泽润新能（301636）2026年三季报简析：净利润同比下降67.96%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期泽润新能（301636）发布2026年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.28亿元，同比下降0.8%，归母净利润1696.64万元，同比下降67.96%。按单季度数据看，第三季度营业总收入2.24亿元，同比上升21.15%，第三季度归母净利润822.83万元，同比上升313.39%。本报告期泽润新能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1074.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.84%，同比减21.18%，净利率2.7%，同比减67.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计5358.97万元，三费占营收比8.53%，同比增34.7%，每股净资产16.93元，同比增0.21%，每股经营性现金流-0.25元，同比增88.53%，每股收益0.26元，同比减72.57%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.63%，资本回报率不强。去年的净利率为4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2025年的ROIC为2.63%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额5.28亿元，累计分红总额3193.39万元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为47.9%/44.5%/7.4%，净经营利润分别为1.2亿/1.31亿/3320.97万元，净经营资产分别为2.51亿/2.95亿/4.47亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.15/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8659.47万/1.29亿/2.29亿元，营收分别为8.44亿/8.76亿/8.3亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.66%）
2. 建议关注公司应收账款状况（当期应收账款/年报归母净利润已达1074.88%）

本文数据来源于泽润新能2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。