一大笔热钱对A股虎视眈眈

这段时间，A股这种窄幅震荡搞得那些爱交易的人很难受。

确实，这种波动率极低，轮动很快的行情，短线操作的摩擦成本很高。

于是有小伙伴问我：A股什么时候能迎来下一波行情？

我的答案是：汇率快速升值时。

请注意，并非是汇率升值就一定会有大行情，只不过基于现在的情况来看，汇率是带来行情的一个重要催化剂。

要理解这一点，我们要搞清楚热钱的影响。

一、中国的热钱去哪里了？

咱们以房地产为例。

当管理层向拉升房价，它要拉拢的资金一定是热钱。

热钱是带着极强投机型的，他们会带动资产价格的快速波动。

比如，2016年后，那波涨价去库存，冲进来的，就有很多热钱。

请别误会，并不是说那波买房的人都是投机的，里面也不乏刚需，但只要投机的比例超过某个临界点，房价就能涨。

即便是过剩了，也能涨。我们都知道房子早就过剩了，但它还是惯性的涨了好几年。直到三道红线划下来，把投机资金都赶跑了。

当然，还有很多投机资金是被房价暴跌给闷杀了。

大家注意看两会对房地产的表述。

我把关键词抠出来。

第一，房地产止跌企稳。

请注意，可没有说房价止跌企稳。

第二，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。

很明显，这就不是鼓励投机资金买入，而是鼓励刚需。

既然是造福于刚需，能让价格大涨吗？

第三，推动建设安全、舒适、绿 色、智慧的“好房子”。

好房子三个字，很明显就是指房子是拿来住的，而不是炒的。

我们还要注意政府收储，既然他想买，而且还不能亏钱，你觉得在他买完前，房价会怎么走？

因此，对于房地产市场来说，管理层的意愿大概率不希望现在房价就涨起来，能维持住就行了。

止跌企稳，更可能指代的是成交量。

这对刚需是利好。

不过吧，很多人其实分不清自己是刚需还是投机。

总之，现在热钱是被有意挡住了。

这些年，中国的热钱都去哪里了呢？

看看太平洋对岸吧。

二、高血压的美国

我们说，这些年美国持续的高血压，值得是它经济过热，通胀高居不下。

即便是美联储又加息，又缩表，还是控不下来。

虽然这里面有美财政不断发债的原因，但这也不是全部。

实际上这些年，美国虹吸了全球大量的热钱，咱们光从美元汇率就能看出来。

恰恰是因为美国加息和美财政炒高的赤字率才吸引了很多国家的资金。

一旦考虑到全球资金流动，我们就不能想当然的认为加息是利空，降息是利好。

资金进入美国后，会根据风险偏好的不同，买入不同的资产。

风险偏好低的，就直接存高利率的银行存款或者买短期美债。

胆子大一点的，可能还想获得 资本利得，就会买入长期美债。

这里还有不少机构，拿着本国的资金换汇到美国进行高息。以亚洲资金为主。

风险偏好高的，就会去买入美国股票，甚至买入比特币。

我们还能观察到，美国房价也有较大的涨幅。

这都是热钱带来的资产价格提升。

此外，热钱还会让当地的物价上升。

这就是美国的故事。

三、资金反向流动

在懂王发起贸易战后，我们能看到明显的热钱反向流动。

尤为突出的是欧洲地区。

亚洲地区不少机构也开始操作套息交易逆转。

随着资金各回各家，全球大部分货币对美元都有较大的升值。欧元和日元就升值了10%左右。

比较有趣的是，机构撤离美股（包括本地机构），但美国散户则兴致冲冲的接住了抛压。

有意思得很呀！

奇怪的是，资金回流中国大陆的迹象并不明显。

一个重要的原因很可能是央行有意控制着汇率。

汇率挡住了热钱回流。

贸易战开打后，央行做这些操作：降准，降息，投放MLF，投放买断式逆回购。

这种操作使得国内热钱不但没有增加，反而南下去了香港。

于是我们看到HIBOR利率都被干到趋近于零了。说明香港流动性十分宽松。

当然，不仅仅是大陆资金，海外也有大量资金进入香港，并买入各种资产。

这些热钱都在虎视眈眈的看着大陆。一旦汇率有松动，很可能就会冲进来扫货。

届时，A股极大可能会迎来行情，房价可能会真正触底回升。

四、为什么还不让热钱回流？

原因有很多，之前跟大家分享过，比如：

1.避免汇率大幅波动带来的风险，毕竟现在“稳”比什么都重要；

2.协助抢出口；

3.为中美谈判提供筹码；

4.避免成为美国化债的代价等等。

此外，还有一个重要因素要考虑。

那就是现在国内投资端正在发力。比如，大家看到新质生产力领域大量的融资以及重组并购。

请注意，这里的投资不是指股市的投资，而是更广义的投资。

比如，政府和企业的投资，一级市场的投资，固定资产的投资，科技和产业上的投资等等。

这些投资是为了拉动经济并实现产业升级的，所以更加重要。

如果这个时候就放热钱大量回流，就会推升物价和资产价格，从而推升利率，增加融资成本，不利于投资端发力。

相反，那些短期内出现热钱大量回流的国家，未来很可能会在产业上遭受很大的损失。

热钱的投机性很强，不会有耐心培育产业，他们都是薅一把羊毛就跑的。

所以咱们国家一直以来的态度都是，欢迎外资来华投资，但欢迎的是：得是长钱。

大家看到最近几年外资在华投资增速大幅下降。不要觉得惊讶。

一方面是，有很多外资根本就不是长钱，他们都是来薅羊毛的。

另一方面是，这些外资在国内干不过国内企业。

你就说说外资现在能在国内干些什么吧？

中国已经有的，他们竞争不过，中国需要的，他们的政府会阻挠。

五、热钱也有热钱的作用

虽然热钱这个词听起来像是贬义词，但它其实是中性词。

社会的发展离不开人类的动物性。

经济复苏和物价的回升就需要热钱的参与。

热钱进来后，推升物价和资产价格，就会激起人们的动物本能，而不再一个劲的存钱省钱了。

也正是这种动物性，使得经济和资产价格周期性的波动。

可以这样说，热钱背后的本质就是：动物性。

就是那份为了满足贪婪而进行的冒险。

如果所有人都不贪，不冒险了，经济也就完全停滞了。

也就是说，在一定时候，我们是需要人们变得贪婪和富有冒险精神的。

尽管现在热钱还被挡在门外，但挡是挡不住的，实际成熟后，最终肯定会回流。

届时，就是A股的戴维斯双击时刻。

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