财报快递|金浦钛业2026上半年亏1426万减亏92%，徐州钛白停产流动性告急

8月20日，金浦钛业股份有限公司（000545）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入8.08亿元，同比下降12.26%；归母净利润-1426.32万元，同比减亏92.33%；扣非归母净利润-1595.08万元，同比减亏91.45%；经营活动产生的现金流量净额-1299.07万元，同比收窄82.78%；加权平均净资产收益率-2.21%，上年同期为-17.67%。合并口径净利润190.30万元，但归母层面仍亏损，主要系南京钛白、徐州钛白两家钛白粉子公司合计亏损超4200万元所致。

从业务结构看，钛白粉行业收入5.47亿元，同比下降38.99%，占营收比重由上年同期的97.43%降至67.74%，其中金红石型钛白粉收入3.71亿元、同比降43.63%，锐钛型钛白粉收入仅699.76万元、同比骤降95.46%；硫酸行业收入2.39亿元，上年同期为零，占比升至29.55%，主要系控股子公司安徽新能源硫酸装置投产放量；供应链业务收入2013.81万元，同比增长5.18%。分地区看，境内收入7.37亿元、同比增长2.46%，境外收入7070.49万元、同比大降64.86%，出口明显收缩。

报告指出，当前国内钛白粉行业整体产能充裕，下游涂料等传统需求复苏节奏平缓，行业开工水平承受压力；上游钛矿、硫资源价格波动对企业盈利形成扰动；出口业务虽为行业重要增长支点，但国际贸易壁垒风险有所上升。公司坦言，受房地产行情变动等因素影响，经营形势严峻，受限于生产工艺和产品结构，公司不具备产品价格优势，能源及人工成本相对较高，亦不具备矿产资源和规模优势，吨产品毛利大幅低于同行业上市公司。子公司徐州钛白自2026年3月起实施租赁合作经营，7月15日起全面停产，截至本报告披露日暂未复产。

半年报显示，公司归母净利润大幅减亏92.33%的主要原因：一是上年同期徐州钛白停产计提固定资产减值5608万元、处置上海东邑酒店确认投资损失3421万元，本期均无此类事项；二是控股子公司安徽新能源硫酸装置投产盈利，报告期营业利润4441万元，同比增加4566万元；三是南京钛白受益于钛白粉售价涨幅大于原材料硫酸采购单价涨幅，营业利润同比减亏4876万元。

半年报显示，公司销售费用173.19万元，同比减少44.82%，主要系徐州钛白停产销售费用减少所致；管理费用4099.07万元，同比增长6.16%；研发投入1877.03万元，同比减少32.59%；财务费用664.04万元，同比下降6.97%，其中利息费用806.99万元、利息收入208.56万元。报告期资产减值损失转回193.68万元，上年同期为计提6686.58万元；投资收益754.13万元，上年同期为-3302.77万元，主要系合营企业金浦英萨盈利贡献。

财报提示，公司已连续四年亏损，报告期内主营业务仍处亏损状态；截至本报告披露日，累计到期未付应付账款约4.01亿元，占2025年度经审计归母净资产的61.61%；公司货币资金仅3716.89万元，而短期借款高达3.98亿元，期末现金及现金等价物余额仅601.55万元，流动比率约0.45，流动性风险突出。此外，控股股东金浦集团所持公司14.73%股份已全部被质押、司法冻结及司法标记，另有轮候冻结约1.68亿股，其持有的7537.59万股已被司法拍卖，实际控制人郭金东被列为失信被执行人，控制权存在变更风险；南京钛白因堆存固废涉嫌环境污染罪已移送检察机关审查起诉，公司前任董事兼高管被刑事拘留；公司受限资产约5.28亿元，占2025年度经审计总资产的23.82%，对外担保余额占净资产比例达67.97%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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