财报快递|*ST赛隆2025年度营收翻倍却巨亏1.21亿，审计无法表示意见

4月30日，赛隆药业集团股份有限公司（*ST赛隆，002898）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入5.19亿元，同比增长96.82%；归属母公司净利润亏损1.21亿元，较上年同期亏损扩大265.57%；扣非归母净利润亏损1.20亿元，同比扩大259.37%；经营现金流净额1905.85万元，较上年同期-3886.10万元实现转正，同比增长149.04%。

从业务结构看，公司2025年新增AI服务器业务，实现收入3.59亿元，占营业收入的69.25%，成为第一大收入来源；而传统医药行业收入仅1.58亿元，同比下降39.64%，占比从99.05%骤降至30.38%。公司主营业务由单一的医药制造转变为“医药+算力”双轮驱动模式。

报告期内，医药行业受集采常态化、终端需求不振等影响，药品销售（代理）收入下降68.74%，代加工业务下降56.26%，饮品销售下降33.68%。与此同时，AI服务器业务虽快速放量，但毛利率仅10.61%，远低于医药行业23.25%的毛利率水平，整体盈利能力承压。

年报显示，公司2025年度业绩大幅亏损主要原因：一是医药板块收入下滑叠加毛利率下降，医药行业毛利率同比下降14.78个百分点至23.25%；二是计提大额资产减值损失8187.33万元，占利润总额的71.24%，包括存货跌价损失1655.56万元、固定资产减值损失4474.89万元、无形资产减值损失215.13万元等；三是研发投入资本化金额减少，研发费用化支出增加。

年报显示，公司销售费用2156.96万元，同比下降35.23%，主要系销售收入减少所致；管理费用5059.53万元，同比增长5.43%；财务费用444.27万元，同比下降31.02%，主要系银行贷款规模减少所致；研发费用1618.28万元，同比下降33.98%，主要系研发人员及项目减少所致。

年报显示，公司2025年度审计机构永信瑞和（深圳）会计师事务所出具了“无法表示意见”的审计结论，三位董事（陈顿斐、王淑芳、张建民）对年报投弃权票，理由包括审计范围受限、监管机构关注事项未消除、两任审计机构连续辞任等。此外，公司货币资金仅6101.72万元，而短期借款8493.23万元，短期偿债压力较大；流动负债合计4.10亿元，流动比率从0.98降至0.84，短期偿债能力持续弱化。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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