亨得利（03389.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期亨得利（03389.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

回顾期内,本集团业务主要专注于高端消费配套产品制造及高端消费服务平台建设,国际大宗商品贸易及其相关供应链服务等。
      高端消费配套服务
      本集团拥有成熟的高端消费配套产品生产产业链,制造基地布局于苏州、广州及东莞等地。业务范围主要涵盖手表、珠宝、化妆品、手机等附属产品及包装产品制作,专用陈列道具以及商业空间的创新设计、制造与装修。
      「广州亨雅」与「东莞生才」专注于各类高档表盒及手表配件的研发与生产。历经多年的发展,已实现从低端制造向高端定制、从单纯加工向自主创新设计的转型,工艺更由传统纯手工升级至半自动与自动化智造,各方面均取得了显着的进步和成功。
      「苏州亨冠」致力于提供商业空间一体化解决方案,是一家集创意设计、生产、现场安装及全方位售后于一体的专业企业。其服务与产品涵盖各类品牌专柜、陈列道具及店舖的整体空间设计与装修。
      回顾期内,国内消费市场虽现温和复苏,惟高端消费配套行业仍受制于整体需求萎缩及国际局势波动,发展步伐短期受阻,本集团该板块之营业收入基本和去年同期持平。面对经营环境的严峻考验,集团秉持「稳健为根本,创新求发展」的原则,积极拓宽业务模式,全力开发新客户与新产品;同时,通过技术创新、流程优化以及信息化与自动化升级,持续提升运营效率与管理效能。上述举措之成效已逐步显现,不仅增强了集团的经营韧性,更为未来的业务复苏与可持续发展奠定了坚实基础。
      经过多年的发展,本集团旗下各成员公司均已通过ISO9001质量管理体系认证,为高品质生产提供坚实后盾。凭藉在各自专业领域的卓越声誉,集团与各大国际品牌建立起深厚紧密的互信共赢合作关系,客户网络广泛覆盖中国、瑞士、美国及亚太区其他国家与地区。同时,集团全面导入行业领先的先进数字化管理系统,包括企业资源规划(ERP)、建筑信息模型(BIM)及制造执行系统(MES),以科技赋能运营,为企业的高效、规范运作提供全方位保障。
      下半年,本集团将紧密监察市场变革,持续深化产业管理,加大技术研发与创新投入。我们始终坚持「品质至上、创新驱动」,积极把握行业横向与纵向整合的战略机遇,以巩固并提升集团的行业领先地位。集团将集中优势资源扩充高端消费配套产品的产能,深化与国际品牌商的战略合作;同时,聚焦中国内地与国际「双轨市场」,全面升级商业空间的一体化服务能级。
      此外,集团将全力推进多元化的业务布局,依托成熟的工艺与管理底蕴,将奢华包装与配套生产跨界赋能至珠宝、美妆、智能手机等高端生活美学领域,并推动商业空间美化向全维度生活空间美化的战略升级。集团致力通过内生增长与外延扩展,打造自身成为全球高端消费产业生态链中不可或缺的关键一环。
      国际贸易
      回顾期内,本集团依循既定战略,持续推进大宗商品国际贸易业务,然而,受地缘贸易壁垒及出口国政策收紧等多重复杂经营环境拖累,大宗商品国际贸易业务之营业额与利润同比有所下滑。
      下半年,本集团将继续密切洞察市场动态,秉持审慎务实的原则,稳步推进大宗商品国际贸易业务。同时,集团将积极探索并构建符合自身战略导向的可持续盈利模式,全面提升核心竞争力,为集团的长期稳健经营与高质量增长奠定坚实基础。
      国际海运
      回顾期内,本集团紧密围绕既定战略发展方向,积极发挥航运与国际贸易业务的协同效应,持续深耕并拓展国际海运业务。该板块专注于全球大宗干散货物的海洋运输,承运货种广泛涵盖钢材、煤炭、铁矿石、锰矿石、粮食及工业盐等核心大宗商品。
      回顾期内,全球干散货海运贸易市场正陷入「需求扩张」与「运力供给增加」并存的格局。虽然全球用船运送铁矿砂、煤炭、谷物等大宗货物的总体需求显着增长,但前几年景气高峰时所订购的新船也在今年迎来集中交付潮,导致市场可用船只总量同步大增。上半年,由于全球干散货航运市场波动大,以致运价也受到影响,集团海运业务收入与利润亦出现相应回调。
      中国作为全球大宗原材料的核心进口国,尽管当前全球经济增长与内需复苏仍具不确定性,但其经济长期向好的基本面依然稳固。展望下半年,预计全球干散货海运市场将逐步回归理性常态,随着地缘政治与贸易政策的干扰消退,需求端的结构性增长亮点将陆续释放,运价具备温和修复的坚实基础。集团将紧密追踪市场动态,在持续深耕中国海运需求的同时,秉持立足中国、放眼全球的战略,积极开拓新客户、新货种及全新航线。我们致力于为客户提供更优质的海运服务,力争实现货运量与集团利润的稳健双增长。

业务展望：

当前全球地缘政治形势错综复杂,贸易摩擦与供应链重构叠加,为世界经济复苏增添诸多变数。中国内地经济虽面临内需提振与结构性调整的阶段性挑战,惟其经济基础稳固、产业体系完备,长期向好的基本趋势并未改变。随着国家多项宏观调控政策协同发力,以及扩大内需、推动高质量发展等战略举措的持续深化,内地经济增长动能有望加速修复,此积极势头将有力推动本集团业务持续增长。
      下半年,本集团将继续恪守「行稳致远、持续经营」之原则,以审慎而积极的姿态,积极应对复杂多变的外部环境,依托中国内地「稳中求进、以进促稳」的经济发展环境,紧跟市场脉搏,在挑战中把握机遇,积极而稳妥地推进国际贸易业务,并持续拓展与国际贸易相关的国际海运业务,巩固现有航线优势,探索新的运输机会,力争成为国际海运供应链中的重要一员,此为推动企业突破奠定稳固基础。
      面对高端消费市场需求波动的挑战,集团将加速推进业务转型与价值升级。主动调整高端名表配套产品的生产矩阵,以多元化路径分散风险,提升制造体系的韧性与灵活性;同时推进有限多元化业务,拓展高端消费配套生产至其他高端生活品领域,实现从「商业空间美化」向「全方位生活空间美化」的服务边界延伸,从而在高端消费配套生态链中成为不可或缺的独立环节。
      展望未来,尽管外部挑战重重,本集团对自身业务的经营韧性、核心竞争力及长远发展潜力充满信心。我们将保持敏捷的市场应变力与战略定力,于变局中洞察新机,于挑战中积蓄动能,全力以赴为股东带来长期、稳健、可持续的价值回报。

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