财报快递|魅视科技2026年上半年增收不增利，净利降近八成，现金流降87.68%

8月24日，广东魅视科技股份有限公司（001229）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入10531.64万元，同比增长48.92%；归母净利润420.64万元，同比下降77.95%；扣非净利润265.22万元，同比下降85.26%；经营活动产生的现金流量净额773.35万元，同比下降87.68%。扣除股份支付影响后的净利润2104.63万元，同比增长10.32%。报告期内研发投入1083.57万元，占营业收入的10.29%。

从业务结构看，“专业视听产品+AI系列产品”双轮驱动格局加速成型。上半年专用视听产品收入5163.28万元，同比下降20.10%；AI系列产品收入4454.02万元，同比激增1785.17%，收入占比由上年同期的3.34%跃升至42.29%，成为营收增长的核心引擎；其他业务收入914.34万元，同比增长144.70%。分地区看，境内收入8898.80万元，同比增长37.48%；境外收入1632.84万元，同比增长172.55%，海外布局成效初显。

公司所属专业视听行业正经历深刻变革，数字化转型、新基建与国产替代、AI与边缘计算技术融合共同驱动行业向智能化、超高清化、国产化方向演进。公司以AI边缘智能分析平台、AI多模态云边端融合计算平台、AI智巡守卫等产品切入碎片化长尾市场，报告期内已在再生资源回收、科研园区、烟草安防、智慧交通等领域落地标杆项目。业绩节奏上，公司上半年逐季改善：一季度营收3187.66万元、净亏损468.60万元，二季度单季营收7343.97万元、净利润889.24万元，环比扭亏为盈。

半年报显示，公司上半年“增收不增利”主要原因有三：一是本期确认股份支付费用1683.99万元，而上年同期无此费用，其中销售费用项下1422.24万元、研发费用项下198.52万元、管理费用项下49.63万元，若剔除该影响，净利润同比实际增长10.32%；二是产品结构变化，低毛利的AI系列产品收入占比升至42.29%，拖累整体毛利率由上年同期的63.91%骤降至46.67%，下滑17.24个百分点；三是AI系列产品自身毛利率由约50.94%大幅降至24.97%，下滑25.97个百分点，规模放量的同时盈利能力明显弱化。

费用端，销售费用3410.59万元，同比增长63.46%，主要系股份支付费用及销售人员投入增加所致；管理费用521.64万元，同比下降9.11%；研发费用1083.57万元，同比增长29.09%，公司称主要系研发人员股份支付增加及新招聘研发人员推高人力成本；财务费用-29.62万元（净收益），同比减少91.09%，主要系美元汇率下降、汇兑损益转负及利息收入减少所致。此外，其他收益307.16万元，同比减少35.72%，主因增值税即征即退返还减少。

需要警惕的是，公司经营现金流与收入明显背离：销售商品、提供劳务收到的现金9804.17万元，同比下降34.39%，而同期营业收入增长48.92%，公司解释主要系经营投入增加及跨期收款短期变动所致。期末合同负债491.40万元，较期初的1897.85万元大幅缩水，前期预收款陆续确认收入，或对后续增长形成一定透支。不过公司资金面依然稳健，期末货币资金3.81亿元，另有结构性存款1.25亿元，无短期借款，资产负债率仅9.80%；存货3215.82万元，较期初增长13.42%。分红方面，公司已于2026年6月实施2025年度每10股派3元（含税）、以资本公积每10股转增4股方案，本报告期不派发现金红利、不送红股、不转增股本。

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