中集环科（301559）：营收增长但盈利承压，现金流与应收账款风险需关注

近期中集环科（301559）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收稳步提升，盈利能力下滑

中集环科（301559）2026年中报显示，公司营业总收入为14.56亿元，同比增长19.96%，显示出主营业务持续扩张态势。第二季度单季营收达8.99亿元，同比增幅高达49.21%，表明市场需求回暖或订单释放加快。

然而，在收入增长的同时，盈利能力却出现明显下滑。归母净利润为4520.38万元，同比下降27.79%；第二季度归母净利润为2244.44万元，同比下降44.2%。扣非净利润为4113.62万元，同比下降3.32%，降幅相对较小，说明主业经营仍有一定韧性。

毛利率和净利率双双下降，分别为12.07%和3.04%，较上年同期分别减少16.52个百分点和42.19个百分点，反映出成本压力加大或产品结构变化对利润空间形成挤压。

费用控制成效显现，资产质量总体稳健

公司在费用管控方面取得积极进展。三费合计5271.93万元，占营收比重为3.62%，同比下降27.11个百分点，体现出运营效率的改善。

货币资金为23.37亿元，虽较上年减少21.41%，但仍处于较高水平；有息负债仅为2536.88万元，同比下降5.40%，财务结构保持轻杠杆状态，偿债能力较强。

每股净资产为7.51元，基本持平，同比微降0.11%；每股收益为0.08元，同比下降20.00%，与净利润走势一致。

经营性现金流显著恶化，应收账款风险突出

值得关注的是，每股经营性现金流为-0.67元，同比减少276.54%，由正转负，反映出现金回笼压力加剧。经营活动产生的现金流量净额大幅下降的原因在于购买商品、接受劳务支付的现金增加。

应收账款达4.16亿元，同比增长17.76%，其规模占最近一年归母净利润的比例高达369.03%，提示存在较大的回款风险或利润“纸面化”现象，需重点关注后续坏账计提及周转情况。

主营业务结构分化，医疗设备部件贡献突出

从业务构成看，标准不锈钢液体罐箱收入6.5亿元，占比44.64%，为最大收入来源，但毛利率仅为3.70%。特种不锈钢液体罐箱收入3.43亿元，毛利率14.52%。医疗设备部件实现收入1.43亿元，毛利率高达44.62%，利润占比达36.26%，成为最具盈利能力的板块。

区域分布上，亚洲（不含中国大陆）、欧洲、中国大陆和北美为主要市场，收入占比分别为27.88%、25.84%、23.70%和22.24%。中国大陆地区毛利率为19.22%，显著高于北美地区的5.47%和亚洲（不含中国）的10.98%。

订单增长强劲，未来业绩支撑有力

2026年上半年，公司新签订单达16.65亿元，同比增长54.25%；在手订单余额为15.70亿元，同比增长86.81%，为后续收入增长提供了较强保障。尽管当前利润承压，但订单动能充足，若成本端企稳或费用进一步优化，盈利有望修复。

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