中国稀土（000831）2025年中报财务分析：营收净利大幅增长，盈利能力改善但应收账款上升需关注

近期中国稀土（000831）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

中国稀土（000831）2025年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达18.75亿元，同比上升62.38%；归母净利润为1.62亿元，同比上升166.16%；扣非净利润为1.55亿元，同比上升160.70%。第二季度单季营业总收入为11.47亿元，同比增长34.48%；归母净利润为8909.01万元，同比增长100.92%；扣非净利润为8839.24万元，同比增长149.88%。

盈利能力分析

公司毛利率为13.37%，同比下降2.8%；净利率为8.74%，同比上升142.07%。每股收益为0.15元，同比上升166.17%；每股净资产为4.52元，同比增长5.99%。尽管毛利率略有下滑，但净利率大幅提升，反映出公司在成本控制和非经常性损益方面的积极变化。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用和财务费用合计为3670.79万元，三费占营收比为1.96%，同比下降24.41%，显示费用管控能力增强。每股经营性现金流为-0.04元，同比上升82.82%，现金回流情况有所改善。

资产与负债情况

货币资金为7.95亿元，较上年同期的14.94亿元下降46.81%。应收账款为4.57亿元，较上年同期的2.67亿元增长70.94%。有息负债为2.3亿元，较上年同期的1.01亿元增长127.65%。应收账款和有息负债增速较快，需关注后续回款压力与偿债风险。

主营业务结构

公司主营业务集中于稀土行业，主营收入为18.75亿元，占总收入的100%。其中，稀土业务收入为18.72亿元，占比99.82%，毛利率为13.23%；技术服务收入为346.77万元，占比0.18%，毛利率高达91.92%。地区分布上，国内地区收入为18.7亿元，占比99.75%；国外地区收入为475.34万元，占比0.25%。

财务变动原因说明

• 营业收入增长主要因稀土产品价格回升、销售结构优化及子公司正式生产。
• 营业成本上升63.1%受销售结构调整影响。
• 财务费用上升119.35%系报告期利息收入减少。
• 所得税费用上升154.39%因稀土价格上涨导致原计提的跌价准备确认递延所得税影响。
• 研发投入增长32.51%源于研发项目增加。
• 经营活动现金流量净额改善82.82%因销售商品收到的现金增加。
• 投资活动现金流量净额增长237.08%因收回投资收到的现金增加。
• 现金及现金等价物净增加额增长72.73%主要受销售回款增加影响。
• 税金及附加下降35.71%因子公司资源税缴纳减少。
• 投资收益增长1735.92%因资金管理收益增加。
• 资产减值损失变动110.25%因市场价格回升冲回前期计提的跌价准备。

综合评价

中国稀土2025年上半年财务表现显著改善，营收与利润均实现大幅增长，净利率和费用控制明显优化，经营性现金流状况好转。然而，应收账款大幅上升、货币资金减少及有息负债翻倍增长，提示需关注未来资金周转与偿债能力。公司作为中国稀土集团核心上市平台，在资源整合与技术创新方面具备优势，但长期投资回报波动较大，历史ROIC中位数偏低，仍需持续观察其可持续盈利能力。

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