（以下内容从上海证券《电子行业周报：苹果发布2026财年业绩，AMD业绩超预期》研报附件原文摘录）
核心观点
美东时间11月3日，AMD发布2026三季度业绩，其中营收同比增长45%至133.77亿美元，创单季新高。在AI需求推动下，公司数据中心业务收入同比增长97%，占公司总营收的64%（yoy+17pct）。1）AMD EPYC在云端、企业及超级智能工作负载中的采用持续扩大。2）AI加速器方面，AMD已启动MI455X的批量出货，Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI和Oracle等头部客户在三季度完成了首批Helios机架的部署，四季度Helios的部署规模将大幅增加。我们认为公司Venice、MI450系列和Helios的量产均处于早期阶段，随着客户扩大了EPYC和Instinct的部署计划，公司进一步落实了更多供货资源以支撑增长，公司业绩有望继续大幅增长。
美东时间11月2日，苹果公布2026财年第四财季及2026财年业绩，公司2026财年第四财季总净销售额1144.77亿美元，同比增长12%；净利润307.11亿美元，稀释后每股收益2.10美元，同比增长14%；毛利率47.9%，其中关税退款贡献约1个百分点正向拉动。产品业务季度营收829.04亿美元，服务业务营收315.73亿美元，服务板块创历史新高。公司2026财年总营收4788.34亿美元，同比增长15%；净利润1321.75亿美元，稀释后每股收益8.98美元，产品业务全年营收3555.33亿美元，服务业务全年营收1233.01亿美元，两大业务线均实现双位数增长。研发投入方面，公司第四财季研发投入117.30亿美元，去年同期为88.66亿美元；2026财年研发总支出高达457.65亿美元，去年同期为345.50亿美元，公司研发支出增长主要系投入投向端侧人工智能、新硬件形态、折叠iPhone等项目，抬升公司运营成本压力。
投资建议
维持电子行业“增持”评级。1）建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等；2）建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司；以及各供应链环节，包括华海诚科、联瑞新材等受益个股。3）建议关注MLCC产业链，建议关注三环集团、国瓷材料、风华高科等。
风险提示
技术发展不及预期、终端需求不及预期、市场竞争加剧、国产替代不及预期。
