财报快递|麦捷科技2026年上半年增收不增利，扣非净利增36%，财务费用激增

8月19日，深圳市麦捷微电子科技股份有限公司（300319）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入19.85亿元，同比增长10.53%；归母净利润1.51亿元，同比仅增长1.12%；扣非净利润1.29亿元，同比大幅增长35.99%；经营活动产生的现金流量净额2.41亿元，同比大增506.44%；加权平均净资产收益率3.05%，较上年同期减少0.14个百分点。截至报告期末，公司总资产75.79亿元，归母净资产49.41亿元。

从业务结构看，公司核心的电子元器件业务实现销售收入10.81亿元，同比增长19.96%，净利润1.38亿元，同比增长10.37%，毛利率22.88%，同比提升1.76个百分点；LCM液晶显示模组业务实现收入8.81亿元，同比仅增长1.08%，毛利率9.65%，同比下滑0.38个百分点。报告期内，AI服务器电感、海外头部终端厂商配套产品营收同比大幅增长，逐步成为业绩增长核心引擎；光通信、低空经济等领域实现从零到批量供货的突破，国内终端厂商、传统消费电子营收占比有所回落。

行业层面，2026年上半年全球电子元器件行业呈结构性分化：AI算力赛道需求高速增长，消费电子、新能源汽车因存储价格上涨、上游材料涨价等成本因素需求承压。据QY Research数据，上半年全球功率电感市场规模达27.8亿美元，同比增长32.6%，AI服务器配套TLVR、一体成型电感需求爆发，高端电感单位价值较通用型号有数倍提升；但上游金属软磁材料供需持续偏紧，核心原材料均价同比上浮，压缩行业整体盈利空间。公司高端电感产线稼动率长期维持90%以上，越南生产基地则因美国对越301调查影响，相关客户订单有所推迟。

半年报显示，公司业绩"增收不增利"的主要原因：一是AI服务器、高速光通信配套磁性元器件进入批量交付高峰期，高价值产品出货规模快速增长；二是各业务上游材料成本普遍上涨，虽有部分客户接受顺价调整，但总体仍由公司承担大部分利润压力，盈利增幅不及收入增幅；三是显示模组业务受终端面板价格竞争和美元贬值影响，毛利率维持低位；四是受海外客户结算币种兑人民币汇率下行影响，本期汇兑损失金额增加1707.09万元，同比增长1048.65%。此外，上年同期计入3573.55万元营业外收入，本期仅42.53万元，非经常性损益由5433万元降至2183万元，是归母净利润增速（1.12%）远低于扣非净利润增速（35.99%）的直接原因。

费用方面，公司财务费用由上年同期的-1255.25万元转为799.58万元，同比大增163.70%，主要系美元兑人民币汇率下行、汇兑损失同比增加1707万元，叠加理财利率下行、利息收入同比减少489万元所致。销售费用1689.34万元，同比增长2.74%；管理费用5096.44万元，同比增长11.02%；研发投入8196.61万元，同比仅增长0.19%。

资产负债方面，期末货币资金降至2.93亿元，较年初的5.43亿元明显下滑，占总资产比例下降3.43个百分点，主要因购买理财产品结构调整，期末交易性金融资产升至5.10亿元；应收账款达14.94亿元，较年初增加2.50亿元，占总资产比例提升3.03个百分点，系销售规模扩大、信用结算占比提升所致；在建工程增至5.96亿元，为智慧园三期等工程建设投入及待安装设备增加。流动比率由年初1.62降至1.54，整体偿债压力可控。此外，公司账面商誉余额2.89亿元（星源电子1亿元、金之川1.64亿元、安可远0.25亿元），子公司盈利波动仍存减值风险。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本，上半年已实施2025年度现金分红约9412万元。

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