张江高科（600895）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期张江高科（600895）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    截至2024年12月末，公司资产总额594.03亿元，较年初增长16.46%。归母净资产147.55亿元，同比增长18.59%。2024年1—12月公司营业总收入19.83亿元、投资收益2.11亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9.82亿元。

    （一）积极履行国企职责使命，聚势而为打造新质生产力

    公司持续以上海集成电路设计产业园为核心，抢抓“产业赛道”布局，深度参与“细分领域赛道”“新兴产业赛道”，拓展出技术能级更高端、产业特征更明显、上下游协同更高效的特色产业园区。

    一是聚焦产业前沿，坚持强链补链。公司始终关注并支持前沿科技领域的产业投资以及半导体行业发展，持续加强半导体行业的补链、强链工作，促进张江科学城相关科技产业发展。在端侧领域，公司持续深化产业布局，通过战略投资等形式继续参与产业投资。在EDA软件工具领域，公司加速构建自主创新生态，积极引入EDA产业资源整合平台领军企业，同步参与创新中心等的筹建工作。针对RISC-V架构生态方面，公司成功推动RISC-V创新中心落地，将继续推进多个高性能计算芯片项目的招商和落地。在战略企业领域，公司持续聚焦集成电路关键环节，继续引入高性能计算芯片研发类型企业，进一步完善在半导体产业链的战略布局。

    二是打造产业专业平台，打响产业服务品牌。2024年，公司成功发起并设立了集成电路创新服务平台——张江浩芯。该平台专注于服务集成电路、新一代信息技术等战略性新兴产业，致力于打造一个以集成电路产业为引领的专业化创新服务平台。2024年上半年，张江芯片测试公共服务平台的建设正式启动。同年7月，该平台开始了试运营；11月份，移动端芯片测试云平台也正式上线。测试平台配备了22台/套国际先进水平的测试设备，此外，平台还拥有约1400平米的千级和万级洁净等级车间，并且拥有多名工作经验超过10年的中青年技术骨干。目前，测试平台能够提供一站式测试服务，包括测试方案开发、软硬件设计、工程测试、小批量测试等。这大大加速了芯片从研发到量产的进程，缩短了企业与下游工厂的对接时间，促进了科创成果的落地。

    2024年公司成功举办张江高科·芯谋研究（第十届）集成电路产业领袖峰会、上海集成电路产业发展国际高峰论坛以及中小型特色品牌活动共65场，累计参会人员超3万人。其中，12月举办的上海集成电路2024年度产业发展论坛暨第三十届集成电路设计业展览会（ICCAD-Expo2024）吸引超过400家企业参展，参会人数突破6000人，刷新ICCAD-Expo活动的历史纪录。

    三是多措并举、招才引智，打造产业人才高地。为加大园区集成电路产业人才队伍建设，公司连续第四年举办“895人才汇”，2024年公司组织上海集成电路设计产业园32家企业，携带1100多个岗位到上海、西安、南京三地开展校企双选会；参与“2024浦东新区全球名校人才直通车北京春季宣介专场活动”；联合行业协会及专业产业机构共同举办“2024年度中国集成电路产业人力资源高峰论坛”等活动。通过组织园区集成电路龙头企业与高校交流对接、举办第六届浦东新区长三角集成电路技能竞赛、发布《长三角智能感知芯片行业发展分析报告》，促进集成电路产业人才交流,打造产业人才高地。

    （二）产业“投资+培育”持续壮大，全力打造科技产业投资控股集团

    一是“直投+基金”，多元投资。通过有效聚合资本市场资源，多链融合加快创新驱动，推动产业生态蓬勃发展。基金方面。顺利完成张江燧锋二期基金的工商设立、基协产品备案、二关签约等工作。专注于早期投资的天使基金--张江燧玥基金也已完成基协备案。直投方面。加大对具有重要影响力企业的追投力度，积极参与上汽集团高端电动车品牌智己汽车B轮融资，完成出资2亿元；参与投资EDA创新中心，进一步融入产业赛道，打造全流程国产EDA生态。截至2024年末，累计投资规模已超95亿元。其中，直投项目56个，投资金额40.77亿元；参与投资基金30个，认缴出资54.64亿元，撬动了588.96亿元的资金规模。投资方向上，集成电路占28%、生物医药及器械占20%、新能源汽车占35%、新一代信息技术占8%、智能制造占8%。项目退出方面。合理执行减持工作，分别对微创医疗部分股权、华勤技术、恒玄科技、康希通讯的全部股权进行了减持，浩珩张江燧锋基金南芯和赛默罗实现了部分退出，瑞石项目完成退出协议签署。投资企业中已上市54家，其中科创板上市企业16家、主板20家、创业板7家、新三板2家、境外9家。

    二是成立专项工作组，加速推动产业转型。公司抽调骨干成员，组建专项工作专班，厘清产业转型战略目标，与多家专业机构建立了合作关系，与拥有丰富实践经验的券商并购团队、财务顾问（FA）、律师事务所、会计师事务所和评估机构建立紧密联系，建立项目储备库，对半导体产业链的上下游进行全面梳理，通过调研交流等形式覆盖多个细分赛道的项目，对产业转型进行研判。

    三是“创新基地+创业营+天使基金”，三位一体培育创新企业。依托895孵化器，提升产业培育浓度，全方位服务科技产业初创企业。公司895孵化器获评2024年度国家级科技企业孵化器考评A级、完成上海市人社创业示范基地及市区两级孵化器年度考评。截至2024年第四季度末，895创新基地新增25家创新企业；895创业营成功举办第十四季宽禁带半导体专场，第十五季封测专场成功开营，895创业营已入营437家企业，实现从服务创业到服务产业的升级。

    （三）科创空间载体建设有力，持续发力产城融合进展

    2024年，公司整体开发节奏稳妥有序，在建项目20个，总建筑面积约334万平方米。全年新开工项目2个，总建筑面积34万平方米。年内竣工项目9个，总建筑面积约95万平方米。在建项目计划未来3年内全部完工。

    一是调整规划、谋篇布局，更新科创空间。积极推动张江西北区城市更新与规划调整，完成了08-02、16-02、15-02等多项地块的更新方案初稿，为产业集群集聚发展先行谋划蓝图。

    二是安全管理、降本增效，提升竞争能力。公司通过主动作为、全员参与、覆盖全阶段等方式，完成了8个项目的成本优化方案，并举办成本优化系列培训分享、制定成本优化指导手册。

    三是聚焦交通基建、人才公寓，打造科创社区助力产城融合。积极配合13号线东延伸工程建设，推动高科中路站地铁结建、丹桂路站施工腾地等相关工作。带动社会资本参与的集贤天地保租房改造项目，集设园集睿公寓将以更好房型、更好设施来为人才提供居住服务。

    （四）企业管理水平不断提升，释放企业改革效能

    一是深化企业改革，做好战略投资管理。结合国资委改革深化行动工作要求，公司制定张江高科深化改革行动方案，围绕产业组织定位，以转型科技产业投资控股集团为目标，明确公司两大核心主业——产业投资和集成电路全产业链服务。

    二是规范公司治理，有效开展市值管理。2024年6月，公司顺利完成董事会和监事会的换届选举工作。在公司治理和信息披露方面，公司持续保持高标准，荣获上海上市公司协会“公司治理和内部控制最佳实践案例”、上海证券交易所“A”类评价等荣誉。高度重视可持续发展，ESG工作已进入起步阶段，2025年度将发布首个ESG报告。

    三是强化制度建设，护航公司行稳致远。以制度体系建设为着力点，对公司原有的253项制度进行重新梳理和完善，形成以公司章程为统领，基本管理制度为纲要，横向覆盖、纵向贯通的三级制度体系，保证公司主要业务、主要工作实现有章可循、有规可依。紧密围绕中心工作，加大对重大项目的风险评估审核，坚持企业经营管理和风险防控管理同步进行、同频共振。

    （五）党建引领作用日益凸显，持续强化全面从严治党

    一是加强党的基础建设，筑牢基层战斗堡垒。认真落实全面从严治党要求，拧紧责任链条，形成全面从严治党整体合力。着力抓好党支部规范化建设，创新法治建设路径方法。公司特色法治文化线上展厅被评为“浦东新区社会主义法治文化品牌阵地”，“895法治观察点”成功入选浦东新区基层法治观察点。

    二是深化党纪学习教育，抓实巡察整改工作。公司党委将“实”的要求贯穿党纪学习教育始终，共开展党委理论中心组专题学习7次，读书班2次，党委书记上纪律党课1次。针对巡察反馈问题，切实落实整改主体责任，成立整改领导小组和工作专班，召开专题会议，建立整改台账，制定整改方案，实行销号管理，确保整改到位。

    三是打造党建特色品牌，提升党建工作质效。围绕“895”先锋“1+5”品牌体系打造，聚焦“争先锋促发展建新功”，推出“铭于思·学深悟透、笃于行·步履不停、润于心·文化融情”三个子主题，开展895课堂、895先锋站交叉科学论坛、895创客邻里节、895孵化器青年微活动、895青年夜校、廉洁文化阵地建设、895人才汇等活动，获得浦东发布、浦东党建、浦东国资、劳动报、上观新闻等多家媒体报道。“895先锋站”入选浦东新区2024年度党员教育培训优秀阵地；“895先锋”被评为2023—2024年度区属企业“先锋党建品牌”。承办“海创浦东”大赛，打造24小时科创社区，相关经验做法入选上海基层统战工作创新实践案例。

    （六）数智科技引擎充分激活，持续赋能乡村振兴工作

    坚持“科技赋能乡村智治”，推动“数字乡村云平台”升级改造，开发美丽乡村、智慧大棚、智慧助老等多个应用场景，通过数据可视化，实现“一图知乡村一图治乡村”。完成“张江高科·棋杆村田园公寓”建设，将民宅改建造成为高品质、高标准的公寓项目，帮助张江科学城企业解决产业人才“职住不平衡”矛盾的同时，为当地村民创造更多“增收机会”“就业机会”。实施895先锋志愿者“老吾老计划”，与棋杆村、沈西村等10个村共同签署“适老化改造”项目协议，为乡村老人提供智能马桶盖、燃气报警器、智能感应灯等智能改造服务。与周浦镇沈西村共建，对该村睦邻点开展智慧大屏、健康手环、日常健康检查一体机、智慧打卡、健康报告等一系列的智慧化改造，打造浦东新区第一家“智慧”睦邻点。

    （七）产业人才队伍聚木成林，深度助推企业转型升级

    贯彻“人才是第一资源”理念，抓住业务规模扩展、子公司实体化运作、产业服务平台建设等改革契机，以市场化、专业化、年轻化为导向，引进人才24人，其中母公司14人，子公司10人。超四成新进员工聚焦关键业务，职能覆盖投资管理、产业服务及产业招商等领域。切实落实“两计划一行动”方案，共推荐15人次优秀中层干部、16名90后青年员工进入新区“两计划一行动”名单，推荐1名中层干部参加区层面攻坚项目，推荐2名核心骨干参加全区专项工作，选派4名中层干部参加“国资凌云”培训班，选派2名干部员工参加区国资委开展的“三跨”挂职交流学习。举办“张江高科大讲堂”、国企改革深化提升并购重组专题培训班、青年员工实训营等活动，以攻坚项目、轮岗挂职、专题培训等形式，进一步强化员工理论水平和业务能力，助力公司转型发展。

    二、报告期内公司所处行业情况

    上海张江高新技术产业开发区（以下简称“张江高新区”）是上海国际科技创新中心建设的主战场和上海打造世界级产业集群的主阵地。张江高科作为张江高新区建设主力军，聚焦新兴产业，做强主责主业，成为产业资源组织者和产业生态构建者，打造战略引领型科技产业投资控股集团。主要涉及科技产业园区开发运营与产业投资孵化行业。

    （一）科技产业园区板块

    截至2024年底，全国产业园区总数超8万家，其中国家级开发区693家，省级开发区近2600家。

    新增园区面积持续增长，预计2025年总供应量将突破62亿平方米。近年来，国家陆续出台政策促进产业园区的高质量发展，这些政策鼓励园区向“产业结构高端化、能源供给低碳化、土地利用集约化、园区管理数智化”转型，为产业园区建设提供了有力的政策保障。但同时，产业园区竞争愈发激烈，同质化比拼凸显；需求端承受压力，公开数据显示一线城市甲级写字楼、产业园REITs出租率均出现明显下滑。

    （二）产业投资孵化板块

    2024年，《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》的发布，标志着中国创投行业政策环境的进一步完善。这些政策措施旨在围绕创业投资“募投管退”全链条，进一步完善政策环境和管理制度，积极支持创业投资做大做强。

    2024年中国创投行业全年新募集基金数量同比下降49.2%，募资规模6229亿元，但硬科技领域（集成电路、人工智能）投资占比显著提升，其中集成电路领域投资额达1266.54亿元（同比+11%），AIGC领域融资额增长16倍至158.26亿元，显示出市场整体调整收缩但结构优化。

    在政策引导下，战略新兴产业成为核心投向，半导体、先进制造、医疗健康领域投资金额占比超80%。国资背景机构主导趋势延续，政府类资金、产业资本在硬科技领域布局加速，投资策略向"投早、投小、投硬科技"倾斜。

    孵化器行业规模持续扩大，全国数量突破5000家，科技类占比超60%，投资额突破100亿元，伴随着办公出租率下滑，倒逼孵化器向专业化、垂直化转型。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    报告期内，公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，积极响应国家战略机遇，积极对接全球创新资源，加速集聚全球创新要素，激活创新生态圈的活力，强化科学城的创新策源力。通过打造全生命周期空间载体，为科技企业提供从孵化加速到研发办公的全产业品线空间载体。通过布局全产业链的投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。通过提供无限链接的创新服务，汇聚创新资源，全力打造张江科学城的创新生态圈。

    四、报告期内核心竞争力分析

    2024年中国政府工作报告中明确提出大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力，这为上海张江高科等企业指明了发展方向。在全球经济增长放缓的背景下，中国通过反通胀显著收效，三大经济体呈现“美强日兴欧弱”格局，而上海张江高科所处的科技创新领域，正成为塑造发展新动能新优势的关键所在。

    浦东引领区建设在2024年持续深化，一系列重大开放举措加快推进，如揭榜挂帅公共服务平台等一批协同创新机制加快完善，境外专业人才临时执业许可制度加快探索。这些政策利好为张江高科汇聚全球创新要素提供了有力支撑，使其能够更广泛地链接国际顶尖产业资源，深度融入长三角一体化发展。

    上海市政府印发的《上海市坚持对标改革持续打造国际一流营商环境行动方案》也为张江高科营造了良好的发展氛围。方案中提出探索制订园区营商环境建设服务导则，引导园区持续提升专业服务能级，落实高质量孵化器培育政策等举措，将助力张江高科在园区运营和产业孵化方面进一步提升竞争力。

    张江高科在长期发展过程中积累了多维度的核心竞争力。在物理空间方面，公司立足科技产业的发展，围绕科技地产打造了一批具有区域影响力的产品，形成了张江西北城市更新片区、上海集成电路设计产业园、张江中区城市副中心等多个特色产品区域集聚地，为科技创新企业提供了可持续发展的物理空间。

    张江科学城已建立起以集成电路、生物医药、人工智能为主导产业。有中国大陆产业链最完整的集成电路布局；有中国研发机构最集中、研发链条最完善、创新活力最强、新药创制成果最突出的标志性区域。张江高科凭借区域产业集群优势，为入驻企业提供了良好的产业生态环境。在产业投资方面，张江高科建有专业的投资团队，通过直投、创投、设立基金等方式，参投了诸多项目。同时，积极借助银行、券商、保险、风投机构、股权投资等科技金融机构的牵引作用，整合科技金融服务资源，实施从天使、VC、PE到产业并购的全投资链布局，为被投资企业提供增值服务。

    此外，张江高科在整合公共平台资源方面具有显著优势。公司通过与企业共建、自建等方式，建设不同能级、功能的张江芯片测试公共服务平台，解决企业共性问题；围绕产业人才“引、育、留”工作，打造人才平台，不断推动人才链与产业链、创新链深度融合，全力打造多层次产业人才高地建设。

    五、报告期内主要经营情况

    2024年度公司实现营业总收入198330.11万元，较上年同期减少2.09%，公司实现营业利润122935.08万元，较上年同期减少8.77%，实现利润总额127507.89万元，较上年同期减少2.80%，实现归属于上市公司股东的净利润98242.16万元，较上年同期增加3.64%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润92742.59万元，较上年同期减少2.67%。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    （一）智慧园区建设：科技赋能，未来可期

    我国的传统产业园区正在向智慧园区发展，随着我国智慧城市建设加速和园区信息化发展趋向成熟，智慧园区建设需求将持续增大。张江高科紧跟这一趋势，构建互联网+的智慧园区平台，通过平台+生态圈的园区发展模式，为入驻企业提供更加便捷、高效的服务。

    智慧园区建设不仅提升了园区的运营效率和服务质量，还为企业提供了更加智能化的办公环境和创新氛围。张江高科在智慧园区建设方面的积极探索，将进一步提升其园区的吸引力和竞争力，为企业的创新发展提供有力支撑。

    （二）产业投资趋势：聚焦关键领域，助力产业升级

    在当前世界格局及贸易环境下，产业投资注重强链补链、关键技术国产自主可控。在集成电路、生物医药、人工智能、量子科技、航空航天、新能源等富含科技创新、专精特新属性的产业成为了主要的投资选择。

    张江高科作为产业资源组织者和产业生态构建者，积极响应国家产业政策，聚焦新兴产业，通过布局全产业链的全阶段投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。在产业投资过程中，张江高科不仅关注企业的技术创新能力，还注重企业的商业模式创新和团队建设，为企业提供全方位的支持和服务。

    (二)公司发展战略

    张江高科坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实浦东新区国企“一企一策”及深化改革方案，当好浦东引领区建设主力军。公司聚焦新兴产业，做强主责主业，以打造战略引领型科技产业投资控股集团为发展目标。

    “十四五”期间，张江高科将全面洞悉全球科技创新产业发展脉络，广泛链接国际顶尖产业资源，深度融入长三角一体化发展。公司将围绕科创企业发展全生命周期，打造“以高品质的产业空间为基底，以专业化的产业投资为核心，以全方面的产业服务为引领”的国家自主创新的推动者和赋能者。

    (三)经营计划

    （一）加速产业转型，深化“投、孵、营”联动机制

    一是以公司战略目标为核心，全面加速产业转型步伐，逐步实现从“产业空间载体建设和运营者”到“产业投资者”，再到“产业建设和引领者”的跨越，争取在高科技产业链环节中占据优势地位，具备一定的产业引导力。

    二是在“投、孵、营”联动上，“一对一”定人定项目。切实关注入营、投资、落地实际转化率，扎实推进三位一体工作。深度聚焦“早、小、硬”，多方联动协同，从产业链、资本链、平台院校链挖掘早期项目。“先孵后投、孵投联动”，实现超前孵化，深度孵化。继续推动芯片测试公共服务平台建设落地，提高国产设备的导入和使用，提升平台的服务质量和服务效力。

    （二）着力打造国际一流产业生态，赋能企业高质量发展

    一是全面做好产业引入工作。加快拓展集成电路及应用领域的新兴高潜力产业赛道，如未来车、6G、航空航天等。未来车方面，围绕智己、华域等重点链主企业，凭借汽车产业人才和芯片产业人才聚集优势，形成“车芯联动”效应，打通从汽车芯片设计、制造、封测到上车应用的全产业链条。

    二是全面做好产业服务工作。继续打造行业顶尖产业峰会，持续举办多样化的产业活动。大力建设专业的产业公共服务平台，深化与双创新媒体平台合作，实现资源共享、优势互补。持续开展核心企业走访工作，积极挖掘企业租赁、销售、融资等需求，为企业提供精准服务。继续做好产业研究工作，持续加强对产业的理解，细化研究产业图谱，推动园区产业规划科学布局，形成更多特点鲜明，企业集聚的特色园区。结合市场情况制定更加灵活的价格体系，提升谈判灵活性，加速决策流程，提高项目落地成功率。

    （三）全面推进从严治党，打造特色党建品牌

    一是压实责任,推动全面从严治党。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入全面贯彻落实党的二十大及二十届历次全会精神、习近平总书记关于党的建设和国有企业改革发展的重要论述、考察上海重要讲话精神和对上海、对浦东工作的重要指示，深化细化全面从严治党“四责协同”机制，着力构建主体明晰、有机协同、层层传导的责任落实机制。

    二是党业融合，打造特色党建品牌。以“895先锋”党建品牌为抓手，以“895”先锋“1+5”品牌体系为牵引，在产业空间管理、产业投资培育、产业创新服务以及乡村全面振兴等领域强化党建工作，建立健全相关管理制度，实现党建与业务同向发力、同频共振。

    三是强基固本，建强基层战斗堡垒。深入落实新时代党的建设总要求，突出政治功能、强化组织功能，持续推进基层党组织规范化标准化建设。严格执行工作标准，做好党员发展和基层党组织换届选举工作。坚持党建带群建，构建“组织建设共抓、党群教育共学、活动阵地共建”一盘棋格局。

    四是分层分类，健全培训赋能体系。聚焦党建工作、新兴产业、投资金融、产业招商等领域，持续开展“张江高科大讲堂”“895课堂”、中层领导力培训、青年员工培训，邀请企业领袖、专家学者专题授课，强化党员、干部业务能力和素质。持续推进干部队伍年轻化专业化建设,以高素质干部队伍建设保障公司高质量发展。

    （四）推动公司改革持续创新，促进公司多元化发展

    一是全面贯彻落实“十四五”规划收尾工作。启动“十五五”规划的制定，确保其与公司向科技产业投资控股集团转型的大方向和国资改革要求紧密契合。

    二是持续深化改革，攻坚克难。确保产业并购、资产证券化、特色产业园区建设等关键领域取得显著突破。通过制度建设，提升股权管理科学化、规范化水平，更好满足集团化转型需求。

    三是积极筹备资产证券化工作，确保经营目标顺利实现。继续合规开展公司治理与信息披露工作，积极开展市值管理工作，不断优化机构信息窗口，保持公司二级市场良好表现。

    （五）聚焦主业深化转型，优化成本提升服务

    一是聚焦核心主业，稳步推进开发建设。统筹有序推进西北区城市更新和项目开发建设，全面完成进度指标，确保竣工项目按时移交。

    二是夯实安全管理，持续优化建设成本。进一步强化安全意识，提高安全管理水平，并做好成本优化，提供高性价比的建筑空间产品。

    三是积极拥抱转型，跨前补位全员营销。贯彻公司战略转型目标，强化产业属性，全面提高产业服务能级，加强服务意识、辅助招商进行客户对接与技术沟通。

    四是坚定定制方向，深化产品产业属性。强化空间产品产业属性，复盘、分享定制项目成功案例，建立公司楼宇产品定制标准手册，在设计阶段精准捕捉并转化客户需求，助推营收增长。

    (四)可能面对的风险

    尽管张江高科在产业政策、客户结构等方面具备较多的竞争优势，但随着各地对高科技产业的发展重视程度不断提高，周边竞争也在所难免。上海市内其他园区的供应量提升、租金的价格降低可能会对公司的租金收入造成一定的影响。

    此外，产业地产经营模式资金回收周期相对较长，近年来公司新建项目较多，资金投入量大，使公司经营性活动产生的现金流净额年度间波动较大，对筹资能力提出了较高的要求。面对这些风险和挑战，张江高科积极应对市场变化，不断提升产业空间产品力，围绕产业链布局生态链和资金链，为客户提供赋能。

    同时，公司与各类金融机构积极推广REITs渠道，拓宽优质物业的退出渠道，同时持续探索境内外各种资本和货币市场融资工具创新，加大融资力度，降低融资成本，确保公司资金状况长期稳健。

    2024年，张江高科在宏观经济政策的支持下，凭借自身的核心竞争力和明确的发展战略，在产业升级浪潮中领航前行。尽管面临一定的风险和挑战，但公司通过不断创新和优化业务模式，积极应对市场变化，有望在未来的科技创新与产业发展中取得让投资者满意的成就。

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