星华新材（301077）2026年三季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期星华新材（301077）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入8.83亿元，同比上升52.06%，归母净利润9654.08万元，同比下降10.49%。按单季度数据看，第三季度营业总收入3.58亿元，同比上升85.84%，第三季度归母净利润2908.9万元，同比上升5.98%。本报告期星华新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达57.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率28.34%，同比减17.18%，净利率11.42%，同比减38.55%，销售费用、管理费用、财务费用总计9203.39万元，三费占营收比10.43%，同比增57.39%，每股净资产7.13元，同比增5.84%，每股经营性现金流0.79元，同比增0.29%，每股收益0.57元，同比减9.52%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.58%，资本回报率一般。去年的净利率为16.86%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.1%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为4.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额9.22亿元，累计分红总额5.03亿元，分红融资比为0.55。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18%/25.9%/18.2%，净经营利润分别为9747.04万/1.48亿/1.3亿元，净经营资产分别为5.43亿/5.72亿/7.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.17/0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.41亿/1.34亿/2.32亿元，营收分别为6.98亿/7.92亿/7.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达159.64%）

本文数据来源于星华新材2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。