财报快递|晓鸣股份2026年上半年净利润骤降99%！营收降逾两成，鸡产品毛利率滑坡23个百分点

8月，宁夏晓鸣农牧股份有限公司（晓鸣股份，300967）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入5.68亿元，同比下降24.46%；归母净利润仅184.77万元，较上年同期的1.85亿元骤降99.00%；扣非净利润219.31万元，同比下降98.79%；经营活动现金流净额1.40亿元，同比下降37.56%。基本每股收益0.01元/股，加权平均净资产收益率仅0.24%，较上年同期回落21.03个百分点。

晓鸣股份是国内蛋鸡制种行业头部企业，核心业务覆盖祖代和父母代蛋种鸡养殖、种蛋孵化、雏鸡销售及食品业务。报告期内，公司主营业务未发生重大变化，鸡产品收入4.92亿元，占营业收入比重86.66%，同比下降25.51%；副产品收入0.75亿元，同比下降17.24%。公司鸡产品销售14,318.38万羽，商品代雏鸡全国市场占有率约25%，稳居行业前列。

2026年上半年，蛋鸡行业处于周期底部。一季度雏鸡及鸡蛋产品价格持续低位运行，核心产品销售均价较上年同期明显回落，养殖端补栏意愿减弱，1-2月鸡苗出现量价齐跌，价格一度低于单位成本，导致单季亏损。二季度起行业产能去化效果逐步显现，产品价格有所回升，但上半年整体均价仍低于上年同期。公司合同负债（预收账款）较年初增长至8,590.36万元，显示下游客户已提前锁定产能，行业需求景气度正逐步回升。

半年报显示，公司业绩断崖式下滑主要原因：一是核心产品价格大幅回落，鸡产品毛利率仅13.99%，同比下降23.32个百分点，副产品毛利率5.69%，同比下降4.53个百分点，综合毛利率降至12.91%，较上年全年水平回落9.09个百分点；二是营业成本49,465.09万元，仅同比下降0.32%，成本降幅远不及收入降幅，毛利空间被严重挤压；三是财务费用攀升至1,658.03万元，同比增长21.27%，主要系可转债利息摊销增加所致。

半年报显示，公司期间费用总额5,933.89万元，期间费用率14.14%。其中销售费用2,044.56万元，同比下降8.99%；管理费用2,231.30万元，同比下降8.51%；研发投入2,095.87万元，同比大幅增长91.49%，主要系新开展研发项目投入增加，重点围绕蛋种鸡疫病综合防控、无抗低碳养殖技术等方向。财务费用率上升至2.92%，主要系有息负债规模提升及可转债利息摊销增加。

现金流方面，公司经营活动现金流净额1.40亿元，同比降37.56%，但仍保持正值且显著高于净利润水平，主业造血能力尚具韧性。但投资活动现金流出净额8,541.35万元，同比大幅增加269.86%，主要系闽宁全产业链项目及红寺堡土坡项目建设投入增加。偿债方面，公司长期借款2.32亿元，应付债券（可转债）3.05亿元，一年内到期的非流动负债9,575.68万元，货币资金1.43亿元，短期借款为零。公司资产负债率52.33%，整体财务杠杆处于可控区间。公司计划半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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