财报快递｜上海机场(600009)2025年扣非净利大增45.76%，主业强劲复苏

4月30日，上海国际机场股份有限公司（股票代码：600009）发布2025年年度报告。公司全年实现营业总收入133.46亿元，同比增长7.90%；归属母公司净利润21.17亿元，同比增长9.45%；扣非归母净利润20.54亿元，同比大增45.76%；经营活动产生的现金流量净额59.82亿元，同比增长8.15%。

从业务结构看，公司航空性收入59.89亿元，同比增长7.71%，占总收入44.87%；非航空性收入73.57亿元，同比增长8.06%，占总收入55.13%。其中，物流服务收入18.30亿元，同比增长8.73%；商业餐饮收入22.06亿元，同比增长7.32%。航空业务量增长是收入提升的主要驱动力，浦东机场全年飞机起降架次同比增长5.49%，旅客吞吐量增长10.69%，货邮吞吐量增长8.30%；虹桥机场飞机起降架次同比增长2.69%，旅客吞吐量增长4.60%。

2025年，民航业总体保持稳中有进、稳中向好的发展态势，上海两场枢纽能级跨越提升。公司聚焦主责主业，实现了经营业绩有效增长。报告期内，公司航空及相关服务收入毛利率为25.22%，较上年增加5.95个百分点，盈利能力显著改善。

年报显示，公司2025年扣非净利润大幅增长45.76%，主要原因：一是航空业务量同比增长带动航空性收入及物流服务收入增加；二是营业成本仅增长0.19%，远低于收入增速，毛利率提升；三是非经常性损益大幅减少，2024年非经常性损益高达5.25亿元（主要为资产处置收益），2025年降至0.62亿元。

费用方面，财务费用4.20亿元，同比减少9.97%，主要系利息费用减少；管理费用7.40亿元，同比微增0.49%，主要因限制性股票摊销费用增加；研发费用0.18亿元，同比增长70.67%，主要系研发支出增加。此外，公司确认长期股权投资减值损失0.82亿元，主要因子公司持有的日上上海、日上中国股权出现减值迹象。

公司流动性充裕，期末货币资金167.63亿元，短期借款仅700.69万元，较年初的7.00亿元大幅下降，短期偿债压力极小。流动比率2.46，速动比率2.45，资产负债率37.86%。 分红方面，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.26元（含税），加上中期已分红0.21元，全年合计每股0.47元，现金分红总额11.69亿元，占归母净利润的55.25%。此外，物流板块和广告板块均超额完成2023-2025年业绩承诺，完成率分别为106.18%和101.80%。

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