财报快递|海尔生物2026上半年净利增速仅营收四成，汇兑拖累，Q2净利增109%

8月，青岛海尔生物医疗股份有限公司（688139）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入12.96亿元，同比增长8.45%；归母净利润1.47亿元，同比增长3.28%；扣非归母净利润1.38亿元，同比增长11.39%；经营活动产生的现金流量净额1.44亿元，同比大增304.81%，销售回款效率显著提升。其中第二季度营收同比增长27.22%、归母净利润增长109.21%、扣非净利润增长175%，业绩拐点趋势明显。

从业务结构看，公司国内业务收入8.65亿元，同比增长13.69%，制药、医院、科研端均实现增长，有效抵消了疾控、血站等公卫端的下滑；海外业务收入4.28亿元，同比微增0.17%，主要受去年同期欧洲自动化药房项目高基数扰动，剔除该影响后海外增长约18%。分产业看，低温产业同比增长13%、实验室解决方案产业增长19%、智慧用药产业增长11%，血液技术产业同比下滑5%，但较一季度近20%的降幅大幅收窄。制药端市场同比增长23%，对整体营收增幅贡献近3个百分点；AI相关业务收入占比提升至18%。

行业层面，公司所属生命科学上游领域景气度回暖。2026年上半年全球创新药一级市场投融资总额达267.5亿美元，同比增长58.5%，中国License-out金额达997亿美元，已达2025年全年的73%；“十五五”规划将生物制造列为前瞻布局未来产业，国产替代与出海双轮驱动行业扩容。但公司同时面临中东地缘政治推升成本、人民币升值带来汇兑波动等压力，上半年汇兑对收入同比增幅产生约1个百分点的负向影响。

半年报显示，公司归母净利润增速明显低于营收增速，主要原因：一是人民币升值导致汇兑损失增加，财务费用由上年同期的-1741.53万元收窄至-230.20万元，汇兑一项对归母净利润同比增幅产生约10个百分点、对扣非净利润约12个百分点的负向影响；二是海外市场当地化布局等主动战略投入加大，销售费用同比增长18.92%，明显快于营收增速；三是大宗商品及供应链成本上涨部分抵消了产品结构优化带来的盈利增量。报告期毛利率47.13%，同比提升0.85个百分点。

财报显示，公司上半年销售费用2.07亿元，同比增长18.92%，主要系海外当地化布局等战略投入所致；管理费用9553.54万元，同比下降0.45%，AI提效带动管理费率下降0.66个百分点；研发费用1.72亿元，同比增长7.74%，研发投入占营收比例13.31%；财务费用-230.20万元，同比变动86.78%，主要系人民币升值带来的汇兑损失增加，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-890.70万元。

财务安全边际方面，截至6月末公司货币资金9.98亿元，另有交易性金融资产5.54亿元，短期借款仅1000.53万元，流动资产合计28.06亿元、流动负债合计10.55亿元，流动比率约2.66，账面资金充裕，短期偿债压力小；商誉余额7.58亿元，需关注后续减值风险。股东回报方面，上半年完成2025年度现金分红1.03亿元，为上市以来连续第七年分红，累计分红8.91亿元，并注销回购股份145.96万股，7月已启动新一轮回购且全部用于注销，本期无中期利润分配预案。

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