赛意信息2026年半年报：双轮驱动业绩高增，经营现金流承压

蓝鲸新闻8月25日讯，8月24日，赛意信息(300687.SZ)公布2026年中报，公司依托“传统软件主业+工业AI算力”双轮驱动战略，受益于下游制造业数字化需求复苏及新兴算力业务商业化落地，报告期业绩实现大幅反弹；同时，经营性现金流因算力基础设施采购支出增加而显著承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入10.33亿元，同比增长14.43%；归母净利润0.56亿元，同比增长207.70%；扣非净利润0.51亿元，同比增长274.42%。经营活动产生的现金流量净额为-4.11亿元，净流出规模较上年同期扩大。总资产达57.26亿元，较上年末增长38.08%，主要源于算力业务相关的资产采购。营收与利润同步高增，但经营现金流大幅流出，反映公司处于新业务投入期的资金消耗特征。

从业务结构看，公司核心收入来源于泛ERP业务和智能制造及工业互联网业务。报告期泛ERP业务营收5.87亿元，同比增长11.29%，毛利率28.21%；智能制造及工业互联网业务营收3.04亿元，同比增长17.33%，毛利率42.50%，同比提升0.64个百分点。两大主业稳健增长，体现了制造业客户数字化改造需求的回暖。

新兴业务方面，智算集群相关业务完成建设并实现商用收费运营，截至报告披露日已签订含税总金额64.5亿元的高性能算力服务销售合同，标志着算力业务从技术验证走向实质落地。此外，公司研发总投入2.14亿元，推出工业级全链路AI Coding平台SIE CodeOne，旨在通过AI工程化能力提升交付效率。

业绩大幅增长主要得益于主业经营修复带来的利润弹性释放，以及非经常性损益的贡献，但扣非净利润增速高于营收增速，显示内部运营精细化管理成效逐步显现，盈利能力有所修复。

展望未来，随着工业软件国产化替代纵深推进及AI原生架构落地，具备全栈工业AI能力的厂商有望占据竞争主导。公司通过绑定华为等头部科技企业及深耕电子、装备制造等优势行业，构建了较强的客户壁垒。然而，公司面临客户集中度较高、人力资源成本上升及应收账款坏账等风险。特别是算力业务的大规模投入导致短期经营性现金流承压，需关注后续回款情况及资金链安全。后续需重点关注高性能算力服务合同的交付进度及收入确认情况，以及传统主业在AI赋能下的毛利率改善持续性。