财报快递|金卡智能2026上半年扣非降46%，财务费用激增5.7倍，海外业务增110%

8月，金卡智能集团股份有限公司（300349）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入14.04亿元，同比下降8.75%；归母净利润8195.32万元，同比下降39.42%；扣非归母净利润6320.95万元，同比下降45.98%；经营活动产生的现金流量净额为-4124.53万元，较上年同期的-1.89亿元改善78.21%。基本每股收益0.20元，加权平均净资产收益率1.81%，同比下降1.22个百分点。

从业务结构看，公司核心收入来源为智能民用燃气终端及系统，报告期实现收入9.27亿元，同比下降6.52%；智能工商业燃气终端及系统实现收入2.87亿元，同比下降9.99%。智慧公用事业物联网解决方案整体实现收入13.21亿元，同比下降9.11%，毛利率35.12%，同比下滑0.90个百分点。分地区看，内销收入12.75亿元，同比下降13.70%，是拖累营收的主要因素；海外业务则表现亮眼，销售额同比增长110.42%，金卡哈萨克生产基地已建成并进入量产阶段，公司与BTS Digital签订约13.37亿元人民币的销售合同，海外布局迈入“产能出海、本地深耕”阶段。

从行业环境看，公司主营业务与城市燃气、水务等公用事业数字化改造需求高度相关。报告期内，城市更新“十五五”规划、韧性城市行动方案等政策持续落地，2026年超长期特别国债安排1600亿元支持城市地下管网建设改造，较上年增加250亿元；《城市更新“十五五”规划》明确“十五五”时期全国完成17.5万公里老旧供水管网改造。政策红利理论上为公司智能计量、安全监测及城市生命线业务打开空间，但报告期内需求释放节奏偏慢，内销收入仍出现两位数下滑。

半年报显示，公司业绩下滑主要原因：一是营业收入同比下降8.75%，其中内销收入下降13.70%，直接压缩利润空间；二是财务费用由上年同期的-177.81万元升至838.78万元，同比激增571.73%，主要系本期汇兑损失高于上年同期所致；三是智慧公用事业物联网解决方案毛利率同比下降0.90个百分点，叠加收入规模收缩，主业盈利承压明显。

财报显示，公司2026年上半年销售费用2.24亿元，同比下降7.42%；管理费用7543.58万元，同比增长13.50%；研发投入1.16亿元，同比增长2.18%，约占营业收入的8.27%。财务费用由负转正至838.78万元，同比增加1016.59万元，成为拖累利润的重要变量。非经常性损益合计1874.37万元，其中计入当期损益的政府补助763.72万元、理财产品收益变动产生的公允价值变动损益1478.94万元，扣非净利润降幅（-45.98%）显著大于归母净利润降幅（-39.42%），显示主业盈利能力下滑更为突出。

值得关注的是，截至报告期末，公司商誉余额9.97亿元，占归母净资产的22.27%，存在潜在减值风险。报告期末货币资金7.55亿元，较期初的11.90亿元下降36.55%；短期借款5005万元，长期借款2.82亿元，整体偿债压力可控，但资金储备明显收缩。应收账款19.54亿元，较期初增长2.37%；存货6.59亿元，较期初增长5.84%。此外，公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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