富国通胀主题混合C: 富国通胀通缩主题轮动混合型证券投资基金二0二四年第4季度报告

 富国通胀通缩主题轮动混合型证券投资基金
       二 0 二四年第 4 季度报告
 基金管理人： 富国基金管理有限公司
 基金托管人： 中国工商银行股份有限公司
报告送出日期： 2025 年 01 月 22 日
                    §1    重要提示
  富国基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假
记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个
别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年
证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  富国基金管理有限公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
  本报告财务资料未经审计。
  本报告期自 2024 年 10 月 1 日起至 2024 年 12 月 31 日止。
                     §2   基金产品概况
基金简称            富国通胀通缩主题轮动混合
基金主代码           100039
基金运作方式          契约型开放式
基金合同生效日         2010 年 05 月 12 日
报 告 期 末 基金份额总   285,875,288.81 份
额
              本基金依据经济周期中不同发展阶段的特征，通过投资相应
              的受益资产，力求保护基金财产不受通货膨胀、通货紧缩等宏
投资目标
              观经济波动的负面冲击，从而为投资者创造长期稳定的投资
              回报。
              本基金基于经济周期（Business Cycle）理论，将经济发展分
              为繁荣、衰退、萧条和复苏四个阶段，并主要通过分析经济增
              长与通货膨胀的方向性变化来进行预判。当宏观经济处于通
              货膨胀阶段的 I 期（繁荣期）以及通货紧缩阶段的Ⅳ期（复
              苏期），或者预期将会出现通货膨胀时，本基金将加大权益类
              资产配置，减少固定收益类资产配置；当宏观经济处于通货紧
              缩阶段的Ⅲ期（萧条期）以及通货膨胀阶段的Ⅱ期（衰退期），
投资策略          或者预期将会出现通货紧缩时，本基金将减少权益类资产配
              置，加大固定收益类资产或现金资产配置。本基金采用定性分
              析与定量分析相结合的方式精选景气行业中受益通胀、通缩
              主题程度高（或者受其负面影响小）、成长性好且估值合理的
              优质上市公司进行投资。本基金投资存托凭证的策略依照上
              述境内上市交易的股票投资策略执行；债券投资方面，本基金
              将采用久期控制下的主动性投资策略。本基金的金融衍生工
              具投资策略详见法律文件。
业绩比较基准        沪深 300 指数收益率×80%＋中债综合指数收益率×20%。
              本基金为混合型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券
风险收益特征
              型基金与货币市场基金，低于股票型基金。
基金管理人         富国基金管理有限公司
基金托管人         中国工商银行股份有限公司
下 属 分 级 基金的基金 富国通胀通缩主题轮动混
                                     富国通胀通缩主题轮动混合 C
简称                    合 A/B
下 属 分 级 基金的交易    前端          后端
代码            100039     000155
报 告 期 末 下属分级基
金的份额总额
                     §3   主要财务指标和基金净值表现
                                                   单位： 人民币元
                            报告期（2024 年 10 月 01 日-2024 年 12 月 31
                                            日）
       主要财务指标
                           富国通胀通缩主题轮动 富国通胀通缩主题轮动
                              混合 A/B                混合 C
 注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式
 基金的申购赎回费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动
 收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上
 本期公允价值变动收益。
 （1）富国通胀通缩主题轮动混合 A/B
                      净值增长        业绩比较          业绩比较基
         净值增长
 阶段                   率标准差        基准收益          准收益率标      ①-③       ②-④
          率①
                        ②          率③            准差④
过去三个月       2.47%         1.93%        -0.97%      1.39%    3.44%     0.54%
过去六个月       6.96%         1.77%        11.92%      1.32%   -4.96%     0.45%
过去一年        5.31%         1.60%        13.64%      1.07%   -8.33%     0.53%
过去三年       -21.15%        1.49%    -13.35%         0.94%   -7.80%     0.55%
过去五年       52.27%         1.57%        2.98%       0.98%   49.29%     0.59%
自基金合同
生效起至今
 （2）富国通胀通缩主题轮动混合 C
                      净值增长        业绩比较          业绩比较基
         净值增长
 阶段                   率标准差        基准收益          准收益率标      ①-③       ②-④
          率①
                        ②          率③            准差④
过去三个月       2.32%         1.93%        -0.97%      1.39%    3.29%     0.54%
过去六个月      6.67%   1.77%       11.92%   1.32%   -5.25%   0.45%
过去一年       4.69%   1.60%       13.64%   1.07%   -8.95%   0.53%
自基金分级
生效日起至     -1.94%   1.47%       -2.79%   0.89%    0.85%   0.58%
  今
       收益率变动的比较
 （1）自基金合同生效以来富国通胀通缩主题轮动混合 A/B 基金累计净值增长率
 变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
 注：1、截止日期为 2024 年 12 月 31 日。
 （2）自基金合同生效以来富国通胀通缩主题轮动混合 C 基金累计净值增长率变
 动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：1、截止日期为 2024 年 12 月 31 日。
                       §4    管理人报告
              任本基金的基金经理期限          证券
姓名      职务                         从业           说明
               任职日期         离任日期
                                   年限
曹晋     本基金现   2019-02-01     －     16   硕士，曾任汇丰晋信基金管理
       任基金经                             公司助理研究员、研究员、基
        理                               金经理助理、基金经理；自
                                        有限公司，历任权益基金经
                                        理、高级权益基金经理；现任
                                        富国基金权益投资部权益投资
                                        总监助理兼高级权益基金经
                                        理。自 2015 年 01 月起任富国
                                        中小盘精选混合型证券投资基
                                        金基金经理；自 2019 年 02 月
                                        起任富国通胀通缩主题轮动混
                                        合型证券投资基金(原富国通
                                        胀通缩主题轮动股票型证券投
                                        资基金)基金经理；自 2020 年
                                        开放混合型证券投资基金基金
                                        经理；自 2020 年 09 月起任富
                                        国成长动力混合型证券投资基
                                        金基金经理；自 2021 年 08 月
                                        起任富国匠心精选 12 个月持
                                        有期混合型证券投资基金基金
                                        经理；自 2024 年 11 月起任富
                           国创新趋势股票型证券投资基
                           金基金经理；自 2024 年 11 月
                           起任富国科技创新灵活配置混
                           合型证券投资基金基金经理；
                           具有基金从业资格。
注：1、上述任职日期为根据公司决定确定的聘任日期，离任日期为根据公司确
定的解聘日期；首任基金经理任职日期为基金合同生效日。
人员及从业人员监督管理办法》的相关规定。
      本报告期，富国基金管理有限公司作为富国通胀通缩主题轮动混合型证券投
资基金的管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、《中华人民共和
国证券法》、《富国通胀通缩主题轮动混合型证券投资基金基金合同》以及其它
有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，以
尽可能减少和分散投资风险、力保基金资产的安全并谋求基金资产长期稳定收益
为目标，基金投资组合符合有关法规及基金合同的规定。
      本基金管理人根据相关法规要求，结合实际情况，制定了内部的《公平交易
管理办法》，对证券的一级市场申购、二级市场交易相关的研究分析、投资决策、
授权、交易执行、业绩评估等投资管理环节，实行事前控制、事中监控、事后评
估及反馈的流程化管理。在制度、操作层面确保各组合享有同等信息知情权、均
等交易机会，并保持各组合的独立投资决策权。事前控制主要包括：1、一级市
场，通过标准化的办公流程，对关联方审核、价格公允性判断及证券公平分配等
相关环节进行控制；2、二级市场，通过交易系统的投资备选库、交易对手库及
授权管理，对投资标的、交易对手和操作权限进行自动化控制。事中监控主要包
括组合间相同投资标的的交易方向、市场冲击的控制，银行间市场交易价格的公
允性评估等。1、将主动投资组合的同日反向交易列为限制行为，非经特别控制
流程审核同意，不得进行；对于同日同向交易，通过交易系统对组合间的交易公
平性进行自动化处理。2、同一基金经理管理的不同组合，对同一投资标的采用
相同投资策略的，必须通过交易系统采取同时、同价下达投资指令，确保公平对
待其所管理的组合。事后评估及反馈主要包括组合间同一投资标的的临近交易日
的同向交易和反向交易的合理性分析评估，以及不同时间窗口下（1 日、3 日、
对涉及公平性交易的投资行为进行分析评估，分析对象涵盖公募、年金、社保及
专户产品，并重点分析同类组合（股票型、混合型、债券型）间、不同产品间以
及同一基金经理管理不同组合间的交易行为，若发现异常交易行为，风险管理部
视情况要求相关当事人做出合理性解释，并按法规要求上报辖区监管机构。2、
季度公平性交易分析报告按规定经基金经理或投资经理签字，并经督察长、总经
理审阅签字后，归档保存，以备后查。本报告期内公司旗下基金严格遵守公司的
相关公平交易制度，未出现违反公平交易制度的情况。
      本报告期内未发现异常交易行为。公司旗下管理的各投资组合在交易所公开
竞价同日反向交易的控制方面，报告期内本组合与其他投资组合之间未出现成交
较少的单边交易量超过该证券当日成交量 5%的情况。
钱机会越显著。2024 年前三季度当大家充分感受了宏观经济下行周期对实体企
业的冲击之后，而拥挤在红利等代表资产荒的股票后，A 股的整体机会也悄然来
临。当大家都担心沉船而挤到船头时，船尾反而平静如画。四季度随着政策的变
化，各部委纷纷召开发布会，从央行的托底股票市场，到降准降息，存量房贷，
连政治局会议也提到了资本市场的重要性。中国经济刺激的 2.0 似乎面临重启。
随着风险偏好的提升，市场从短期的指数行情慢慢过渡到成长股行情，特别是科
技赛道的 AI，信创轮流表现。国内 A 股市场，避险资产永远是相对的，当大部分
人都选择一类资产进行避险时，这类资产也就不再保险。同样，当大部分人由于
厌恶风险而抛弃一类风险资产时，风险也不显著。
逻辑好的企业可能率先表现。目前来看消费刺激和科技创新仍然是 2025 年的主
航道，而出口由于特朗普关税预期，仍然面临一定的不确定性。相对而言，长期
来说出口企业会是我长期关注的焦点，出口企业面临更大的全球市场和更好的竞
争格局，有望产生真正的跨国企业。
      本报告期，本基金份额净值增长率 A/B 级为 2.47%，C 级为 2.32%，同期业
绩比较基准收益率 A/B 级为-0.97%，C 级为-0.97%。
      本基金本报告期无需要说明的相关情形。
                     §5   投资组合报告
              项目          金额（元）                  占基金总资产的比例
序号
                                                    （%）
          其中：股票             626,855,908.89               60.40
          其中：债券                         －                   －
          资产支持证券                        －                   －
          其中：买断式回购的买入返
                                          －                  －
          售金融资产
                                                 占基金资产净值比例
代码            行业类别        公允价值（元）
                                                    （%）
A       农、林、牧、渔业                            －                 －
B       采矿业                                 －                 －
C       制造业                     508,317,466.94             51.17
        电力、热力、燃气及水生产和供应
D                                           －                 －
        业
E       建筑业                                 －                 －
F       批发和零售业                              －                 －
G       交通运输、仓储和邮政业              22,252,115.80              2.24
H       住宿和餐饮业                              －                 －
        信息传输、软件和信息技术服务
I                                45,933,248.15              4.62
        业
J       金融业                                 －                 －
K       房地产业                                －                 －
L       租赁和商务服务业                            －                 －
M       科学研究和技术服务业                          －                 －
N       水利、环境和公共设施管理业                       －                 －
O       居民服务、修理和其他服务业                       －                 －
 P     教育                                            －               －
 Q     卫生和社会工作                                       －               －
 R     文化、体育和娱乐业                          50,353,078.00            5.07
 S     综合                                            －               －
       合计                                626,855,908.89           63.10
           细
                                                          占基金资产净值比例
序号 股票代码 股票名称           数量（股）         公允价值（元）
                                                             （%）
     注：本基金本报告期末未持有债券。
     注：本基金本报告期末未持有债券。
           投资明细
     注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
           细
     注：本基金本报告期末未持有贵金属投资。
     注：本基金本报告期末未持有权证。
注：本基金本报告期末未投资股指期货。
      本基金根据基金合同的约定，不允许投资股指期货。
      本基金根据基金合同的约定，不允许投资国债期货。
注：本基金本报告期末未投资国债期货。
      本基金本报告期末未投资国债期货。
       调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
      报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，或
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
      报告期内本基金投资的前十名股票中没有在备选股票库之外的股票。
 序号             名称             金额（元）
注：本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
注：本基金本报告期末前十名股票中未持有流通受限的股票。
    因四舍五入原因，投资组合报告中市值占净值比例的分项之和与合计可
能存在尾差。
              §6    开放式基金份额变动
                                             单位：份
                   富国通胀通缩主题轮动          富国通胀通缩主题轮动混
     项目
                      混合 A/B                合C
报告期期初基金份额总额            82,339,049.05       271,630,106.59
报告期期间基金总申购份额          129,628,618.14            32,598.10
报告期期间基金总赎回份额           10,593,842.68       187,161,240.39
报告期期间基金拆分变动份额
                                  －                    －
（份额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额           201,373,824.51        84,501,464.30
       §7   基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注：本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
注：本报告期本基金的管理人未运用固有资金申赎及买卖本基金。
             §8     影响投资者决策的其他重要信息
             报告期内持有基金份额变化情况                             报告期末持有基金情况
投资者          持有基金份额
 类别          比例达到或者          期初       申购       赎回
        序号                                              持有份额        份额占比
             超过 20%的时        份额       份额       份额
               间区间
机构       2                  ,179.0       －    ,928.7                 25.37%
                            产品特有风险
本基金于本报告期内出现单一投资者持有基金份额比例达到或者超过 20%的情形，本基金
管理人已经采取措施，审慎确认大额申购与大额赎回，防控产品流动性风险并公平对待投
资者。本基金管理人提请投资者注意因单一投资者持有基金份额集中导致的产品流动性风
险、大额赎回风险以及净值波动风险等特有风险。
      中国（上海）自由贸易试验区世纪大道 1196 号世纪汇办公楼二座 27-30 层
      投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人富国基金管理有限公司。
咨 询 电 话 ： 95105686 、 4008880688 （ 全 国 统 一 ， 免 长 途 话 费 ） 公 司 网 址 ：
http://www.fullgoal.com.cn。
                                              富国基金管理有限公司