财报快递|山科智能2026上半年净利降63.11% 现金流恶化137.84%

8月25日，杭州山科智能科技股份有限公司（300897，股票简称“山科智能”）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入237,860,723.20元，同比增长0.75%；归属于上市公司股东的净利润7,900,106.02元，同比下降63.11%；扣非净利润7,257,565.12元，同比下降60.60%；经营活动产生的现金流量净额为-52,065,168.26元，上年同期为-21,890,627.35元，同比恶化137.84%。基本每股收益0.0403元，同比下降73.61%；加权平均净资产收益率0.81%，同比下降1.35个百分点。

从业务结构看，智能远传水表及计量传感器实现营业收入1.84亿元，同比下降1.33%，占营业收入约77.49%，毛利率30.48%，同比下降6.54个百分点；智慧水务管网设备实现营业收入1948.73万元，同比下降12.11%，毛利率49.06%，同比下降11.03个百分点。按营业收入与营业成本测算，公司综合毛利率由上年同期的约40.96%降至约34.16%，同比下降约6.8个百分点。

山科智能自1999年成立以来深耕智慧水务领域，为国家级专精特新“小巨人”企业，产品覆盖智能远传水表、智慧水务管网智能产品、软件集成产品、智慧水利、智慧直饮五大类，采取“硬件+软件+服务”一体化经营模式。报告期内，公司持续推进“AI+水务”战略，将DeepSeek系列模型接入自主研发AI平台。公司半年报提示，报告期内面临的风险因素与上年度相比未发生重大新增或显著变化。结合公司2025年年报披露，受行业整体市场需求增速放缓、竞争日趋激烈影响，公司主要产品销售价格同比下降，而部分成本降幅有限，毛利率与盈利空间持续受到挤压，这一趋势在2026年上半年延续。

半年报显示，公司2026年上半年增收不增利的主要原因：一是营业成本增速远超收入，报告期营业成本1.57亿元，同比增长12.35%，而营业收入仅微增0.75%，毛利率下滑致毛利同比减少约1544万元；二是信用减值损失大幅增加，报告期计提信用减值损失1181.29万元，而上年同期仅223.52万元，同比多计提约958万元；三是其他收益（主要为增值税退税及政府补助）由890.63万元降至666.64万元，同比减少约224万元。

费用方面，上半年销售费用2933.48万元，同比下降25.15%；管理费用1722.48万元，同比下降5.08%；研发投入2285.13万元，同比增长0.87%。财务费用由上年同期的-30.33万元转为20.97万元，同比增加169.13%，主要系报告期新增短期借款利息支出所致——期末短期借款余额8500万元，而上年末为0。此外，报告期所得税费用为-242.38万元，上年同期为87.96万元，主要系利润总额减少所致。

值得关注的是，报告期末公司货币资金1.43亿元，较年初减少2756.75万元，短期借款则由0增至8500万元，流动比率由期初2.72降至期末2.52。期末应收账款4.16亿元、合同资产1.15亿元，合计约5.31亿元，存货1.86亿元，较年初增长15.42%，应收款项及存货对营运资金形成较大占用。现金流方面，经营、投资、筹资活动现金流量净额分别为-5206.52万元、-5531.01万元、+7760.29万元，其中经营现金流净流出扩大主要系购买商品、接受劳务支付的现金同比增加3545.87万元所致，投资活动大额净流出主要系购买理财产品增加，筹资活动净流入主要系新增银行借款。此外，公司半年度计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；2025年度利润分配方案（每10股派现0.5元并转增4股）已于报告期内实施完毕，总股本由140,219,804股增至195,846,234股。截至报告期末，公司普通股股东总数8863户。

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