财报快递|益方生物2026年半年报营收增178%亏损反扩，研发投入占营收346%

8月20日，益方生物科技（上海）股份有限公司（688382）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5331.92万元，同比增长178.23%；归母净利润为-1.37亿元，上年同期为-1.19亿元，亏损同比扩大14.78%；扣非归母净利润为-1.44亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.88亿元，净流出同比扩大75.24%。报告期末公司归母净资产14.11亿元，较上年末下降8.14%，加权平均净资产收益率为-9.31%。

从业务结构看，公司收入全部来自技术授权和技术合作收入，于某一时点确认且均在境内实现，当期对应营业成本296.57万元，同比增长19.25%。公司现阶段尚未开展商业化生产销售，营收规模波动主要系授权合作收入的构成在不同年度存在差异所致。目前公司共有2款对外授权上市产品——授权贝达药业的第三代EGFR抑制剂贝福替尼（赛美纳）和授权正大天晴的KRAS G12C抑制剂格索雷塞（安方宁），两者均已进入《国家医保目录》，随着临床研发和商业化推进，公司将持续获得里程碑付款和销售分成。

公司聚焦肿瘤、代谢及自身免疫性疾病三大领域。行业层面，全球肿瘤药物市场规模已从2021年的1817亿美元增长至2025年的2782亿美元，中国自身免疫性疾病药物市场预计到2030年将达172亿美元，《国家医保目录》扩容及监管政策优化持续利好创新药企。报告期内公司多个核心临床项目进入关键阶段：D-2570治疗银屑病头对头III期临床试验完成首例入组给药、关键性III期已完成全部受试者入组，并获美国FDA批准开展银屑病II期试验；格索雷塞联合用药两项研究入选2026年ASCO会议壁报；公司新申请发明专利36项，累计获境内外授权167项。2026年8月，公司还与默沙东研发（中国）有限公司订立合作协议，共同推进肿瘤领域小分子药物的临床开发。

半年报显示，公司上半年亏损扩大的主要原因：一是研发管线顺利推进，研发投入大幅增加59.98%至1.85亿元，占营业收入的比例高达346.43%，当期技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用；二是公司尚未实现商业化销售收入，收入规模基数较小，难以对冲高强度的研发支出。

费用方面，公司上半年管理费用为1654.12万元，同比下降24.98%，主要系股权激励费用减少；财务费用为-688.73万元，以利息收入为主，与上年同期相比未发生较大变动；公司无销售费用。非经常性损益合计684.94万元，主要为计入当期损益的政府补助562.18万元及金融资产公允价值变动损益112.45万元。

公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损，截至报告期末合并报表未分配利润为-29.99亿元，除两款对外授权产品外，其余产品仍处于临床研发阶段，研发失败、商业化不及预期及行业竞争等风险仍存。流动性方面，期末货币资金11.74亿元、交易性金融资产1.53亿元，合计占总资产比例约87%，公司无短期借款等有息负债，短期偿债压力较小；但经营现金流已连续为负且净流出扩大，主要系购买商品、接受劳务支付的现金流出增加。此外，报告期筹资活动现金净流出1761.11万元，主要系支付港股上市申请费用，公司正推进港股上市进程。报告期内公司无利润分配预案或公积金转增股本预案。

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