财报快递|思瑞浦2026年上半年净利增逾3.6倍，扣非增超6倍，营收连增9季

思瑞浦微电子科技（苏州）股份有限公司（证券简称“思瑞浦”，证券代码688536）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入16.06亿元，同比增长69.19%；归母净利润3.08亿元，同比增长368.52%；扣非净利润2.70亿元，同比增长617.36%；经营活动产生的现金流量净额3.55亿元，同比增长435.09%。公司营收已连续9个季度实现增长，第二季度单季营收、净利润规模双双创历史新高。

从业务结构看，公司主营信号链与电源管理两大产品线。2026年上半年，信号链芯片实现销售收入109,924.70万元，同比增长71.06%；电源管理芯片实现销售收入50,561.42万元，同比增长65.20%，两大板块毛利率分别为52.65%和41.10%。公司称，业绩增长主要受益于光模块、工业、汽车等市场领域需求持续增长及新产品起量：光模块AFE产品已覆盖400G/800G/1.6T并进入头部厂商，成为上半年增长最快的业务；工业市场依托超2,000款工规产品和超6,000家工业客户实现稳健增长；汽车市场车规产品放量、定点项目加速落地；消费电子则依托并购创芯微的协同效应持续优化提质。

行业层面，模拟芯片市场景气度持续回升。WSTS数据显示，2025年全球模拟芯片市场规模达865.19亿美元，同比增长8.7%，预计2026年将进一步增长10.2%至953.58亿美元；弗若斯特沙利文预测，中国模拟芯片市场规模将从2025年的2,203亿元增至2029年的3,346亿元，复合年增长率11.0%。在国产替代进程提速与AI算力基础设施建设带动下，公司所处赛道迎来重要发展机遇，但仍需警惕行业周期性波动及德州仪器、亚德诺等国际龙头竞争带来的价格压力。

半年报显示，公司业绩大幅增长主要原因：一是受益于光模块、工业、汽车等下游需求增长，营业收入同比增长69.19%；二是降本增效成效显现，综合毛利率达49.00%，较上年同期提升2.62个百分点，其中第二季度毛利率50.05%，环比再增2.39个百分点；三是费用增速低于收入增速，销售、管理、研发三项费用合计同比增长约32%，规模效应推动净利率由上年同期的6.92%大幅提升至19.17%。

费用明细显示，报告期销售费用8,200.25万元，同比增长28.63%，主要系销售人员扩充及薪酬增长；管理费用7,975.30万元，同比增长35.57%；研发费用35,509.28万元，同比增长32.25%，研发投入占营收比例22.11%，较上年同期下降6.18个百分点。财务费用方面，报告期财务费用为-222.16万元（净收益），与上年同期基本持平，其中利息费用仅80.27万元，同比大幅下降约88%，主要系可转债持有人转股、期末应付债券余额仅剩100元所致。此外，报告期所得税费用为-276.28万元，系子公司获批国家鼓励的重点集成电路设计企业、享受所得税优惠，相应冲回2025年度计提的所得税费用所致。

资产负债方面，公司期末货币资金8.97亿元，较上年末增长88.47%，叠加交易性金融资产25.41亿元，货币资金及理财余额约41.30亿元，资产负债率仅10.89%，无短期借款，流动性充裕。但需关注的风险点在于：商誉余额6.85亿元，占净资产比例10.34%，系2024年收购创芯微形成，存在减值风险；存货账面余额6.66亿元，已计提跌价准备1.10亿元，计提比例达16.52%，存货跌价风险仍需警惕。此外，应收款项4.16亿元，同比增长52.98%，与营收扩张相匹配但需关注回款质量。公司股权结构分散，无控股股东和实际控制人。分红方面，公司半年度拟不派发现金红利、不送红股、不转增股本。报告期内公司推出第二类限制性股票激励计划，并完成两期限制性股票归属登记。

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