中电港（001287）2025年中报财务分析：营收利润双增但现金流承压，应收账款风险需关注

近期中电港（001287）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现亮眼，盈利能力提升

中电港（001287）2025年中报显示，公司营业总收入达335.26亿元，同比增长35.64%；归母净利润为1.81亿元，同比增长64.98%；扣非净利润为1.75亿元，同比增长92.80%，显示出较强的盈利增长动能。毛利率为2.8%，同比提升0.83个百分点；净利率为0.54%，同比上升21.62%。每股收益为0.24元，同比增长64.93%；每股净资产为6.99元，同比增长4.07%。

成本与费用控制分化，三费占比下降

营业成本同比增长35.6%，与收入增长基本同步。销售费用、管理费用、财务费用合计4.78亿元，三费占营收比为1.42%，同比下降26.77%。其中销售费用同比增长37.82%，主要因业绩增长带来相应支出增加。

现金流状况显著恶化，经营性现金流持续为负

每股经营性现金流为-2.73元，同比减少324.03%。经营活动产生的现金流量净额大幅下降，主要原因为本期业绩增长导致新增应收账款尚未到期回款。现金及现金等价物净增加额同比下降221.93%，主要受经营活动现金净流出增加影响。

货币资金为21.99亿元，较上年同期下降7.36%。近3年经营性现金流均值为负，且近3年经营性现金流均值/流动负债为-10.07%，显示公司持续面临经营性现金回笼压力。

资产负债结构承压，有息负债与应收账款上升

应收账款为131.5亿元，同比增长36.52%；有息负债为148.58亿元，同比增长18.26%。有息资产负债率为55.61%，处于较高水平。应收账款/利润比高达5547.34%，表明利润回款能力存在较大不确定性。

主营业务结构集中，电子元器件分销占主导

电子元器件分销业务主营收入为334.89亿元，占总收入的99.89%，是公司核心业务。处理器和存储器分别为第一、第二大产品类别，收入分别为136.73亿元和102.36亿元，合计占主营收入的71.31%。境内收入占比52.78%，境外收入占比47.22%。

盈利质量与投资回报偏弱

公司去年ROIC为4.34%，历史中位数ROIC为4.86%，投资回报能力一般。净利率为0.49%，产品附加值较低。财报分析工具提示，公司业绩主要依靠营销驱动，需关注增长背后的可持续性。

其他财务变动说明

• 所得税费用同比增长83.18%，因利润总额增长所致。
• 投资收益同比下降52.54%，因到期的远期结售汇业务交割收益减少。
• 公允价值变动收益同比下降1274.57%，因未到期的远期结售汇业务公允价值变动收益减少。
• 信用减值损失同比下降162.08%，因计提的应收款项坏账准备增加。
• 资产减值损失同比下降358.63%，因计提的存货跌价准备增加。
• 营业外收入同比增长173.99%，因收到的赔偿款同比增加。
• 营业外支出同比下降39.8%，因支付的赔偿款同比减少。

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