财报快递｜石化油服2026上半年财务费用增28%，营收净利微增，债务高企

8月，中石化石油工程技术服务股份有限公司（石化油服，600871.SH/01033.HK）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入376.64亿元，同比增长1.7%；归母净利润5.10亿元，同比增长3.5%；扣非净利润4.69亿元，同比增长10.7%；经营活动产生的现金流量净额29.37亿元，同比大幅增长36.6%。加权平均净资产收益率5.36%，同比减少0.17个百分点。

石化油服是中国大型综合油气工程与技术服务专业公司，五大业务板块涵盖地球物理、钻井工程、测录井、井下特种作业和工程建设，覆盖从勘探、钻井、完井到油气生产、集输的全产业链。2026年上半年，国际油价在地缘政治冲击下震荡上行，北海布伦特原油现货均价达91.74美元/桶，同比增长27.6%，国内油气勘探开发资本支出稳步增加，带动油田服务行业维持稳健上行态势。

从业务结构看，上半年公司主营业务收入372.11亿元，同比增长1.6%。工程建设板块实现收入99.8亿元，同比增长15.2%，成为拉动增长的核心引擎，主要受益于海外管道、油气田地面建设项目工作量增加，新签合同额达270.1亿元，同比大增58.7%。钻井板块收入182.0亿元，与上年同期基本持平；物探服务收入17.0亿元，同比下降6.2%；测录井收入15.7亿元，同比下降9.1%；井下特种作业收入48.4亿元，同比下降5.8%。分地区看，中国大陆业务收入259.95亿元，同比下降5.0%；而港澳台及海外业务收入112.16亿元，同比增长20.9%，占主营业务收入比重达30.1%。

上半年公司业绩虽实现正增长，但盈利能力仍承压。报告称，业绩变化主要原因：一是国际油价高位震荡推动油服行业景气度回升，但公司整体收入增速仅1.7%，增长乏力；二是财务费用同比增长28.0%，主要因美元及关联货币贬值导致汇兑损失同比增加，且变动超出融资成本下降减少的利息支出；三是研发费用同比下降13.3%，主要是部分配套研发项目实施进度滞后所致。

费用端值得关注的是财务费用的大幅攀升。财报显示，公司上半年财务费用达5.47亿元，同比增长28.0%，上年同期为4.27亿元。公司解释称，主要系美元及关联货币贬值导致汇兑损失同比增加。此外，管理费用9.00亿元，同比下降0.1%，公司加强非生产性费用管控取得成效；销售费用0.30亿元，同比下降2.8%。

财务风险方面，公司资产负债率虽较年初的88.0%略降至87.1%，但绝对水平仍处高位。截至6月末，短期借款高达300.31亿元，而货币资金仅50.65亿元，短期偿债压力显著。存货达25.78亿元，较年初大幅增长129.2%，主要系部分在建劳务项目尚未满足收入确认条件，合同履约成本随项目推进增加。合同资产达204.92亿元，较年初增长20.1%。公司上半年新签合同额640.8亿元，同比增长0.6%，其中中国石化集团内部市场新签合同额284.8亿元，同比下降17.1%；国内外部市场新签合同额203.4亿元，同比激增110.1%；海外市场新签合同额152.7亿元，同比下降22.2%。公司本期不分配半年度利润，也不实施资本公积金转增股本。

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