财报快递|艾芬达2026上半年增收不增利，财务费用激增12倍，短期借款飙升448%

8月，江西艾芬达暖通科技股份有限公司（301575.SZ）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入6.25亿元，同比增长23.72%；归母净利润5,901.80万元，同比下降1.27%；扣非净利润4,920.28万元，同比下降14.88%；经营活动现金流量净额5,877.01万元，同比增长24.84%。加权平均净资产收益率4.15%，同比下降3.71个百分点；期末总资产20.11亿元，较上年末增长16.69%。

从业务结构看，卫浴毛巾架仍是公司第一大收入来源，上半年实现收入3.69亿元，同比增长39.50%，占主营业务收入近六成，毛利率28.93%，同比微降0.80个百分点；暖通零配件实现收入2.34亿元，同比增长13.36%，但毛利率17.58%，同比大幅下降7.27个百分点，是拖累整体盈利水平的主要板块；其他暖通产品收入1,805.93万元，同比大降42.36%，毛利率转负至-0.62%。公司产品以ODM自营出口为主，外销收入占比超90%，其中英国市场销售收入占比约60%，客户涵盖翠丰集团、欧倍德、塔维博金集团等欧洲知名建材零售商与品牌商。

行业层面，公司卫浴毛巾架产品主要面向欧洲市场，据弗若斯特沙利文数据，其加热毛巾架销量已连续三年位居全球第一，行业地位稳固。报告期内公司收入端表现亮眼，卫浴毛巾架收入同比大增39.50%，但人民币升值带来的汇兑损失显著侵蚀利润：报告期末美元兑人民币汇率为6.8109，公司以美元结算为主的出口业务遭受明显汇兑损失，叠加成本上行，呈现“增收不增利”局面。

半年报显示，公司上半年业绩增收不增利的主要原因：一是汇兑损失大幅增加，财务费用同比激增1248.44%至1,964.33万元，其中汇兑净损失1,534.31万元，而上年同期为汇兑净收益502.80万元，一正一反影响利润逾2,000万元；二是毛利率下滑，综合毛利率由上年同期的26.61%降至23.78%，营业成本增速（28.50%）高于营收增速（23.72%）；三是研发投入与费用增长较快，研发费用同比增长56.68%至2,370.30万元，管理费用同比增长28.37%，而计入当期损益的政府补助同比减少约261万元。

财报显示，财务费用暴增主要系汇率波动影响：报告期汇兑净损失1,534.31万元，上年同期为汇兑净收益502.80万元；利息支出407.61万元，同比下降33.75%，因公司报告期内提前偿还全部4,800万元长期借款。研发费用中直接投入由上年同期的271.99万元增至848.26万元，同比大增211.87%；销售费用中业务推广及会展费达797.74万元，同比增长33.86%，市场开拓力度明显加大。

流动性变化值得警惕：报告期末公司短期借款激增至3.29亿元，较年初的6,004.22万元增长约448%，而同期货币资金仅2.37亿元，已低于短期借款规模；流动比率由年初的4.30降至2.07，资产负债率由19.23%升至29.58%。 公司称短期借款增加系为补充经营流动资金所致，控股股东上饶市润丰汇通电子有限公司为公司银行借款提供保证担保。此外，公司其他应收款中对杭州展航实业有限公司的预付货款1,968.96万元已累计计提坏账1,051.28万元（计提比例53.39%），该供应商经营状况持续恶化。分红方面，公司半年度不派发现金红利、不送红股、不转增股本；2025年度“每10股派4元（含税）合计3,466.80万元、每10股转增4股”的权益分派已在报告期内实施完毕，总股本由8,667万股增至12,133.80万股。

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