浔兴股份（002098）2025年中报财务分析：营收稳步增长但盈利质量承压，应收账款与现金流风险需关注

近期浔兴股份（002098）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

浔兴股份（002098）2025年中报显示，公司营业总收入为13.39亿元，同比上升11.59%；归母净利润为1.25亿元，同比上升1.39%；扣非净利润为1.23亿元，同比下降0.94%。整体营收增长稳健，但盈利能力增幅有限，且非经常性损益对利润有一定支撑作用。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为7.42亿元，同比上升2.97%；归母净利润为7290.74万元，同比下降15.62%；扣非净利润为7246.22万元，同比下降15.78%。二季度利润同比下滑明显，反映出当期盈利能力面临压力。

盈利能力指标

公司毛利率为33.75%，同比下降2.31个百分点；净利率为9.33%，同比下降9.88个百分点。毛利率和净利率双双下滑，表明成本压力或产品结构变化对盈利空间形成挤压。

三费合计为2.45亿元，三费占营收比为18.31%，同比上升5.85%，显示期间费用控制面临挑战，费用增速高于营收增速，进一步压缩利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.25亿元，较上年同期的3.5亿元下降7.00%；应收账款为5.2亿元，较上年同期的5.18亿元微增0.50%。应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例达257.69%，回款效率和资产质量值得关注。

每股经营性现金流为0.29元，同比下降5.88%，与净利润增长趋势背离，提示盈利的现金实现能力有所减弱。

有息负债为2.07亿元，较上年同期的2.58亿元下降19.66%，显示公司在主动压缩债务规模。筹资活动产生的现金流量净额大幅下降161.33%，主要原因为本期支付现金股利及借款规模减少。

现金及现金等价物净增加额同比下降100.73%，主要受股利支付和融资收缩影响，流动性增长乏力。

主营业务结构

从业务构成看，拉链业务收入为10.6亿元，占主营收入的79.17%，毛利率为32.43%；跨境电商产品收入为2.79亿元，占主营收入的20.83%，毛利率为38.77%，显示出较高的盈利贡献能力。其中，深圳价之链2025年上半年自有品牌销售收入为2.71亿元，同比增长52.63%，增长动力主要来自3C电子和餐厨产品品类。

地区收入方面，来自本国交易收入总额为8.72亿元，占比65.18%，毛利率为30.13%；来自其他国家（地区）交易收入总额为4.66亿元，占比34.82%，毛利率为40.53%，外销业务盈利能力更强。

经营与财务风险提示

财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为77.31%，短期偿债能力偏弱；同时应收账款/利润比例高达257.69%，存在较大的回款风险和利润真实性压力。

公司财务费用同比下降31.03%，主要得益于贷款利息减少和汇兑收益增加，对利润形成一定正面影响。

综上，浔兴股份2025年上半年营收保持增长，但利润增速放缓，二季度盈利能力下滑，叠加应收账款高企、现金流承压及费用上升等问题，整体财务表现趋于谨慎，未来需关注其回款管理、成本控制及跨境电商增长的可持续性。

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