财报快递|三六零2025年度扭亏为盈，扣非净利仅0.35亿，经营现金流骤降逾五成

4月30日，三六零安全科技股份有限公司（601360）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入86.93亿元，同比增长9.37%；归属母公司净利润2.63亿元，上年同期亏损10.94亿元，实现扭亏为盈；扣非净利润仅0.35亿元，上年同期亏损11.81亿元；经营活动产生的现金流量净额1.54亿元，同比大幅下降52.72%。

从业务结构看，公司主营业务聚焦互联网广告及服务、智能硬件、互联网增值服务及安全业务四大板块。2025年，互联网广告及服务收入43.94亿元，同比增长5.47%，毛利率60.70%，但同比下降6.78个百分点；智能硬件收入7.98亿元，同比下降21.31%，毛利率31.54%，同比提升5.30个百分点；互联网增值服务收入19.50亿元，同比增长41.38%，其中游戏收入8.14亿元，同比下降8.86%，其他增值服务收入11.36亿元，同比大增133.78%；安全及其他业务收入14.46亿元，同比增长12.33%，毛利率64.50%，同比微降1.03个百分点。

报告期内，公司持续践行“AI+安全”双主线战略，深度推进“ALL IN AGENT”布局。互联网业务依托PC端稳固的流量基石（360安全卫士月活跃用户超4亿，浏览器近4亿），以自研大模型为技术底座推进AI化升级，商业化业务收入实现增长。但智能硬件业务受行业竞争及需求波动影响，收入下滑明显；安全业务在政企市场拓展下保持增长，但毛利率略有承压。

年报显示，公司2025年度业绩扭亏为盈的主要原因：一是权益法核算的长期股权投资收益大幅增加至3.59亿元（上年同期亏损9.34亿元）；二是其他非流动金融资产公允价值变动损失大幅收窄至0.14亿元（上年同期损失2.63亿元）；三是营业外收入中政府补助增加至2.09亿元（上年同期0.10亿元），增幅达1931.58%。扣非净利润仅0.35亿元，表明盈利高度依赖非经常性损益。

年报显示，公司销售费用25.82亿元，同比增长20.46%，主要为加强产品宣传、扩大市场影响；管理费用6.46亿元，同比下降2.05%；研发费用32.25亿元，同比增长0.72%，占营业收入比例37.11%，保持高研发投入；财务费用-6.36亿元，上年同期-7.63亿元，利息收入6.65亿元，利息支出0.28亿元，财务费用为负主要系利息收入大于利息支出。

年报显示，公司经营活动现金流净额1.54亿元，同比下降52.72%，主要因购买商品、接受劳务支付的现金增加。短期借款期末余额4.96亿元，较期初增长98.41%，主要为票据贴现借款增加；货币资金余额206.09亿元，但其中受限资金4.37亿元，现金及现金等价物仅28.48亿元。公司2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利1元（含税），合计派发约14亿元，占当期归母净利润的532.26%，分红金额远超净利润，主要来自留存收益。此外，公司商誉余额23.13亿元，未计提减值。

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