通源石油（300164）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企凸显经营压力

近期通源石油（300164）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

通源石油（300164）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为4.93亿元，同比下降10.60%；归母净利润为-2463.87万元，同比减少163.78%；扣非净利润为-3106.45万元，同比降幅达328.90%。盈利能力显著恶化，由盈利转为亏损。

第二季度单季数据显示，营业收入为2.73亿元，同比下降6.73%；归母净利润为-1173.77万元，同比减少131.01%；扣非净利润为-1262.82万元，同比下降194.18%，亏损态势仍在延续。

盈利能力分析

公司毛利率为13.64%，同比减少45.02个百分点；净利率为-4.95%，同比减少167.66个百分点，反映产品附加值和整体盈利水平大幅下滑。期间费用控制不佳，销售、管理、财务三项费用合计1.06亿元，占营收比重达21.55%，同比上升5.89个百分点，进一步挤压利润空间。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.64亿元，较上年同期增长43.31%；应收账款为4.65亿元，占最新年报归母净利润的比例高达1269.17%，显示回款压力较大，资产质量承压。有息负债为3.53亿元，较上年增长31.92%，财务杠杆有所上升。

每股经营性现金流为-0元，同比减少369.67%；每股净资产为2.31元，同比下降5.37%；每股收益为-0.04元，同比减少163.77%，表明股东权益和现金流创造能力均出现退化。

主营业务结构

从业务构成看，射孔销售及服务项目为主营核心，实现收入4.71亿元，占总收入的95.65%，贡献毛利6583.64万元，毛利率为13.97%。其他油田服务收入为2143.7万元，占比4.35%，毛利率仅为6.35%。

按区域划分，境外收入为4.42亿元，占总收入的89.62%，毛利率为12.53%；境内收入为5115.85万元，占比10.38%，毛利率为23.16%，虽毛利率较高但规模较小且同比下降57.82%。

经营动态与风险提示

2026年上半年，受客户招投标推迟及季节性因素影响，公司业绩承压，但第三季度订单已出现回升迹象。北美市场收入与去年同期持平，通过价格策略维系大客户并拓展新客户；国内市场因招投标延迟导致收入下滑，但已中标鄂尔多斯盆地项目，有望逐步恢复。

公司中标阿尔及利亚EPF、天然气压缩机、多相混输泵及淡化盐水注入等项目，合计金额约19亿元，合同期4年，但尚未签署正式合同，存在不确定性。

参股子公司一龙恒业在北非地区开展技术服务，并计划参与中石化海外项目投标。公司持续推进技术研发，本期研发投入同比增长74.8%，主要由于研发项目试验材料费用增加。

财务健康度警示

财报体检工具提示需重点关注应收账款状况，当前应收账款占归母净利润比例已达1269.17%，存在较大坏账风险和资金占用压力。历史数据显示，公司ROIC中位数为2.5%，资本回报能力偏弱，且上市以来已有两次亏损记录，商业模式稳定性有待观察。

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