佳鑫国际资源（03858.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期佳鑫国际资源（03858.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

本集团是扎根于哈萨克斯坦的钨矿公司,专注于开发巴库塔钨矿项目。根据弗若斯特沙利文的资料,截至2025年12月31日,本集团的巴库塔钨矿是全球最大型三氧化钨(WO3)矿产资源量露天钨矿,亦是全球第四大WO3矿产资源量钨矿(包括露天钨矿及地下钨矿),在单一钨矿中拥有世界上最大的设计钨矿产能。于报告期内,本集团主要专注于为巴库塔钨矿项目的商业生产作准备。巴库塔钨矿项目于2025年4月开始一期商业生产,2025年年度实现钨矿石开采及加工量2.80百万吨,65%白钨精矿生产量5008吨、销售量4879吨,取得了投产当年即达产的好成绩。报告期内,本集团实现65%白钨精矿产量4,000余吨,得益于该期间内钨精矿价格的增长,公司业绩有着较为显着的增长。
      本集团的巴库塔钨矿位于阿拉木图州Yenbekshikazakh区,可通过国道前往阿拉木图市中心及中国霍尔果斯口岸,到两者的陆路距离皆100余公里,并在矿区以北约20公里处有连接霍尔果斯口岸与阿拉木图的铁路。综合来看,矿区拥有良好的水、电、交通等生产基础要素。
      本集团根据与相关主管机关订立的底土使用合约编号4608-TPI(经四份随后协定议程修订及补充,「底土使用合约」)持有巴库塔钨矿的独家采矿权(勘探及开采钨矿石的权利)。采矿合约列明的采矿区域为1.16平方公里,允许在地表以下开采最大深度300米,期限由2015年6月2日起至2040年6月2日,为期25年。

业务展望：

于2026年下半年,凭藉本集团丰富的钨资源量及储量、预期具成本效益的生产以及位处哈萨克斯坦的便利位置,本集团计划继续将巴库塔钨矿项目发展成为世界级钨矿开采项目。特别是,本集团正在积极推动将矿石分选系统整合至现有采矿流程,预计2027年能够实现该目标;本集团亦与哈国政府签订合作备忘录,拟将钨矿的目标年度采矿及矿物加工能力提高至4.95百万吨。
      在现有的巴库塔钨矿项目基础之上,本集团拟进一步开展周边资源勘探及新项目找寻,包括但不限于通过自身力量、结合股东方力量及其他第三方合作伙伴方力量,拓展公司在中亚地区探索更多有色金属资源项目的投资机会。
      此外,公司亦在积极筹划、实践通过股份回购、派付派息及其他资本运作手段,提高公司在资本市场的参与程度,以期能更加积极的回报公司股东与投资者。

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