圣邦股份（300661）2025年中报财务分析：营收净利双增但扣非净利下滑，现金流与资产质量承压

近期圣邦股份（300661）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

圣邦股份（300661）2025年中报显示，公司营业总收入为18.19亿元，同比上升15.37%；归母净利润为2.01亿元，同比上升12.42%。然而，扣非净利润为1.34亿元，同比下降14.98%，显示出核心盈利能力有所弱化。

单季度数据显示，2025年第二季度营业总收入达10.29亿元，同比上升21.46%；归母净利润为1.41亿元，同比上升13.52%；扣非净利润为1.0亿元，同比下降6.69%，延续了扣非利润下滑趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为50.16%，同比下降4.14个百分点；净利率为10.65%，同比下降2.97个百分点，反映盈利能力有所收窄。尽管营收和归母净利润实现增长，但利润增长幅度低于收入增长，且扣非净利润明显下滑，表明非经常性损益对利润贡献较大。

费用与运营效率

销售、管理、财务费用合计为1.82亿元，三费占营收比为9.98%，同比上升6.7%。费用占比上升可能对公司利润空间形成一定挤压。

财务费用变动幅度为51.69%，主要原因为报告期利息收入及汇兑损益变动。

资产与现金流状况

货币资金为10.81亿元，较上年同期的15.78亿元下降31.46%，资金储备减少明显。有息负债为3.13亿元，较上年同期的7125.34万元大幅上升339.50%，债务压力显著增加。

应收账款为2.59亿元，较上年同期的1.55亿元增长66.82%，回款速度放缓，营运资金压力上升。

每股经营性现金流为0.39元，同比下降41.89%，与净利润增长背离，表明盈利质量有所下降。

每股净资产为7.64元，同比下降12.87%，反映出股东权益缩水。

主营业务结构

从业务构成看，电源管理产品收入为11.23亿元，占总收入的61.75%，毛利率为44.64%；信号链产品收入为6.92亿元，占比38.04%，毛利率为58.85%，为公司高毛利核心业务。

从地区分布看，中国香港地区收入为8.89亿元，占比48.87%；大陆地区收入为7.68亿元，占比42.23%；其他主营业务收入为1.62亿元，占比8.90%。

经营与投资活动

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.27%，主要原因为理财产品赎回增加。

公司持续加大在汽车电子、工业控制等领域的投入，推进车规级产品开发，客户群体持续扩大，市场竞争力增强。公司采用Fabless模式，产品广泛应用于工业控制、汽车电子、通信设备、消费电子及新兴市场领域。

综合评价

圣邦股份2025年上半年实现营收与归母净利润双增长，但扣非净利润、毛利率、净利率、经营性现金流等多项关键指标同比下滑，叠加应收账款高增、货币资金减少、有息负债激增，反映出公司在增长背后面临盈利质量下降与财务结构趋紧的压力。

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