财报快递|地铁设计2026年上半年净利降近四成，勘察设计收入跌逾两成

8月，广州地铁设计研究院股份有限公司（股票简称“地铁设计”，股票代码003013）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业总收入13.11亿元，同比下降14.08%；归母净利润1.44亿元，同比下降39.39%；扣非归母净利润1.44亿元，同比下降33.51%；经营活动产生的现金流量净额为-6.82亿元，同比多流出0.80亿元；基本每股收益0.32元，同比下降39.62%；加权平均净资产收益率4.42%，同比下降3.73个百分点。

公司是国内首家以城市轨道交通工程咨询为主业的A股上市公司，主营业务涵盖轨道交通、市政、建筑等领域的勘察设计、工程咨询服务、工程总承包及数智技术、低碳技术服务。报告期内，公司以发行股份购买资产方式收购广州地铁工程咨询有限公司100%股权，将工程监理、项目管理及涉轨服务等业务纳入合并范围，主营业务未发生重大变化。

从业务结构看，勘察设计业务实现收入7.64亿元，同比下降25.76%，占营业收入的58.27%，是营收下滑的主要拖累；工程咨询业务收入2.94亿元，同比增长22.16%，主要受益于收购标的并表；工程总承包业务收入1.77亿元，同比下降7.15%；数智科技、低碳技术服务收入0.74亿元，同比增长14.96%。分地区看，广东省内收入9.10亿元，同比下降20.65%；广东省外收入4.01亿元，同比增长5.81%。主营业务毛利率33.96%，同比下降1.35个百分点，其中工程总承包毛利率提升9.09个百分点至22.36%，勘察设计毛利率微降0.67个百分点至41.91%。

行业层面，轨道交通行业正由高速发展转向高质量发展阶段，国家对城市轨道交通客流效益、财政承受能力以及债务等级提出新要求，新线建设节奏放缓，直接压制了公司核心勘察设计业务的需求释放。与此同时，设备更新改造、“一带一路”共建、低空经济等政策为行业打开新的空间，“十五五”期间全国将推进约8万公里交通基础设施更新和数智化改造。值得注意的是，报告期内公司为控股股东等关联方提供勘察设计等服务占营业收入的比重达40.50%，业务对控股股东依赖度依然较高。

半年报显示，公司2026年上半年净利润降幅远超营收降幅，主要原因：一是核心业务勘察设计收入同比下降25.76%，毛利率同步小幅下滑；二是资产减值损失同比激增176.83%至8491.27万元，主要为合同资产计提坏账准备，占利润总额比例高达48.85%；三是投资收益由正转负，由上年同期的633.51万元降至-274.17万元，主要系部分投资企业利润减少所致。

费用方面，销售费用2266.77万元，同比下降28.81%；管理费用8672.56万元，同比下降26.16%；研发投入5782.80万元，同比下降24.54%；财务费用457.09万元，同比增长6.04%。财务费用中，利息费用480.57万元同比减少，利息收入202.55万元同比下降39.74%，汇兑损益411.31万元，由上年同期的汇兑收益转为损失。

现金流与偿债方面，公司期末货币资金5.27亿元，较上年末的11.03亿元下降逾五成，而短期借款升至6.60亿元，较上年末增长53.72%，货币资金已难以覆盖短期借款，短期偿债压力明显加大。应收账款6.60亿元，较上年末增长30.03%；合同资产23.74亿元，较上年末增长8.50%，后续减值风险仍需关注。此外，公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；收购标的广州地铁工程咨询2026—2028年度业绩承诺净利润分别不低于3803.46万元、4061.02万元和4268.71万元，上半年实现净利润2094.66万元，完成当年承诺额的55.07%。

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