财报快递|设研院2026年上半年亏损扩大73.26%，减值损失高企毛利率走低

8月19日，河南省中工设计研究院集团股份有限公司（证券简称“设研院”，股票代码300732）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入754,508,848.37元，同比下降4.54%；归属于上市公司股东的净利润为-43,739,551.85元，亏损较上年同期扩大73.26%；扣除非经常性损益后的净利润为-42,666,645.30元，亏损幅度扩大39.43%；经营活动产生的现金流量净额为-25,777,333.42元，较上年同期的-88,463,312.35元改善70.86%；加权平均净资产收益率为-1.57%，上年同期为-0.97%。

设研院是国内少数具备“三综一甲”（工程设计综合甲级、工程勘察综合甲级、工程咨询综合资信甲级、城乡规划编制甲级）资质的工程咨询企业之一，业务覆盖交通、城建、水利、建筑、矿山、能源电力六大行业，提供勘察设计、规划咨询、试验检测、工程监理等全过程技术服务。从业务结构看，公司核心业务工程设计、咨询及管理实现收入606,377,544.88元，同比微降0.43%，但营业成本同比上升8.51%，毛利率降至22.81%，同比下降6.34个百分点。分地区看，省内收入380,592,944.78元，同比下降13.45%，毛利率30.95%；省外收入373,915,903.59元，同比增长6.63%，毛利率仅10.92%，显著低于省内水平，整体拉低盈利质量。

从行业环境看，公司业务与国家基础设施投资规模密切相关，宏观经济走势、基建投资强度以及地方财政实力等因素均可能影响业务发展，若基建预算缩减公司将面临直接冲击。同时，工程咨询行业由资质壁垒与资源禀赋主导市场分层，呈头部集中型竞争结构，随着公司跨区域拓展及进入新业务板块，竞争压力持续加大。报告期内，公司持续布局省外“四总部+四联区”及海外“四中心”，推进数智化转型与绿色低碳业务，以对冲行业需求波动。

半年报显示，公司上半年亏损扩大的主要原因：一是收入下滑而成本刚性，综合毛利率同比下降约2.92个百分点至21.14%，毛利同比减少约3067.92万元；二是信用减值损失仍高达8052.25万元，虽较上年同期少计提1125.51万元，但持续侵蚀利润；三是营业外支出同比增加163.25万元至190.72万元，主要为支付的资金占用费、罚款及滞纳金；四是所得税费用同比增加815.11万元，亏损抵税效应减弱。

费用方面，财务费用15,890,728.29元，同比下降42.45%，主要系利息支出减少所致，其中利息费用12,511,836.47元，较上年同期的25,640,653.93元近乎腰斩；销售费用19,248,787.01元，同比增长10.30%；管理费用45,859,779.45元，同比增长2.42%；研发投入30,350,204.99元，同比下降3.06%。

资产质量方面，截至6月末，公司应收账款1,497,094,245.15元、合同资产1,507,379,447.03元，合计约30.04亿元，占期末总资产的49.72%，回款与减值风险不容忽视。期末货币资金606,559,787.26元，短期借款960万元，一年内到期的非流动负债7446.33万元，长期借款821,150,000.00元，较上年末增加约1.24亿元；流动比率由上年末的1.78升至1.88，短期偿债能力尚可。存货564,971,870.03元，较上年末下降20.38%。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，控股子公司中赟国际与青海省矿业集团乌兰煤化工有限公司的建设工程合同纠纷涉案金额约3.91亿元，虽已获终审判决，但债权清偿尚未得到有效执行，中赟国际上半年净亏损429.22万元，后续执行进展值得关注。

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