财报快递|捷强装备2026年上半年增收不增利，毛利率骤降13.72个百分点

8月24日，天津捷强动力装备股份有限公司（300875）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入1.75亿元，同比增长63.88%；归属母公司净利润-961.59万元，亏损较上年同期扩大10.70%；扣非净利润-1,678.23万元，同比下降32.87%；经营活动产生的现金流量净额-2,146.48万元，同比改善76.73%；基本每股收益-0.10元，加权平均净资产收益率-1.13%。期末总资产12.93亿元，较上年末下降3.82%。

从业务结构看，营收高增长主要依赖新并表的新材料业务。报告期内，新材料应用产品实现销售收入9,178.45万元，占营业总收入过半，系2025年下半年收购控股子公司山东碳寻后新增收入；而核生化安全主业全面萎缩，核辐射监测设备收入6,934.06万元，同比下降11.47%；生物检测设备收入174.18万元，同比减少49.92%；其他核生化安全装备及配件和技术服务收入509.93万元，同比减少74.05%；仅液压动力系统收入315.40万元，同比增长20.49%。分行业看，核生化安全装备收入8,207.65万元，同比下降23.01%；新材料应用产品收入9,263.30万元，毛利率仅13.11%。

公司所处核生化安全行业政策面持续向好，2026年1月《中华人民共和国原子能法》正式施行，《新型能源体系建设"十五五"规划》亦推动核电安全监测装备升级，市场具备扩容基础。但管理层明确指出，行业竞争加剧、产品价格承压，市场规模扩张速度不及行业竞争加剧态势，短期内对业务收入增长形成压制。与此同时，新材料应用赛道景气度较高，据智研咨询数据，2025年全球单壁碳纳米管市场规模32.61亿元，预计2032年将达233.06亿元。

公司增收不增利的主要原因：一是核辐射监测等主业市场竞争激烈、产品价格承压叠加订单规模下降，核生化安全装备收入同比下滑23.01%；二是毛利率大幅下行，综合毛利率由上年同期的36.93%骤降至23.21%，下降13.72个百分点，低毛利新材料业务占比提升叠加主业毛利率下滑双重挤压；三是公司持续加大技术迭代与市场拓展力度，研发费用、销售费用同步增长，对当期利润形成挤压。

费用方面，销售费用2,202.23万元，同比增长37.36%；研发费用1,145.26万元，同比增长36.53%，主要系合并范围增加；管理费用2,642.48万元，同比下降5.55%，系部分子公司无形资产摊销减少；财务费用51.48万元，同比增长110.94%，系租赁负债及借款利息增加。值得关注的是，报告期内公司实现投资收益803.60万元、其他收益202.13万元及信用减值损失转回264.28万元，合计逾千万元，一定程度上缓冲了主业亏损，剔除上述因素后扣非亏损同比扩大32.87%，主业造血能力仍待修复。

其他重要事项方面，公司报告期内使用资本公积（股本溢价）2.67亿元及盈余公积0.31亿元弥补亏损，合计2.98亿元，未分配利润由-2.40亿元转正至4,967.21万元，为后续分红创造条件，但资本公积由9.77亿元降至7.09亿元。此外，期末商誉余额5,490.35万元，与期初持平；存货2.06亿元，较期初增长23.34%；货币资金8,376.18万元叠加交易性金融资产9,132.92万元，流动比率2.09，短期偿债压力总体可控。子公司经营分化明显，山东碳寻上半年盈利801.94万元，而上海仁机、弘进久安、戎创装备分别亏损276.53万元、352.68万元、181.42万元，核生化板块子公司仍普遍承压。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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