持续引领中国家庭高端出行体验。2025年，魏牌以“高山+蓝山”构成的“大六/七座双旗舰”产品矩阵，精准满足家庭用户对智能、空间与性能的多元化需求，累计销量实现99,617辆，创近六年销量新高，同比增长79.36%，2025年中六个月保持月销量破万。其中，魏牌全新蓝山位列2025易车新能源极限续航榜第一，获懂车帝高速事故场景模拟辅助驾驶测评国产车第一名，智能化水平跻身行业第一梯队；魏牌全新高山问鼎2025年7-12月全国MPV销量冠军，获得C-NCAP（安全）、C-GCAP（环保）双五星认证，并成为央视新闻2026年春晚新媒体指定用车。魏牌，以姓之名，是承诺也是责任，未来魏牌将持续巩固高端品牌占位，不负所有信任与期待！

    （4）欧拉品牌

    欧拉品牌基于全新平台融合前瞻智能技术，正式完成品牌战略转型，从“精致女性”的细分群体定位，升级为面向“全球年轻的都市生活家”，从单一的纯电品牌，全面升级为全动力覆盖品牌，聚焦全球化、时尚化、年轻化。2025年，欧拉品牌全年销量实现48,312辆，历史累计销量超55.77万辆。2025年12月上市的欧拉5，在智能化方面，搭载长城汽车第三代辅助驾驶系统CoffeePilot3，可实现不依赖高精地图的城市NOA、记忆泊车等功能；全新架构方面，新平台强调“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”，可兼容纯电、燃油、混动等多种动力形式，并通过零部件高度通用化，实现研发成本降低和生产效率提升，且能适配全球不同能源环境，覆盖全场景用车，推动欧拉品牌全球化提速。未来，欧拉品牌通过全新平台赋能，多动力技术储备托底，致力于成为“走得出去、被人喜欢”的全球时尚精品车，深化欧拉品牌的国际化布局。

    （5）长城皮卡

    长城皮卡2025年全年销量178,936辆，国内终端市占率近50%。目前，长城皮卡已连续28年蝉联中国皮卡销量冠军，全球累计销量超285万辆。长城炮全球累计销量超80万辆，蝉联中国皮卡销量冠军。2025年，长城炮持续进行品类创新、全球化发展，让皮卡价值不断进化。新能源方面，推出全球首款越野混动皮卡——山海炮Hi4-T，采用坦克平台越野超级混动Hi4-T架构，兼顾强动力、可靠与经济，开启了中国皮卡“新能源元年”；智能化方面，引入CoffeePilot智驾系统，让皮卡在高速巡航和自动泊车时也能像轿车一样轻松；全球化方面，长城炮已登陆全球60余国，在澳洲、南非、智利等核心市场销量稳居行业前列，赢得全球用户的广泛认可并屡获殊荣。2.4T越野炮、山海炮Hi4-T成功征服澳洲素有“地狱坡”之称的BeerO'ClockHill震惊澳洲越野圈；山海炮HEV在泰国“2025年度CAROFTHEYEAR”评选中荣获“最佳混合动力皮卡”大奖，助力品牌加速全球化进程。未来，长城皮卡将持续携手全球用户，共创皮卡生活新方式，引领全球皮卡文化新潮流，向高端化、智能化、全球化突破，让中国皮卡在全球流行起来。

    （6）长城灵魂

    2025年，依托于领先的技术、可靠的质量和优质的服务，长城灵魂旅行车全年交付量超500台，同级别豪华大排量重型摩托车市占率超过25%。新产品维度，2025年10月份发布了长城灵魂S2000巡航车，这是继旅行车之后又一款扛鼎力作，东方美学的造型、友好的座高设计、八缸八挡动力总成、车规级智能化车机，引领了全球豪华重机巡航摩托车的新趋势。2026年，长城灵魂将重点开发海外市场，将中国制造的豪华重机摩托推广到全球市场。

    （7）长城商用车

    商乘并举是长城汽车强化竞争优势的关键一环，2025年实现销量502辆。2025年3月，长城商用车与康明斯达成战略合作，双方将聚焦重卡混动专用动力链的联合开发与推广，加速推动商用车减碳进程。同年3月，长城重卡Hi4-G混动技术共创发布会在保定盛大举行。6月，长城G系列混动重卡旗舰车型G1050上市，售价53.66万元起，真正做到动力更足、油耗更低，有效降低干线物流运输成本。截至2025年底，长城商用车聚焦核心区域，以地市为单位，已完成48家经销商渠道及400余家服务渠道布局。未来，长城商用车将把“全链价值提升”理念深度融入整车研发，致力于实现老板省钱、运营省心、司机省力。

    智能化领域，聚焦用户体验，实现从“硬件升级”到“功能进阶”再到“体验进化”

    在辅助驾驶领域，长城汽车始终坚持“探索者”与“普及者”的技术定位。一方面，持续推动CoffeePilot3系统进化，秉持“更低成本、更高性能”的理念，加速技术普惠落地。通过快速迭代，不断丰富功能体验，新增车位到车位、待转区通行、掉头、环岛等实用场景。与此同时，不断扩大车型搭载范围，CoffeePilot3已在坦克400、坦克500、欧拉5等车型上实现规模化量产，未来还将进一步拓展至其他品牌，让好用实用的城市NOA功能下探至10万元级市场，让更多用户享受到智能驾驶带来的便利。另一方面，长城汽车持续攻坚前沿技术，构建以VLA模型与世界模型为核心的全新技术体系。其中，VLA模型相当于车辆的大脑，使车辆具备“理解万物、思考判断”的能力，能够精准识别道路场景中的抽象概念与复杂因果关系；世界模型则扮演云端训练场的角色，通过真实场景还原与极端工况生成，为VLA模型提供海量数据经验与训练支撑，两者相互协同、相互闭环，不断推进算法能力的进化。基于这一全新技术体系，长城汽车正式推出新一代辅助驾驶系统——CoffeePilot4，致力于为用户打造“听得懂、看得见、会思考、可信任”的智能驾驶体验。未来，CoffeePilot4将持续应用于高端车型，为品牌向上发展提供坚实技术支撑。

    在智慧座舱方面，长城汽车坚持以用户需求为导向，不断推进CoffeeOS3的迭代进化，新增核心功能百余项，满足用户常用常新、越用越顺的用车需求，同时应用车型不断扩大，包括全新高山、二代哈弗枭龙MAX、全新坦克400、坦克500、欧拉5等战略车型，为更多用户带来“五好”智能化体验。同时，我们实施小魏同学的全面进化，它不再是一个简单的语音助手，而是一个能与用户相识、相知、相伴的出行伙伴，它能够懂你所思、知你所想、予你所需，像人一样，全方位、立体化的处理各种信息，基于用户习惯和环境信息，为用户提供主动化、个性化、专属化的服务，后续更聪明的小魏同学将会通过OTA的形式，应用到更多车型。此外，基于下一代超高算力座舱芯片，我们正在加速AI原生座舱系统的研发，将进一步深化AI技术应用，基于用户习惯、环境变化与场景需求，为用户提供7*24小时全天候、全场景、全流程的主动式智能服务。

    持续深化全动力技术布局，为全球用户提供最佳的动力解决方案

    本着回归造车初心，上溯技术本源的理念，长城汽车推出全球首个原生AI全动力汽车平台——归元平台。归元平台，生而全球，“一套架构，全域兼容”，覆盖汽油、柴油、纯电、混动、插混、氢能等全技术路线，实现“一车多动力、一车多品类”的体系化能力，全面覆盖家庭通勤、越野探险等全场景用户需求。归元平台不仅是长城汽车技术的集大成者，更是大海外远征的航空母舰。

    在燃油领域，长城汽车攻克了大排量柴油机、4.0T发动机一系列技术难题，V8热效率达到同级最高，打造东方燃油的技术图腾。

    在混动领域，长城汽车打造了Hi4家族的四大技术架构：智能四驱电混架构Hi4、越野超级混动Hi4-T、泛越野超级混动Hi4-Z、重卡超级混动架构Hi4-G。其中，长城重卡Hi4-G超级混动系统于2025年3月正式发布，专为重卡干线物流设计，集成三擎八挡十模核心技术，配备独创的重卡8挡智能混动变速器，动力响应效率提升20%，综合马力超1000匹；超级Hi4采用800V高压平台、6C充电、2.0T发动机等全新技术，实现性能、续航、补能、能耗的全面进化，堪称混动系统的“全能战士”；此外，Hi4家族还斩获了中国汽车工程学会“科学进步奖”特等奖，赢得行业和用户的双重肯定。

    在纯电领域，围绕“高速、高效、深度集成、智能化”四个维度，打造国际一流的电驱动产品；坚持多元化技术路线，实现三元、铁锂、钠电、固态等多种化学体系电池布局，涵盖方形、短刀等多种电池形式，满足不同等级车型的差异化搭载需求；在电控领域，长城汽车深入布局第三代功率半导体碳化硅，提高新能源汽车电能转换效率和系统功率密度。

    氢能方面，长城汽车参股公司未势能源科技有限公司不断加快推进燃料电池产品的迭代升级。金属堆燃料电池系统额定功率已达120kw，同时基于平台化的设计，拓展出80kw、100kw级别产品应用在不同的车型和场景，产品成本同步降低；石墨堆燃料电池系统方面，基于市场及客户需求，进行平台化开发，采用国际领先的超薄石墨板，厚度≤1.4mm，平台产品可覆盖180kW级功率需求，适应长途重载卡车需求。

    围绕“整车制造+供应链体系”，长城汽车开辟“生态出海”新路径

    长城汽车持续推进“ONEGWM”全球品牌行动纲领，围绕产能在地化、经营本土化、品牌跨文化、供应链安全化构成的“国际新四化”战略，全面推进研发、生产、供应、销售、服务全价值链全球化布局，形成覆盖全品类、全动力、全档次的立体化产品矩阵，着力打造全球明星大单品。长城汽车完成从整车出海到“生态出海”的升级跨越，为全球用户提供多样化的品质之选。2025年，长城汽车海外销售506,787辆，同比增长11.60%，再创历史新高。

    在"生态出海"战略牵引下，公司持续优化全球业务布局：研发布局方面，长城汽车以中国总部为核心，在德国、日本、印度等国家建立研发体系，全面覆盖整车、核心零部件、新能源及智能化等领域；生产布局方面，长城汽车在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、马来西亚、巴基斯坦等地拥有多家KD工厂；市场拓展方面，截至2025年，长城汽车产品已出口到170多个国家和地区，海外销售渠道超1,500家。公司持续深化海外市场布局，1月2.4T乘用炮在智利上市。2月，哈弗大狗品类在沙特上市。2.4T长城炮先后在南非、澳洲上市。3月，坦克300柴油版在泰国和澳大利亚上市。在墨西哥，GWMTechDay首站开启，坦克500上市，坦克700Hi4-T、坦克400Hi4-T和长城Hi4-T架构等明星车型和技术产品一并登场。4月，坦克300Hi4-T在巴西上市。5月，山海炮Hi4-T登陆澳洲。2.4T长城炮和坦克500HEV分别在秘鲁和马来西亚上市。魏牌蓝山、魏牌高山首次登陆阿塞拜疆。6月，坦克300Hi4-T巴西首批用户交车，掀起全新越野风潮。在智利，长城炮问鼎皮卡新车畅销榜销量冠军。7月，金砖国家峰会期间，长城汽车成为唯一受邀参加巴西中资企业座谈会的中国车企。坦克500柴油版泰国全球首发，进一步开拓东南亚市场。8月，长城汽车巴西工厂正式竣工投产，夯实在南美市场的本地化运营能力。巴基斯坦上市Hi4版哈弗H6。此外澳大利亚上市哈弗H7，并迎来了在澳销售20万辆的里程碑。9月，百余位欧洲头部经销商投资者团队到访长城汽车集体签约，开启欧洲新序幕。战略车型哈弗H9和2.4T长城炮巴西上市，丰富产品矩阵。哈弗H9登陆乌兹别克斯坦，坦克300登陆阿根廷。10月，长城汽车TechDay技术体验日落地澳洲，坦克500PHEV上市。在巴西，魏牌蓝山上市，为当地用户带来了全新的新能源出行选择。11月，长城汽车作为《联合国气候变化框架公约》第30届缔约方会议（COP30）的官方合作伙伴，为会议提供100辆新能源车辆。乌兹别克斯坦KD工厂第10,000辆新车正式下线。魏牌高山右舵版正式进军泰国市场，山海炮Hi4-T在智利正式上市。12月，长城汽车（GWM）在中东举办TechDay活动，全新坦克700在中东地区上市。

    未来，长城汽车将加速推进“生态出海”战略升级，深化全球研产销体系协同，持续拓展新兴市场并强化品牌定位。

    未来展望

    面向未来，长城汽车将以长期主义、高质量发展为核心，以“以质践信”“以合传信”“以行立信”的十二字“立信”真言为指导，对用户立信，坚持对品质底线的死守、对用户安全的敬畏；对产业立信，通过协同赋能构建产业链的共生共赢；对全球立信，以本地化深耕和长期责任投入建立持久的品牌信任。长城汽车将始终坚守底线思维，追求有质量的市占率和高品质造车的同时，基于智能新能源跃升、越野再进阶、高质量“生态出海”以及核心技术研发，不断加强产品力表现，为用户打造更智能、更具科技魅力的出行体验，与全球用户共同书写中国汽车产业的新篇章，让世界见证中国智造的力量，为中国汽车产业健康发展贡献价值，开启长城汽车下一个35年的新征程。

    高新技术企业税收优惠

    根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室2025年11月24日颁发的《对河北省认定机构2025年认定报备的第一批高新技术企业进行备案的公告》，本公司于2025年重新认定为高新技术企业（有效期三年），2025年度至2027年度本公司适用企业所得税税率为15%。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1.多元化产品矩阵满足全球市场多样化的消费需求

    基于对全球用户场景、全球能源结构的思考，在“立足用户真实需求”的研发理念指引下，长城汽车进一步完善多元化产品矩阵，打造了能够覆盖汽油、柴油、纯电、油电混动、插电式混动以及氢能的原生多动力平台，可实现“一车多动力、一车多品类、一车多姿态”体系化能力，真正实现全动力、全品类、全价格带的覆盖，适配全球市场的全场景用户需求。

    2.深耕核心技术，坚持自研迭代

    技术研发是公司持续发展的核心支撑，长城汽车始终重视研发投入，聚焦核心技术的自主研发，构建起完善的技术体系。新一代Hi4智能四驱电混技术衍生出适配硬派越野的Hi4-T架构和泛越野的Hi4-Z架构，既实现“四驱的性能、两驱的能耗”，又解决了越野车型高油耗的行业痛点；VLA辅助驾驶大模型正式落地，实现从“响应指令”到“主动理解”的跨越，破解传统辅助驾驶“黑盒操作”的信任难题，首搭于魏牌蓝山智能进阶版。同时，长城汽车推出全球首个原生AI全动力汽车平台——归元平台，兼容多种动力形式和7大车型品类，为未来产品迭代奠定基础。

    3.强化GWM母品牌，专注产品品质和用户体验提升

    长城汽车持续推进ONEGWM品牌战略，强化GWM母品牌引领，为全球用户提供标准一致的高品质产品与服务。在产品方面，公司以“精益求精”的质量文化为基石，追求以品质带动效益增长和高质量发展，持续提升质量管理水平。在传播方面，公司推动以用户为中心的组织变革，将用户的单点体验管理升级为全面体验管理，优化用户在全旅程的体验，挖掘用户全生命周期的增量价值，强化用户体验，提升用户口碑，实现全面ToC。

    4.升级全球化战略

    以“生态出海”模式替代单纯产品输出，实现研、产、供、销、服全产业链深耕，提速全球化进程。2025年，长城汽车海外销售网络覆盖170多个国家和地区，渠道超1,500家，全球累计用户突破1,600万，累计海外销量超200万辆；当年海外销量达50.68万辆，同比增长11.60%。巴西全工艺工厂于2025年8月竣工投产，成为拉美市场核心枢纽，实现本土化生产与技术适配，既满足当地用户对强动力、低能耗的需求，又带动当地产业链发展，实现互利共赢。

    5.人才梯队建设

    公司围绕“人才强企”战略举措，秉承“造车先育人”的人才培养理念，通过外引内育搭建人才体系，在全球范围内招纳并培育了大量人才，创造了一套独特高效的人才培养体系，为公司输出源源不断的高素质人才。启动35+计划，面向全球引进资深专业人才，激活经验型人才价值。推进匠星计划、知行匠师项目，强化高技能人才与工匠队伍培育。完善管理与技术双通道成长路径，以项目实战与轮岗历练加速青年人才成长。

    6.公平公正的特色文化

    公司致力于“以诚信促协同、以协同谋发展”，通过营造公平、公正、简单、透明的工作环境，为企业持续、健康发展保驾护航。“绿智潮玩嗨世界，廉信创变共分享，每天进步一点点”的企业文化，营造更具活力、鼓励创新的工作氛围。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业总收入人民币2,228.24亿元，同比增长10.20%；实现营业利润人民币115.34亿元，同比降低16.80%；实现归属于上市公司股东的净利润人民币98.65亿元，同比降低22.07%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    2025年中国汽车行业进入规模再攀高、结构深度优化、全球化提速的新阶段。国内宏观经济复苏、促消费稳增长政策接续发力，新能源汽车购置税免征、以旧换新扩围、下乡与基础设施补短板等措施落地，持续激活消费潜能，支撑市场平稳增长，2025年整体格局呈现总量稳增、结构升级，高质量发展成主线。核心趋势方面，新能源汽车从政策驱动全面转向市场驱动，纯电、插混、氢能多路线并行，高端化与大众化同步推进，充电/换电基础设施加速覆盖城乡，产品力、性价比与用户接受度持续提升，新能源汽车渗透率再跃升，成市场绝对主力。2025年汽车出口突破700万辆，同比增长约20%，规模再创新高，继续位居全球前列，其中新能源汽车出口占比大幅提升，从产品出口转向技术、品牌、产能全链条出海，在全球产业链重构中占据主动，成为拉动行业增长的关键一极。2026年，我国经济工作坚持稳中求进，提质增效，坚持内需主导，“两新”政策已于2025年年底发布，预计系列政策的落地实施，有利于稳定市场预期，提振汽车消费。根据中汽协预测，2026年我国汽车总销量预计将达到3,475万辆，微增1%。其中，乘用车预计为3,025万辆，微增0.5%；商用车预计为450万辆，小幅增长4.7%；新能源汽车预计为1,900万辆，增长15.2%；汽车出口量预计为740万辆，小幅增长4.3%。

    (二)公司发展战略

    公司始终坚持“长期主义、质量为基、创新为要”，以文化与技术双轮驱动，不断强化全栈自研能力，以核心技术为牵引，完善智能新能源产业链布局，支撑智能新能源汽车的发展；持续深化“生态出海”战略，深耕海外市场布局；积极拥抱数字化转型，以数据驱动企业全链路变革，通过不断为用户提供高价值产品与服务，持续赢得消费者信赖与市场认可。

    (三)经营计划

    2025年长城汽车坚守长期主义，推动从规模驱动向技术、价值驱动转型。产品技术上，完善全动力路线多元化产品矩阵，迭代Hi4系列技术及VLA辅助驾驶大模型，推出归元平台，推动品牌向上。全球化方面，以“生态出海”推进全产业链深耕。运营管理上，深化精细化运营，加大研发投入、打通业务流程，坚守合规廉洁底线，持续输出高质量产品与服务，完成“规模领先”向“价值领先”的关键转型。

    (四)可能面对的风险

    公司可能面对的风险主要有以下两个方面：

    1.国际地缘冲突、贸易壁垒增多，带来的海外市场不确定性；

    2.国内汽车市场产品持续丰富，带来的同质化竞争加剧。

    针对上述风险，公司主要采取下列措施予以应对：

    1.深化“ONEGWM”全球战略布局，以“区域深耕+本土化运营”为核心，拓展新兴市场，降低对单一市场依赖；推进海外工厂本地化生产与供应链配套，规避地缘风险以及贸易壁垒加深的风险；

    2.持续技术与品类创新、优化产品矩阵，以Hi4混动、归元平台、Coffee智驾构建技术优势，实现多动力兼容与AI赋能，向市场推出更有竞争力的产品；依托越野、高端MPV、新能源三大优势赛道，推出高附加值车型，摆脱低价同质化竞争。强化坦克品牌越野生态壁垒，巩固高端市场；发力魏牌、欧拉等品牌新能源化升级，满足细分市场消费升级需求。

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