亿华通（688339）2025年中报财务分析：营收利润双降，三费占比激增，现金流压力凸显

近期亿华通（688339）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

亿华通（688339）2025年中报显示，公司财务表现持续承压。报告期内，营业总收入为7192.93万元，同比下降53.25%；归母净利润为-1.63亿元，同比下降15.51%；扣非净利润为-1.74亿元，同比下降5.47%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为6140.3万元，同比下降56.36%；第二季度归母净利润为-7041.98万元，同比下降40.04%；第二季度扣非净利润为-7531.69万元，同比下降16.27%。

盈利能力恶化

公司盈利能力显著下滑。2025年中报毛利率为-25.43%，同比减少252.45个百分点；净利率为-278.55%，同比减少151.5个百分点。每股收益为-0.71元，同比下降16.39%；每股净资产为10.35元，同比下降41.04%。

从主营收入构成来看，燃料电池系统贡献了70.41%的收入，达5064.23万元，但其毛利率为-37.38%，拖累整体盈利水平。技术开发及服务收入为851.92万元，毛利率为17.61%，是唯一实现正毛利的业务板块。零部件和其他产品的毛利率分别为-26.82%和-2.64%。

费用压力加剧

期间费用负担显著加重。销售费用、管理费用和财务费用合计达1.26亿元，三费占营收比高达174.66%，同比上升105.36%。其中，财务费用同比大幅增长11689.56%，主要原因为利息收入减少。

资产与现金流状况

货币资金为4.14亿元，较上年同期下降30.79%。应收账款为14.78亿元，同比下降8.95%。有息负债为4.98亿元，同比下降37.93%，显示公司主动压降债务规模。

经营活动产生的现金流量净额同比改善81.13%，每股经营性现金流为-0.15元，同比上升86.52%。投资活动产生的现金流量净额同比增长92.97%，主要得益于理财产品赎回及投资企业分红。筹资活动产生的现金流量净额同比下降237.01%，反映公司严控新增债务并加速偿还存量债务。

财务变动原因说明

• 营业收入下降主要因燃料电池系统销量下滑。
• 研发费用同比下降66.01%，系研发团队优化及减少外协所致。
• 其他收益同比下降41.98%，因政府补贴减少。
• 投资收益同比下降118.17%，因联营及合营企业亏损扩大。
• 信用减值损失同比上升94.21%，系冲减以前年度计提的坏账准备。
• 所得税费用同比上升94.8%，因递延所得税资产确认减少。
• 应付票据同比增长64.96%，公司采用信用证方式缓解短期资金压力。

综合评价

亿华通2025年上半年财务指标全面走弱，营收大幅下滑，亏损扩大，三费占比畸高，盈利能力持续恶化。尽管公司在压缩债务、优化现金流方面采取积极措施，但主营业务需求疲软叠加费用高企，导致经营压力加剧。未来需重点关注行业复苏趋势及公司成本控制能力。

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