财报快递|山外山(688410)2025年度扣非净利增143%，现金流增115%

4月30日，重庆山外山血液净化技术股份有限公司（688410）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入8.07亿元，同比增长42.24%；归属母公司净利润1.46亿元，同比增长105.80%；扣非归母净利润1.39亿元，同比增长143.21%；经营活动产生的现金流量净额3.08亿元，同比增长115.17%。基本每股收益0.4589元，加权平均净资产收益率8.39%，较上年增加4.36个百分点。

从业务结构看，公司主营业务收入8.07亿元，同比增长42.26%。其中，血液净化设备实现收入5.46亿元，同比增长44.32%，毛利率59.17%，提升3.26个百分点；血液净化耗材实现收入1.89亿元，同比增长46.49%，毛利率43.54%，提升12.31个百分点；医疗服务实现收入0.58亿元，同比增长6.33%。自产耗材销售收入大幅提升，成为业绩增长的重要驱动力。

公司作为国产血液净化设备龙头企业，根据今日标讯数据，2025年在中国血液透析机市场占有率达21.44%，行业排名第三，稳居国产品牌第一；连续性血液净化设备市占率为20.77%，连续多年位居国内行业第一。随着肾病患者数量增长及医保报销比例提高，国内血液透析市场持续扩容，同时耗材集采政策加速国产替代，公司凭借技术领先优势和品牌效应，产品市场占有率持续提升。

年报显示，公司2025年度业绩大幅增长主要原因：一是公司作为国产血液净化设备龙头，依托技术领先优势和品牌效应，产品市场占有率持续提升，推动血液净化设备销售收入稳步增长；二是报告期内公司自产的血液净化耗材销售收入大幅提升；三是随着产销量的提升，自产耗材单位固定成本进一步下降，毛利率提升，公司总体盈利能力进一步加强。

年报显示，公司销售费用1.51亿元，同比增长26.46%，主要系拓展营销网络建设，加大业务渠道开发力度所致；管理费用0.37亿元，同比下降4.71%；研发费用0.63亿元，同比增长15.75%，主要系加大研发队伍建设和在研项目投入；财务费用-524.71万元，上年为-1296.19万元，主要系存款利率降低导致利息收入下降。

年报显示，公司货币资金5.73亿元，交易性金融资产9.41亿元，无短期借款，资金充裕，偿债压力较小。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），同时以资本公积金每10股转增4股，合计派发现金红利6358.69万元，占归母净利润的43.59%。截至报告期末，公司在职员工1256人，董事、高级管理人员薪酬总额323.20万元。

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