财报快递|山东钢铁2026上半年靠卖股权减亏，扣非亏1.59亿降956.62%

8月20日，山东钢铁股份有限公司（600022）发布2026年半年度报告，上半年实现营业总收入318.05亿元，同比下降8.22%；利润总额2.13亿元，同比下降13.18%；归属于上市公司股东的净利润-2959.57万元，较上年同期的-3453.20万元增利493.64万元；扣非归母净利润-1.59亿元，同比大降956.62%；经营活动现金流量净额10.96亿元，同比下降63.95%。上半年公司累计生产铁750万吨、钢869万吨、坯材839万吨，钢材出口量68.4万吨，同比增长5.5%。

从业务结构看，公司拥有钢城、日照两大钢铁生产基地，具备年产2000万吨级钢铁综合生产能力，产品覆盖厚板、冷热轧、型钢、特钢、螺纹钢五大系列。上半年营业总收入同比减少28.5亿元，公司称主要系钢材销售量及销售价格降低所致；营业成本291.92亿元，同比下降8.10%，主要受钢材销售量及原材料采购价格降低影响。高端化转型成效显现，船舶板市场占有率17.8%居全国第一，叉车门架型钢国内市占率70.5%，近地化比例达83%，终端化比例同比提升14.7个百分点。需注意的是，公司2025年11月将同一控制下企业合并取得的银山型钢纳入合并报表范围，并按准则追溯调整了上年同期数据。

行业层面，2026年上半年钢铁行业结构性分化加剧：国内粗钢产量49994.9万吨，同比下降3.0%；需求端地产拖累长材、制造业支撑板材，板强长弱格局凸显；原料端受美伊地缘冲突及山西沁源煤矿事故影响，焦煤价格指数6月末达1712元/吨，同比上涨74%，铁矿石则供大于求、45港库存1.68亿吨处历史高位。国家统计局数据显示，上半年黑色金属冶炼和压延加工业实现利润总额317.7亿元，同比下降25.0%。公司表示，在行业普材盈利承压背景下，公司依托高端化产品布局对冲行业下行压力，产品结构红利逐步释放。

半年报显示，公司归母净利润续亏但同比减亏，核心在于非经常性损益支撑：处置山鼎云科32.8649%股权产生非流动资产处置损益1.33亿元，叠加计入当期损益的政府补助2963.05万元，非经常性损益合计1.29亿元；剔除该因素后，扣非净利润亏损扩大至1.59亿元，同比大降956.62%，反映钢铁主业盈利仍未走出困境。同时，公司毛利率降至8.22%，较上年同期下降约0.12个百分点。公司上半年以降本控费对冲行业压力，吨钢工序降本89元，其中钢城基地83元、日照基地95元。

费用方面，销售费用1.19亿元，同比下降38.16%，主要系出口费用同比减少；管理费用4.45亿元，同比下降31.71%，主要系人员费用减少所致；财务费用2.53亿元，同比下降19.53%，主要系有息负债规模降低、融资成本同比减少；研发费用14.34亿元，同比增长33.29%，主要系研发投入同比增加。

财报显示，公司期末货币资金56.57亿元，其中受限部分达19.39亿元（保证金等），而短期借款104.12亿元、一年内到期的非流动负债22.71亿元，流动比率约0.37，短期偿债压力较为突出。 期末资产负债率64.36%，较上年末降低0.36个百分点；有息负债215.23亿元，较上年末减少6.54亿元；存货59.46亿元，较年初下降2.91亿元。值得注意的是，公司未分配利润为-74.53亿元，累计亏损包袱沉重，本报告期未进行利润分配。此外，针对6月以来股价持续低迷，公司7位董事、高管已合计增持股份80.1万股、耗资约100万元，并计划6个月内增持至220万元。

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