财报快递|海欣食品上半年营收增23.31%仍亏损，现金流转正，电商渠道增逾六成

8月27日，海欣食品股份有限公司（002702）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入7.47亿元，同比增长23.31%；归母净利润-1,469.97万元，同比减亏27.60%；扣非归母净利润-1,676.43万元，同比减亏35.76%；经营活动产生的现金流量净额9,788.08万元，同比增长201.09%，实现由负转正。综合毛利率19.95%，同比提升0.59个百分点；加权平均净资产收益率-1.44%，上年同期为-1.91%。

从业务结构看，速冻鱼肉制品及肉制品仍是第一大收入来源，实现收入4.73亿元，同比增长28.02%，占营业收入63.33%；速冻菜肴制品收入1.60亿元，同比增长19.27%；常温休闲食品收入8,497.69万元，同比增长22.32%；速冻米面烘焙制品收入2,640.44万元，同比微降0.23%。分渠道看，四大渠道全面增长：流通渠道收入4.03亿元，同比增长13.16%；特通渠道收入1.35亿元，同比增长17.54%；现代渠道收入1.14亿元，同比增长48.77%；电商渠道收入9,576.73万元，同比大增62.69%，成为增速最快的渠道。公司表示，2026年新增与辉同行、小象超市等深度定制合作，线上渠道业绩实现明显增长，渠道定制化产品放量、线上新零售渠道增长、大单品持续深耕成为驱动经营发展的核心因素。

行业层面，据艾媒咨询数据，2025年中国速冻食品市场规模已达2,130.9亿元，预计2030年增至2,901.4亿元，行业正从“规模扩张”转向“品质提升、场景拓展、健康引领”的深度发展阶段。报告期内，头部品牌效应愈发显著，传统餐饮企业及生鲜平台自有品牌市占率上升明显，行业跨界竞争持续加剧。公司持续推进渠道多元化战略，社区团购渠道趋势向好，同时加大健康化产品研发力度，推出福州鱼滑、福州鱼饺等“非遗”系列产品及清洁化配方产品，以顺应清洁标签消费潮流。

半年报显示，公司上半年亏损收窄主要原因：一是营业收入同比增长23.31%，主力品类速冻鱼肉制品及肉制品、速冻菜肴制品收入分别增长28.02%和19.27%，规模效应带动综合毛利率同比提升0.59个百分点至19.95%；二是综合费用率同比下降2.24个百分点至20.66%，降本增效成效显现。但需注意的是，公司综合毛利率仍低于综合费用率约0.71个百分点，叠加资产减值损失255.06万元及营业外支出127.34万元，公司尚未实现扭亏为盈。

费用端，上半年销售费用8,479.40万元，同比增长17.25%，其中租赁费用同比大增91.64%，主要系电商渠道业绩增长相应成品仓储租赁费增加所致；广告投入合计2,356.97万元，其中线上新媒体投放占比73.53%。管理费用5,624.42万元，同比增长7.42%；财务费用628.85万元，同比下降12.63%；研发投入712.14万元，同比增长2.73%。

值得警惕的是，公司短期偿债压力仍较突出。截至6月末，公司货币资金仅4,417.77万元，而短期借款14,644.81万元、一年内到期的非流动负债6,086.47万元，短期有息负债合计约2.07亿元，货币资金覆盖率不足22%；流动比率约1.29，速动比率仅0.38，存货高达4.93亿元、占总资产28.30%，存货去化压力较大。 此外，公司账面商誉余额3,783.66万元，2025年已对浙江鱼极计提商誉减值1,350.81万元，后续仍需关注减值风险。报告期内应收账款较年初下降42.19%至1.21亿元，渠道质量有所改善。公司上半年不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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