财报快递|璞泰来2026上半年营收破百亿增42.7%，毛利率骤降5.78个百分点

8月19日，上海璞泰来新能源科技集团股份有限公司（股票代码：603659）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入101.15亿元，同比增长42.70%，营收规模首次突破百亿元大关；归属于上市公司股东的净利润14.52亿元，同比增长37.58%；扣非净利润13.12亿元，同比增长32.25%；经营活动产生的现金流量净额17.99亿元，同比增长47.05%。加权平均净资产收益率6.89%，同比增加1.31个百分点。

公司是新能源电池关键材料、自动化装备与工艺技术的综合解决方案提供商，主营业务涵盖膜材料及涂覆加工、负极材料、PVDF及粘结剂等功能材料、极片代工，以及新能源电池自动化装备与服务。从业务结构看，报告期内新能源电池材料与服务业务实现主营业务收入79.13亿元（内部抵消前）：涂覆加工量79.46亿㎡，同比增长66.47%，约占全球湿法隔膜出货量的36.45%；基膜出货量10.27亿㎡，同比增长94.69%；负极材料销量9.52万吨，同比增长37.45%；锂电级PVDF出货量2.67万吨，同比增长90.22%。新能源自动化装备与服务业务实现主营业务收入约26亿元（内部抵消前），同比增长超40%，上半年累计新接订单超41亿元、同比增长约100%，期末在手订单约88亿元；极片代工量超2000万㎡，同比增长近70%。

2026年上半年，锂离子电池行业整体延续景气上行。全球储能电池出货超500GWh，同比增长近100%，中国储能电池出货量约318.1GWh，同比增长83.4%，储能成为拉动行业增长的核心引擎；全球动力电池装机量608.5GWh，同比增长20%。供给端，全球主要电池厂商产能利用率达到历史峰值，储能电芯、上游材料及装备供应持续趋紧，负极材料、PVDF、基膜等产品价格上行，行业进入"量升价涨"的景气阶段。

不过，公司毛利率出现明显下滑，综合毛利率由上年同期的32.10%降至26.32%，下降5.78个百分点，归母净利润增速亦落后于营收增速。主要原因：一是受全球原油价格及航运价格上涨影响，针状焦、石油焦等原材料成本持续上行；二是PVDF原材料R152a价格上涨、部分产品外部协作推升单吨成本；三是四川紫宸负极产能尚处爬坡阶段，部分新建产能投产初期成本偏高。公司自6月起通过上调产品售价、调整定价机制等方式与下游客户共担成本冲击，负极及基膜单位盈利逐步企稳。

费用方面，报告期内销售费用8026.86万元，同比增长8.08%；管理费用3.73亿元，同比增长17.31%；研发费用5.03亿元，同比增长24.91%，主要系公司加大新产品、新工艺研发投入。财务费用8608.77万元，同比增长52.49%，主要系利率下行导致存款类产品收益减少——利息收入由上年同期的7097.48万元降至4908.22万元，而利息费用1.29亿元与上年同期基本持平。

值得关注的是，公司产能建设提速令债务水平明显攀升。报告期末短期借款69.09亿元，较上年末增长67.04%；流动比率由1.34降至1.24，速动比率由0.90降至0.85，资产负债率由52.93%升至58.14%。报告期内投资活动现金流量净额为-31.79亿元，同比多流出约19.79亿元，主要系加快推进基膜、负极等产能建设，资本性支出大幅增加；同期筹资活动现金流量净额30.67亿元，同比增长947.48%，公司通过银行贷款、超短期融资券及科创债等补充资金。存货余额100.10亿元，较上年末增长12.41%。 此外，公司本期确认计入当期损益的政府补助1.74亿元（非经常性损益），约占归母净利润的12%；报告期末商誉余额1.04亿元，与上年末持平；半年度不进行利润分配。

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