财报快递|家家悦2026上半年归母净利微增1.77%，扣非净利反降2.38%

8月20日，家家悦集团股份有限公司（603708）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业总收入89.66亿元，同比下降0.46%；归母净利润1.86亿元，同比增长1.77%；扣非归母净利润1.77亿元，同比下降2.38%；经营活动产生的现金流量净额11.15亿元，同比增长15.79%。综合毛利率24.18%，同比提升0.18个百分点，加权平均净资产收益率7.73%，同比增加0.32个百分点。

从业务结构看，商业板块（连锁超市零售）实现营业收入83.34亿元，同比下降0.11%；工业板块收入3441.92万元，同比下降26.76%；服务业等其他收入5.98亿元，同比下降3.15%。分产品看，生鲜收入40.37亿元，同比增长4.94%，成为收入端主要支撑；食品化洗收入40.95亿元，同比下降3.72%；百货收入2.01亿元，同比下降16.96%。分地区看，山东地区收入66.85亿元，同比下降1.51%，省外地区收入16.49亿元，同比增长5.98%。门店层面，报告期末公司门店总数1041家（直营895家、加盟146家），上半年新开直营门店17家、二季度关闭19家；各业态中仅综合超市收入增长2.89%，社区生活超市、乡镇超市收入分别下降5.32%、4.36%。线上销售7.79亿元，同比增长约24%，占门店销售9.08%，自有品牌及定制化商品销售占比提升至17.09%。

国家统计局数据显示，2026年上半年GDP同比增长4.7%，社会消费品零售总额同比仅增长1.3%。按零售业态分，限额以上零售业单位中便利店、超市零售额同比分别增长6.6%、3.8%，而专业店、百货店、品牌专卖店零售额分别下降1.5%、2.1%、8.7%，实物商品网上零售额增长4.8%。消费复苏偏弱、业态分化明显，叠加即时零售等创新业态分流，超市行业整体承压，公司营收已连续两个半年度下滑，主要依靠门店调改升级与供应链降本增效维持盈利韧性。

财报显示，公司上半年归母净利润微增1.77%而扣非净利润同比下降2.38%，利润增长主要依赖非经常性损益：报告期营业外收入1291.73万元，同比大增104.35%，主要系合同赔偿收入增加，非经常性损益合计895.45万元。从营业利润看，上半年营业利润2.32亿元，与上年同期的2.33亿元基本持平，主营业务盈利能力并未实质改善，营收微降叠加财务费用上升是扣非净利润下滑的主要原因。

费用方面，公司销售费用16.31亿元，同比增长0.24%；管理费用1.83亿元，同比增长3.83%；财务费用8961.14万元，同比增长8.76%，主要系利息收入减少影响——报告期利息收入1859.09万元，较上年同期的3913.70万元下降约52.5%。此外，报告期研发费用为0，主要系改为与第三方专业公司合作进行技术开发所致。

现金流与偿债方面，公司经营活动现金流净额11.15亿元，同比增长15.79%，主要系归母净利润增长及经营效率提升；但“家悦转债”已于2026年6月5日到期兑付并摘牌，筹资活动现金流量净额为-12.96亿元，同比变动-378.35%，现金及现金等价物净减少4.86亿元。期末货币资金22.15亿元，短期借款2.18亿元，一年内到期的非流动负债5.04亿元，流动比率从期初0.65降至0.62，资产负债率仍达79.68%，短期偿债压力值得关注。存货13.79亿元，较期初下降20.43%；商誉余额2.53亿元，与期初持平。公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.60元（含税），预计派发现金股利9905.73万元；此外，因业绩考核目标未达成，公司2023年股票期权激励计划已全部注销。

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